прогноз по акциям

Пока рынок полон неопределенностей я продолжаю разбирать для Вас интересные бизнесы. На очереди SFI — публичный диверсифицированный инвестиционный холдинг, который недавно представил финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2024 года. Ключевыми активами холдинга являются:

🟧 Европлан — 87,5%
🟧 ВСК — 49%
🟧 М.Видео — 10,4%

Финансовые показатели:

— Доход от операционной деятельности: 33,5 млрд руб (+17% г/г)
— Активы: 371,1 млрд руб (+19% г/г)
— Чистая прибыль: 19,3 млрд руб (+16% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 9М2024 доходы от операционной деятельности выросли на 17% г/г — 35,5 млрд руб. Активы в свою очередь показали рост на 19% г/г — до 371,1 млрд руб, что обусловлено высокими темпами роста бизнеса дочерних активов (Европлан, ВСК). Чистая прибыль увеличилась на 16% г/г — до 19,3 млрд руб, существенно испортить результат не удалось даже разовой переоценке налоговых обязательств, размер которых составил 2 млрд руб.

( Читать дальше )

Сегодня компания представила результаты за 9 мес.:
• Выручка: 43 млрд руб. (+16% г/г)
• EBITDA: 19,3 млрд руб. (+31% г/г)
• Рентабельность по EBITDA: 45% (+5 п.п.)
• Чистый убыток: 10 млрд руб. (+13% г/г)

Выручка Селигдара увеличилась благодаря росту продаж и мировых цен на золото, при этом себестоимость осталась на уровне прошлого года, что повысило рентабельность EBITDA до 45%. Однако компания понесла чистый убыток в 10 млрд руб., в основном из-за «бумажных» убытков от курсовых разниц.
Рост цен на золото увеличивает расходы на выплаты по облигациям, что также усиливается за счет повышения ключевой ставки. Несмотря на это, риски долговой нагрузки низкие, так как операционный денежный поток покрывает обязательства. Однако на капитальные затраты средств не хватает, и компания вынуждена привлекать новые займы.
Бизнес выглядит устойчивым, но рост цен на золото не дает прибыли из-за увеличения процентных платежей и девальвации. Драйверов роста акций мы не видим, и в ближайшей перспективе котировки будут следовать общей рыночной динамике.

( Читать дальше )

МТС представил финансовые результаты по МСФО за 3К2024г.

• Выручка за отчетный период увеличилась на 5,3% г/г, достигнув 180,4 млрд рублей.
• Выручка экосистемы показала рост на 16,1% г/г.
• Количество экосистемных клиентов превысило 16,8 млн человек (рост на 18 г/г).
• Одним из самых быстрорастущих сегментов стал Adtech, рост которого составил 55,6% г/г.
• OIBDA выросла на 4,5% г/г и достигла 61,5 млрд рублей.
• Рентабельность по OIBDA снизилась с 37,6% до 34,1%.
• Чистая прибыль снизилась на 88,8% г/г до уровня 1 млрд рублей, из-за роста процентных расходов и переоценки финансовых инструментов.
• Чистый долг/OIBDA за последние 12 мес. остался на уровне 1,9х.

🗣Мнение: негативно оцениваем результаты компании, отмечаем угрозу пересмотра дивидендных выплат и снижаем таргет с 300 до 238 рублей. Бумаги включены в Модельный портфель с долей 3.7%.

Идея в предыдущей редакции от 26 августа
____________________________

МТС Банк представил отчет за 3К2024г.

( Читать дальше )

🧰 ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ ВСЕИНСТРУМЕНТЫ.РУ СТРЕМИТСЯ К НУЛЮ!

Активные клиенты, рост числа заказов и среднего чека позволили выручке вырасти на 29% г/г и достигнуть 120,3 млрд руб. Темпы роста как у IT-компаний. Однако есть пара моментов, на которые стоит обратить внимание потенциальным инвесторам.

✔️ Что порадовало в отчете?

— Валовая прибыль выросла на 35% и составила 36,3 млрд руб. Ее рентабельность увеличилась до 30,2% (+1,2 п.п.).
— EBITDA компании увеличилась на 52% и составив 9,3 млрд руб. при росте рентабельности до 7,8%.
— Одним из драйверов роста стала повышенная доля собственных торговых марок и эксклюзивного импорта (11,3% от выручки). Эти категории имеют маржинальность на 40% выше товаров других поставщиков.
— Основной вклад в выручку обеспечил B2B-сегмент (68%). Он отличается более высокой маржинальностью по сравнению с B2C.

❌ Что должно насторожить?

Коммерческие расходы выросли на 34% — до 27,4 млрд руб. Повлиял рост зарплат и дефицит кадров. Управленческие расходы выросли на 89% — до 5,2 млрд руб. из-за расходов на одно из самых дорогих IPO (765 млн руб.) и опционов менеджменту на 1,1 млрд руб.

( Читать дальше )

На фоне ослабления рубля акции НЛМК могут быть интересны, особенно с учетом продления ЕС квоты на поставки слябов и квадратной заготовки до 2028 года. Европейский рынок составляет около четверти всех продаж НЛМК, в то время как конкуренты, такие как Северсталь и ММК, прекратили поставки в Европу из-за санкций. Это дает НЛМК преимущество среди сталелитейщиков, что должно поддержать его котировки. Мы ожидаем рост акций до 130 рублей (примерно на 7,8%)

 

Больше информации о ТМТ компаниях РФ в моем ТГ-канале (https://t.me/RichingnFinessing)

Продолжаю разгребать отчетности своих эмитентов после отпуска
https://t.me/RichingnFinessing/264

Разбор отчетности Хэдхантер за 3К24.

1) Выручка компании продолжила сильно замедляться в 3К24 и выросла на 28%. Для сравнения в 2К24 выручка росла на 40% г/г, а в 1К24 на 55%. На снижение темпов роста давит стабилизация базы сравнения, а также ужесточение ДКП, которое негативно сказывается на бизнес-активности текущих клиентов Хэдхантера и ограничивает приток новых клиентов.

2) Клиенты в 3К24 остались почти на том же уровне (рост составил 1% г/г). При этом жесткая ДКП давит именно на СМБ клиентов, темпы роста которых существенно замедлились с 2К24, а в 3К24 тенденция усугубилась. (видно на скрине прикрепленному к посту). То есть в целом это наглядное подтверждение что жесткая ДКП давит в первую очередь именно на малый бизнес.

( Читать дальше )

Долго руки не доходили до отчета за 9 месяцев МТС-банка, но если смотреть на фундаментал, то акции стали аномально дешевы, потому что банк торгуется уже даже не за половину капитала!

📌 Про отчет

— Чистый процентный доход. Вырос с 26 до 32 млрд, что является хорошим результатом. Основная беда МТС — банка заключается в качестве его активов, поэтому у компании огромные резервы под ожидаемые кредитные убытки! За 9 месяцев насоздавали на 22 млрд (год назад были резервы 17 млрд). На самом деле меня напрягает то, что банк резервирует 70% своего ЧПД. Какой-то Займер 2.0 💵

— Чистый комиссионный доход. Вырос с 17 до 22 млрд, отличный рост! Основное, что напряет — это то, что в основном комиссионые доходы состоят из агентских продаж страховых продуктов. Впаривают ребята народу то, что несильно нужно!

— Операционные расходы. Выросли с 14 до 18 млрд, основной рост тут из-за увеличения на 40% расходов на персонал!

— Дивиденды. Вроде как обещают с 2025 года платить какие-то дивиденды, потому что МТС с 1 млрд прибыли за 3 квартал не вывезет платить дивидендов на 70 млрд Системе, которая ищет 100 млрд для Сегежи. Холдинг Системы лютое Г.! При таких ставках холдинг может не выжить!

( Читать дальше )

Аналитики снизили прогнозы по чистой прибыли компании на 2025-й и следующие годы на 20%. Они больше не ждут роста коэффициента дивидендных выплат с 50 до 75% в обозримом будущем.

По подсчётам, в ближайшие годы дивиденды на акцию составят 150–160 ₽ с доходностью 14–15%. Новый прогноз по дивидендам за этот год — 145 ₽ на акцию с доходностью 14%.

В SberCIB снижают оценку справедливой стоимости акций «Транснефти» с 2 350 до 1 520 ₽. Даже после повышения налоговой нагрузки у компании остаётся достаточно средств для увеличения коэффициента дивидендных выплат до 75–100%, но такой сценарий развития события менее вероятен.

Оценку «покупать» аналитики сохраняют.

 

Озон Фармацевтика отчиталась за 9 месяцев 2024 года

👉 Выручка за 9м 2024 года составила 18,1 млрд руб.(+33,6% г/г)

👉 EBITDA за 9м 2024 года увеличилась на 44,2% год к году, до 6,8 млрд руб., рентабельность по EBITDA составила 37,3%.

👉 Чистая прибыль за 9м 2024 года увеличилась на 32,2% год к году, до 3,4 млрд руб., рентабельность по чистой прибыли составила 18,8%.

👉 Чистый долг по состоянию на 30.09.2024 г. составил 10,1 млрд руб. Соотношение чистый долг / 12М EBITDA составило 1,1х.

👉 По итогам 3 квартала 2024 года Совет директоров Группы рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды в размере 197,7 млн руб. или 0,18 руб. на акцию. С учетом этой рекомендации суммарный размер дивидендов за 9м 2024 года составляет 1,2 млрд руб. или 1,09 руб. за акцию.

( Читать дальше )

Расширил диапазон курса USDRUB на конец 2024. Дивиденд в префах Сургута стремится к 13 руб. при курсе 111.