ставка

Не часто случается так, что заседание ФРС и статистика по рынку труда (Non Farm Payrolls) выходят с разницей в два дня.

Скажем, в следующем году, такое совпадение произойдет лишь один раз, причем тоже в ноябре. В прошедшем году таких совпадений вообще не было. Так что, даже без учета заседания Банка Англии, текущую неделю можно считать достаточно важной и насыщенной.

Уже в понедельник, мы узнаем о темпах роста европейской экономики. Аналитики не ждут особых сюрпризов и рыночные прогнозы аккурат совпадают с предыдущими данными, то есть рынки ожидают роста экономики ЕС на 1.6% (Y/Y) годовом исчислении и на 0.3% в квартальном (Q/Q).

Темой вторника станет заседание Банка Англии, хотя и тут неожиданностей не должно быть. Ставку ожидают на прежнем уровне. В тот же день публикуется ISM в сфере производства, который, по мнению аналитиков, не должен стать неожиданностью. Как известно, если данные выходят ниже 50-ти, то это указывает на ухудшение. В этом году, цифры уже падали ниже 50-ти, правда ненадолго.

(Читать дальше...) 

Делюсь с пользователями СЛ снизошедшим знаком:




ЛОСИ ОТМЕНЕНЫ!

А то, что тучи сгущаются – то, это не знак, это просто совпадение. :)

Если знак отменят – сообщу, только я в тех краях не каждый день бываю :)

Теперь по торговле. Продолжаю держать треть в золоте. Остальное в еврооблигациях.

Давеча дочитал видение Саксобанка на четвертый квартал. Предвещают, что золото укатают в пол под предлогом повышения ставки ФРС, и только потом, когда-то, оно отрастет.

Смущает следующее: допустим, повысят ставку на 0,25 от текущей. С чего вдруг разница в 0,25% станет супер привлекательной инвестиционной идеей, и все прозреют и забудут про все остальные активы? Условно, сейчас 0,25, размещать под нее свободные средства – маловато. В декабре станет 0.5. Кинусь ли я на все закинуть под 0.5 – нет, не кинусь, тоже не привлекательно. Есть иные консервативные инструменты, с чуток большей доходностью. Ладно, если бы ставка по казначейским обязательствам стала бы больше, чем предлагают в развитых и завивающихся странах, тогда да, они станут интересны, и все деньги мира однозначно туда. Но ведь не станет больше одного процента (в ближайшие месяцы).

Подобно тому, как в исследованиях технического анализа используются ценно-временные данные и наложенные на них статистические модели, фундаментальный анализ в качестве исходных данных использует экономические данные, и рассматривает их с точки зрение макроэкономических теорий.

Из первой части статьи о лучших фундаментальных индикаторах на рынке Форекс, вы узнаете непосредственно о самих индикаторах — ВВП, уровень, инфляции, торговый баланс.

Вторая часть статьи прольет свет на макроэкономическую теорию, позволяющую компетентно оценивать, что означает колебание значений того или иного индикатора, относительно времени и относительно сравнимых данных другой страны.

На простом и понятном всем языке инфляция — это отношение спроса к предложению на деньги в пределах одной страны.

Рассмотрим пару примеров.

Случай первый: центральный банк, выполняя установку правительства, поводит раунд денежной эмиссии, чтобы простимулировать остывающую экономику. Денежная база растет, спрос на валюту падает, инфляция растет.

Случай второй: после внешнего экономического шока (скажем, падения цен на экспортируемое сырье) возникает паника на потребительском рынке и народ бежит менять рубли на доллары. Спрос на рубли падает, они дешевеют. Это тоже инфляция.

По факту, инфляция измеряется удорожанием определенной потребительской корзины, но вы должны четко понимать, что причины инфляции могут существенно разниться, как показано выше, а само по себе удорожание инфляцией не является.

Идем дальше. Важно понимать, что инфляция — это палка о двух концах. Каждая экономика, в зависимости от присущих ей уникальных факторов, самостоятельно определяет оптимальный уровень инфляции, необходимый для продолжения экономического развития.

Для “догоняющих" экономик (страны БРИК) это показатель, как правило, в пределах 7—10%. Для “развитых" (США, ЕС, Япония и пр.) оптимум находится на уровне 2%. Проблема в том, что первые не могут усмирить инфляцию, а вторые — разогнать.

Так как рынок держится на ожиданиях и прогнозах, в определении влияния инфляции важна не столько сама цифра, а то, на сколько она отличается от желаемого уровня, и на сколько она отличается от прогнозируемого уровня. Дельта инфляции, если вам так угодно.

В условиях интегрированной (в мировую) экономики, контролировать инфляцию — довольно трудоемкий процесс, требующий не только высоко уровня развития финансовой инфраструктуры, начиная от независимости и профессионализма ЦБ и заканчивая хотя бы базовой экономической осведомленностью рядового гражданина. Это проблема в странах подобным БРИКС — экономические агенты не уверены в благонадежности системы и ее валюты и норовят слить все при первом шорохе в кустах.

(Читать дальше...) 

Повышение процентной ставки на 1 % приведет к потерям в 1,1 трлн. долларов, сообщает Goldman Sachs. В первую очередь убытки коснутся владельцев облигаций.

Ставка на долгосрочные бумаги окупилась в этом году сторицей благодаря ралли на долговом рынке. Инвесторы, поняв, что слабые экономические данные, приведут к откладыванию ужесточения монетарной политики, принялись скупать облигации, тем самым подняли их стоимость.

При повышении процентных ставок в 90-х и 2000-х цены долгосрочных облигаций падали ощутимее котировок краткосрочных долговых бумаг. Как правило покупатели требуют более существенной компенсации при долгосрочных инвестициях. В этом году средний срок погашения облигаций вырос с 6 до 6,98 лет.

В течение 2016 г. кривая доходностей по гособлигациям США сужалась, против чего в последние годы активно боролся Федрезерв. Считается, что чем уже спред между долгосрочными долговыми бумагами и краткосрочными, тем хуже дела обстоят в экономике страны.

«Ястребы» Комитета по открытым рынкам  (FOMC) считают, что затягивание в повышении ставки может привести к рецессии в экономике США.

Члены FOMC опасаются, что если Федрезерв не начнет ужесточать монетарную политику, то в дальнейшем ему придется действовать куда агрессивнее, а это может послужить причиной снижения ВВП страны.

«Голубиная стая» ссылается на довольно-таки скромные показатели экономики и туманные перспективы инфляции. Напомним, что по итогам первого полугодия ВВП США прибавил около 1%, а динамика роста цен по-прежнему остается ниже целевых уровней регулятора в 2%.

По состоянию на 12 октября вероятность повышения ставки составляла 11,4%, а в декабре 70,6%. Однако в последние дни участники рынка все больше верят в то, что ФРС пойдет на ужесточение монетарной политики в этом году.

Также ФРС снизила прогноз по росту экономики США в 2016 году на 20 базисных пунктов с 2% до 1,8%. Изменению подвергся и прогноз уровня ставки на конец года. Сейчас большинство членов FOMC склоняется к мнению, что ставка должна быть поднята до 0,6%. Напомним, в июне данные ожидания равнялись 0,9%. В следующем году ставка, по их мнению, не превысит 1,6%, против июньского прогноза в 1,9%.

Около 65% участников рынка уверены, что ФРС поднимет свою ставку 14 декабря, и практически все эксперты склоняются к тому, что через год она будет точно выше. Есть и такие, кто видит ее сверх 1% и таких 11,4%.

Также после резкого роста летом текущего года стабилизировалась и долларовая LIBOR, сейчас доходность по 3-х месячной ставке составляет 0,87%, а по 12-месячной около 1,6%. Таким образом, можно говорить, что участники рынка уже давно готовы к ужесточению монетарной политики, медлит только Федрезерв. Американский регулятор объясняет это необходимостью получения достоверных сигналов о стабильности экономики Соединенных Штатов.

Одним из простых и популярных (во многом благодаря СМИ) способов проверить вероятность изменения процентной ставки на американском рынке является FedWatch Tool. Этот индекс отслеживает динамику цены 30-дневного фьючерса на ставку по федеральным фондам США и оценивает по ней ожидания рынка относительно текущей ставки.

За неделю до объявления Федеральной резервной системой США процентной ставки мы опубликовали в нашем приложении вопрос:

After upbeat macroeconomic data, The Federal Reserve may continue its rate hike cycle. Will the Fed raise the interest rate on September 21?

В силу того, что летняя макроэкономическая статистика в США была хорошей, ФРС может продолжить цикл поднятия ставок. Поднимет ли ФРС США процентную ставку 21 сентября?

Пользователи Синдикатора определили вероятность того, что ФРС США повысит ставку в 37%. Исходя из этого, мы купили SPY по $213.81 в 13:52 (до объявления ставки).

По итогам очередного заседания 21 сентября Федеральная резервная система США сохранила процентную базовую ставку на уровне 0,25-0,5 процента годовых.

У нас были изначально выставлены лимитные ордера на выход, поэтому позиция по SPY у нас закрылась в течение следующих 15 минут по средней цене $214.48.