финрезультаты

ФНС России вчера раскрыла аудированные финансовые показатели Интер РАО за 2022 г. по РСБУ.

Выручка снизилась на 28,7% до 63,2 млрд руб. на фоне прекращения экспорта электроэнергии в Евросоюз в мае прошлого года. Прибыль от продаж упала на 35,7% г/г до 25,4 млрд руб. Вместе с тем рост дивидендных выплат дочерних компаний на 7,5 млрд руб. в годовом сопоставлении и увеличение чистых процентных доходов на 84,1% г/г до 12,6 млрд руб. выразились в росте чистой прибыли на 19,9% г/г до 31,2 млрд руб.

Результаты по РСБУ неконсолидированные и в основном отражают операции торгового сегмента бизнеса и иные финансовые операции материнской компании. Выручка по РСБУ составила в 2021 г. лишь 7,5% от совокупной выручки по МСФО, что указывает на разный масштаб цифр в отчетах по этим двум видам стандартов. Вместе с тем чистая прибыль по РСБУ — существенный фактор: этой суммой ограничиваются дивидендные выплаты Интер РАО, которая накопила на своем балансе чистый убыток и не может распределять на дивиденды больше размера чистой прибыли за отчетный год. Чистой прибыли по РСБУ достаточно для выплаты Интер РАО в форме дивидендов 25% чистой прибыли по МСФО; мы суммарно оцениваем дивидендные выплаты в 22,3 млрд руб. (дивиденд на акцию — 0,213 руб., дивдоходность — 6,2%).

Тайц Матвей

( Читать дальше )

Группа Позитив опубликовала предварительные финансовые результаты за 2022 г. (на основе управленческой отчетности), показав высокие темпы роста бизнеса и хорошую рентабельность.

Так, показатель отгрузок вырос на 88% г/г до 14,5 млрд руб., а выручка — на 94% г/г до 13,8 млрд руб. EBITDA увеличилась на 156% г/г до 6,9 млрд руб. при рентабельности по EBITDA на уровне 50%. Показатель EBITDAC (EBITDA, скорректированная на капитализируемые расходы) более чем утроился до 5,2 млрд руб.

Группа Позитив — один из лидеров быстрорастущего рынка решений в области информационной безопасности. На бизнесе компании положительно сказывается уход с российского рынка ряда зарубежных конкурентов.

Белов Константин
ИБ «Синара»

ФосАгро в пятницу опубликовала операционные и финансовые результаты за 2022 финансовый год, которые воодушевили рынок неожиданно высокими финальными дивидендами в размере 465 руб. на акцию, что эквивалентно доходности в 7% по состоянию на закрытии рынка в четверг. Мы отмечаем стабильное улучшение производственных показателей и рост продаж, которые поддержали финансовое состояние компании на фоне существенного увеличения капитальных затрат и высоких дивидендов.

Общая сумма дивидендов, рекомендованная по итогам 2022 года (включая компенсирующую выплату за 4К21), достигла 1563 руб. на акцию, что подразумевает доходность на уровне 23% к закрытию в прошлый четверг. Общее собрание акционеров состоится 24 марта, а дата закрытия реестров на получение дивидендов — 4 апреля. Менеджмент транслировал конструктивный взгляд на рынок удобрений, подчеркнув, что избыточное предложение азотных удобрений в моменте оказывает понижающее давление на цены, при этом в сегменте фосфатных удобрений наблюдается стабилизация цен.

( Читать дальше )

Опубликованные финансовые результаты ROS AGRO (операционная актив — группа Русагро) по МСФО за 4К22 сложно назвать впечатляющими, поскольку в годовом сопоставлении упала и выручка, и скорректированный показатель EBITDA. Так, вследствие ухудшения результатов в сахарном и мясном сегментах общая выручка от реализации уменьшилась на 11% г/г до 58 млрд руб., валовая прибыль — на 38% г/г до 7,2 млрд руб., скорректированный показатель EBITDA — на 44% г/г до 59,6 млрд руб. (что предполагает и снижение рентабельности по EBITDA на 10 п. п. до 16,6%), а чистая прибыль — на 9% г/г до 5,5 млрд руб. Финансовое положение ROS AGRO представляется вполне приемлемым: на конец прошлого года чистый долг составил 100 млрд руб., а его отношение к EBITDA за предшествующие 12 месяцев —2,2 (против 2,0 на конец сентября).

ROS AGRO — одна из крупнейших вертикально интегрированных и диверсифицированных сельскохозяйственных групп в России — занимает сильные позиции в нескольких важных сегментах рынка.

( Читать дальше )

МТС: обзор результатов за 4К22

Консолидированная выручка выросла на 1.6% г/г до 144.4 млрд руб. за счет основного сегмента услуг связи (+5.5% г/г до 114.3 млрд руб.) и банковских услуг (+33.1% г/г до 18.0 млрд руб.), тогда как сдерживающее влияние оказало снижение продаж телефонов и аксессуаров (-43.7% г/г до 11.7 млрд руб.). Число активных абонентов мобильной связи составило 80 млн — почти без изменений г/г и кв/кв, тогда как число пользователей экосистемы выросло на 52.7% г/г до 13.5 млн. Скорректированный показатель OIBDA Группы достиг 55.6 млрд руб. (+0.4% г/г), а рентабельность OIBDA составила 38.5% (-0.5 пп г/г). Чистая прибыль снизилась на 60.1% г/г до 5.4 млрд руб. на фоне эффекта курсовых разниц, а также роста чистых финансовых затрат (+15.3% г/г до 12.8 млрд руб.) и расходов по налогу на прибыль (4.1 млрд руб. против возмещения 82 млн руб. в 4К21). Капзатраты увеличились на 59.3% г/г до 36.3 млрд руб., компенсируя невысокие капзатраты в предыдущем квартале. Чистый долг снизился на 1.5% г/г (-7.5% кв/кв) до 383.7 млрд руб., а соотношение чистый долг/EBITDA составило 1.7x (без изм. г/г, -0.2x кв/кв). ДС и эквиваленты на конец года составили 78.3 млрд руб. против 40.6 млрд руб. в предыдущем году.

( Читать дальше )

Русгидро объявила результаты за 2022 по МСФО

В 2022 выручка компании увеличилась на 3.1% г/г до 418.6 млрд руб., а с учетом госсубсидий достигла 468.5 млрд руб. (+1.8% г/г). Показатель EBITDA сократился на 25% г/г до 91.6 млрд руб. на фоне роста затрат на топливо в энергокомпаниях Дальнего Востока. Чистая прибыль РусГидро за 2022 составила 19.3 млрд руб. против 42.1 млрд руб. в 2021. Рентабельность EBITDA сократилась по сравнению с 2021 на 7 пп до 20%. Долговая нагрузка осталась сбалансированной на уровне 2.2x по соотношению чистый долг/EBITDA.

РусГидро продемонстрировала слабые финансовые результаты за 2022 вследствие роста цен на электроэнергию и уголь. В марте-апреле совет директоров компании может принять решение о выплате дивидендов за 2022, и, по нашим ожиданиям, выплаты могли бы составить 0.05 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности 6%. На данный момент у нас нет рейтинга по бумаге; драйверов роста ее стоимости в краткосрочной перспективе мы не наблюдаем.

Атон

Фосагро: финансовые результаты за 4К22 лучше консенсуса

Финансовые показатели Фосагро в 4К22 упали относительно предыдущего квартала: выручка составила 110.1 млрд руб. (-10% кв/кв), скорректированная EBITDA — 58.4 млрд руб. (-9% кв/кв), рентабельность EBITDA упала до 29% (-5 пп против 3К22), скорректированная чистая прибыль достигла 32.1 млрд руб. (-23% кв/кв). Несмотря на это, показатель EBITDA оказался на 26% выше, чем ожидал рынок. Свободный денежный поток составил 22.8 млрд руб. против 40.7 млрд руб. в 3К22. Кроме того, совет директоров рекомендовал выплатить 465 руб. на акцию в качестве финального дивиденда за 2022, что соответствует доходности 6.5%. Дата закрытия реестра намечена на 4 апреля. Размер инвестпрограммы в 2023 году должен составить около 67 млрд руб.

Производство Фосагро выросло на 5% г/г, составив рекордные 11.1 млн т, а консенсус-прогноз по EBITDA в 4К22 компания перегнала на целых 26% (хотя показатель оказался ниже на 9% кв/кв). Компания объявила внушительный финальный дивиденд в 465 руб.

( Читать дальше )

РусГидро отчиталась за 4К22 по МСФО. Выручка, в том числе субсидии, выросла на 2,3% г/г до 129,2 млрд руб., а EBITDA упала на 48,4% г/г до 15,6 млрд руб. Чистая прибыль ушла в минус, составив 7,5 млрд руб. (впрочем, в 4К21 она составляла -10,4 млрд руб.).

Выручка превзошла нашу оценку на 2,5%, но EBITDA оказалась на 31,9% ниже нашего прогноза. Также мы ожидали положительной чистой прибыли за 4К22, а не чистого убытка, о котором сообщила компания.


( Читать дальше )

Финансовые результаты МТС за 4К22 оказались на уровне наших и рыночных ожиданий в части выручки и OIBDA. Так, выручка выросла на 2% г/г, достигнув 144 млрд руб. и превысив наши расчеты на 3%, а консенсус-прогноз — на 1%. Скорректированный показатель OIBDA (+0,4% г/г, 55,6 млрд руб.) оказался выше на 1% и 0,4% соответственно при рентабельности по OIBDA на уровне 38,5% (-0,5 п. п. относительно 4К21). Из-за убытка от курсовых разниц и роста финансовых расходов чистая прибыль упала сразу на 60% г/г до 5,4 млрд руб., уступив и нашим, и рыночным оценкам.

Что касается отдельных сегментов, то выручка от оказания услуг связи в России увеличилась на 5,5% г/г (до 114 млрд руб.), а от банковских услуг — на 33% г/г (до 18 млрд руб.), тогда как доходы от реализации устройств, напротив, упали на 44% г/г (до 12 млрд руб.). Чистый долг на конец прошлого года составил 384 млрд руб., его отношение к скорректированному показателю OIBDA за год — 1,7 против 1,9 кварталом ранее.

Результаты МТС за 4К22 не преподнесли серьезных сюрпризов и в целом подтвердили тенденции, уже наблюдавшиеся в предыдущие кварталы, такие как умеренный рост выручки по основным направления деятельности и падение доходов от продажи устройств при сохранении достаточно высоких показателей рентабельности.

( Читать дальше )

В пятницу, 3 марта, свои результаты по МСФО за 4-й квартал и весь 2022 год представила «РусГидро». Годовая выручка компании практически полностью совпала с нашим прогнозом 418,2 млрд, увеличившись на 3% (г/г) до 418,6 млрд руб. Чистая прибыль снизилась на 54% (г/г) до 19,3 млрд руб., что было ожидаемо с учетом слабого отчета компании по РСБУ.

Структура годовых операционных расходов «РусГидро» отражает главную на текущий момент проблему для компании – стоимость топлива. Топливные расходы за 12 месяцев выросли на 28 млрд руб. или 37% (г/г), внеся наиболее весомый вклад в падение чистой прибыли. Напомним, что в начале февраля стало известно о запросе «РусГидро» на получение субсидий в размере 93 млрд руб., в том числе для покрытия расходов Дальневосточной генерирующей компании (ДГК) на уголь. При этом в 2022 году «РусГидро» получила на 8% (г/г) меньше госсубсидий – EBITDA энергокомпаний ДФО на таком фоне ушла на отрицательную территорию.

( Читать дальше )