Несмотря на то, что менеджмент считает текущую долговую нагрузку комфортной (4x чистый долг/EBITDA, с большим отрывом наивысшая в секторе природных ресурсов России, среди крупных публичных компании), ожидаемое улучшение цен и объемов, снижение капзатрат и объявленная продажа европейских заводов могут привести к ее снижению уже в 1кв23 как в относительном, так и в абсолютном выражении, на наш взгляд.Синицын Борис
Возвращаемся к еженедельным комментариям по важным новостям, которые оказывают влияние на динамику акций.
Совет директоров Аэрофлота рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 г. На неделе котировки обновили максимумы с осени прошлого года и пробили уровень сопротивления. Некоторые аналитики объясняли данный рост возобновившейся публикацией операционных результатов на месячной основе, что мало вероятно.
Скорее всего, неликвидные акции авиаперевозчика разогнали розничные инвесторы в ожидании дивидендов, по аналогии с Распадской. После отмены дивидендов акции Аэрофлота упали более чем на 5%. Мы предупреждали подписчиков Finrange Premium, что дивидендов ждать глупо и на том росте котировок, нужно шортить акции. Кто воспользовался советом, могли заработать 5-10%.
Евросоюз может создать механизм, с помощью которого страны-члены ЕС могли бы запрещать поставки российского СПГ без введения новых санкций, согласно Bloomberg. Напомним, в 2022 г. поставки российского СПГ в ЕС выросли на 34,6% год к году – до 16,7 млрд куб. м. На фоне новостей о возможном прекращении поставок СПГ в Европу, акции НОВАТЭКа на протяжении недели были под давлением.
Компания отчиталась за 2022 год и я решил попробовать на коленке посчитать, а чего можно ожидать от компании в 2023 году или «сколько корова дает молока».Сразу оговорюсь, что я в некотором роде дилетант и все мои расчеты основаны лишь на моих предположениях после прочтения отчета и прослушивания конфколла компании.Итак.
Вторую половину 22 года компания работала в форсмажорных обстоятельствах, и сами цифры из отчета нельзя напрямую применять для оценки перспектив компании.Условия были, мягко скажем, нестандартные, и речь шла не о зарабатывании прибыли, а об выживании бизнеса.В первую очередь была задача не остановить производственную цепочку, поэтому продажи шли даже с минимальной маржой, лишь бы продать.На звонке М.В.Шамолин упоминал, что в обычных условиях «business as usual» при примерно текущем курсе по оценке менеджмента (примем это за основу)компания может зарабатывать 40-45 млрд.руб OIBDA.Прикинем, что у нас получается в этих условиях.