экономика

Инвесторы в рынок чистых технологий, обычно, очень тревожно относятся ко всему происходящему. Мы напоминаем всем, что остается все меньше времени для предотвращения последствий изменения климата. Но мы редко указываем причины для оптимизма в отношении будущего на планете Земля.

Если бы у нас не было никакой надежды, зачем же нам инвестировать в прорывные технологии? Если будущее видится таким мрачным, зачем стремиться преобразовать различные отрасли и экономики?

В преддверии 2019 года я хотел бы поблагодарить всех за оптимистичное настроение о состоянии цивилизации. Я не первый, кто говорит об этом. Стивен Пинкер из Гарварда утверждает, что мы безопаснее, здоровее, свободнее и счастливее, чем когда-либо в истории. «Рациональный оптимист» Мэтт Ридли отмечает, что, несмотря на все свидетельства расцвета человека, «круто быть мрачным».

По следующим причинам, я думаю, мы должны с оптимизмом смотреть на состояние нашей планеты в новом году:

( Читать дальше )

2019 год. Часть 1. Долларовые процентные ставки и ликвидность

2019 год. Часть 2. Экономика еврозоны и политика ЕЦБ

В рамках формирования инвестиционной стратегии на 2019 год сегодня я рассмотрю экономику и рынки США в целом.

Экономика

Фундаментальные показатели, на основе которых я строил свой индикатор состояния экономики США, указывают на то, что страна находится в лучшем положении за последние 20 или более лет.

Высокие значения показателей по всей экономике дают ФРС возможность поднять ставку как можно выше и сократить баланс как можно быстрее, иначе, когда наступит следующая рецессия, у регулятора не будет запаса по снижению ставок. 

Рынки

Сокращение баланса ФРС влияет на сокращение ликвидности в целом в мире, в том числе и в США, что приводит к повышенной волатильности рынков и резким скачкам котировок.

( Читать дальше )

Если за сегодняшний день Вы порядком припухли от постов про нефть, то — милости прошу. Сказ о товаре не менее ценном чем «жижа».







( Читать дальше )

     Российский рынок акций продолжает активно сопротивляться судьбе, сохраняя шансы на продолжение растущего тренда после нового года. Поведение котировок и объемов торгов указывает на «бычий» консенсус, хотя возврат рублевого индекса к ноябрьским минимумам подвел все к опасной черте (2340 пунктов), после которой может начаться массовый сброс бумаг. Похожее сейчас разворачивается на Уолл-стрит, где прекращение работы правительства, неподатливый ФРС и недоверие к переговорам США с Китаем создали взрывоопасную комбинацию. Самый худший декабрь со времен Великой Депрессии и ряд дополнительных индикаторов, которые ушли к экстремальным значениям, сулят «разрядку», что поможет и рынку нефти, который также преуспел в стремлении вниз. Может быть и в отношении Украины все ограничится отдельными «инцидентами» и до полноценной войны дело все-таки не дойдет (едва ли Западу это нужно сегодня). Остается наблюдать или же готовится к праздникам – текущая неделя может уйти на то, чтобы «осела пыль» и «видимость» дальнейшего развития событий увеличилась. Иными словами, время для активных действий наступит позже.

( Читать дальше )

20 декабря 2018 года цена на нефть марки West Texas Intermediate (WTI), что является основным ориентиром США, упала на 4,8% до 17-месячного минимума. Цена закрытия 45,88 долларов за баррель отражает падение цены на нефть, которая 3 октября закрылась на уровне 76,40 долларов за баррель.

Итак, чем же было вызвано такое резкое падение, и куда движутся цены?

Давайте сначала рассмотрим случай, когда мы увидели цену на отметке менее чем в 50 долларов за нефть к концу 2018 года. Это важно, так как я считаю, что это сильно влияет на то, что может произойти в 2019 году.

Почему цены на нефть выросли в 2018 году?

В моих прогнозах на 2018 год, которые я буду рассматривать через пару недель, я прогнозировал, что цены на нефть в 2018 году достигнут 70 долларов за баррель. Цена на американский WTI в мае выросла до этого уровня и оставалась там на протяжении большей части лета.

( Читать дальше )

С декабря 2015 года Федеральная резервная система США последовательно ужесточает денежно-кредитную политику. Регулятор повышает ставку и сокращает активы на балансе.

В январе 2018 г. у ФРС поменялся глава — вместо Джаннет Йеллен председателем стал Джером Пауэлл. Несмотря на смену руководства, тренд на ужесточение политики сохранился. Рассказываем, чего ждал рынок от ФРС, какие решения регулятор принял в течение года и как они повлияли на экономику.

О новом главе ФРС

 

Ожидания рынка и итоги заседаний ФРС

Ставка ФРС в начале года находилась на уровне 1,25–1,5%. По данным CME Group, большая часть рынка ожидала, что за 2018 г. регулятор повысит ее 1–3 раза. Вероятность двух повышений (до 1,75–2%) оценивалась почти в 40%.

В течение года ожидания изменились — рынок существенно повысил вероятность четырех повышений, а до середины ноября не исключал пяти.

( Читать дальше )

Я смотрю, повсеместно бытует заблуждение, по поводу этого тезиса марксизма.
Люди, не особо вникая в смысл данного принципа, вкладывают в это значение «общества изобилия», и почему-то связывают со «справедливым распределением»

Справедливости в этом принципе не может быть и в помине, потому что он наоборот провозглашает несправедливость. Социалистический принцип «по труду» справедлив. Коммунистический «по потребностям» антисправедлив. Я не шучу. Вдумайтесь в смысл того, что мы называем справедливостью, и Вы поймете подвох.

Что касается «изобилия». Вне всякого сомнения, Хрущев сотоварищи имели в виду именно это значение. Либо притянули его за уши. Но Маркс имел в виду отнюдь не это. Может в каких то пропагандистских текстах он говорил об этом, но с точки зрения экономической системы это абсолютно не так.
Отметим, что слово «потребности» само по себе весьма расплывчато. Кто должен определять эти потребности? Пролетарий? Он скажет, я хочу отыметь всех баб. Что ответит большевик на это? Потребность есть у товарища, как же реализовать? Смешно.

( Читать дальше )

Неужели оно того стоит? Неужели езда на иномарке (часто не новой и совсем не премиум) того стоит? Неужели отдых за границей (тот самый, дешевле Сочи) того стоит? Неужели маниакальное желание жить в рынке и конкуренции того стоит?

Говорят, Сталин репрессировал миллионы (доказать правда не могут, только говорят). Но что значит репрессировал? Принудительно заставил работать на благо страны. Если отвлечься от игры в слова, и привести все к общему знаменателю, то пенсионная реформа — это репрессия, заставляющая реальные миллионы отсидеть в трудовых лагерях ещё лет 5-8. И так же как при Сталине, нельзя сказать, что это незаслуженно.

Любили импорт? Час расплаты настаёт.

Ведь всё в ваших руках и было и по сей день остаётся. Но никто что-то не заваливает правительство предложениями вытеснить иностранных производителей из России и таким образом поднять доходы и бюджета и ПФР. Где шквал обращений? Обращений типа: не нужно поднимать пенсионный возраст, давайте лучше недостающие средства возьмём с увеличившихся налоговых поступлений, после того как протекционистские меры приведут к росту производства внутри страны. Давайте все станем покупать отечественное и заниматься внутренним туризмом.

( Читать дальше )

Данный материал является второй частью серии исследований, которые я сейчас провожу, чтобы сформировать стратегию на следующие полгода-год. Первая часть была посвящена долларовой монетарной политике.

Сегодня я хочу рассмотреть экономику еврозоны в целом, а также политику ЕЦБ.

Экономика Европы

За 2018 год экономика еврозоны растеряла весь рост, которого удалось достигнуть с начала 2016 года. На графике ниже изображены, построенные мной, индикаторы экономики Европы: индикатор первых 5 стран, взвешанных по ВВП, и индикатор всей еврозоны.

По данным индикаторам можно видеть, что экономика близка к рецессии. Об этом говорит в том числе показатель ВВП, который после пересмотра составил 1,6% в 3-ем квартале против 2,5% в 1-ом и 2,1% во 2-ом кварталах. 

Продолжится ли спад? Я думаю, что есть 2 варианта развития событий:

1. Сильно просевшие цены на сырье и энергоносители в совокупности с сохранением относительной силы экономики США и запуском программы LTRO от ЕЦБ смогут в достаточной мере поддержать экономику еврозоны и остановить её падение.
2. Под влиянием глобального монетарного ужесточения мировая экономика (за исключением Европы) замедлится сильнее, чем ожидается, что ударит по еврозоне, а продление квот ОПЕК+, которые вступают в силу в январе, временно поднимут цены на энергоносители и окончательно добьют экономику.

( Читать дальше )

Впервые за более чем десятилетие палладий конкурирует с золотом по стоимости. Будучи ключевым компонентом в устройствах контроля загрязнения для легковых и грузовых автомобилей, цена на металл выросла примерно на 50 процентов примерно за четыре месяца, что делает его в разы дороже, чем золото, при этом практически не показывая признаков потерпеть фиаско.

1. Что такое палладий?

Это блестящий белый материал, один из шести металлов платиновой группы (наряду с рутением, родием, осмием, иридием и самой платиной). Около 80 процентов палладия попадает в выхлопные системы автомобилей, помогая превращать токсичные загрязнители в менее вредные углекислый газ и водяной пар. Он также используется в электронике, стоматологии и ювелирных изделиях. Металл добывается в основном в России и Южной Африке, и в основном добывается как вторичный продукт от операций, ориентированных на другие металлы, такие как платина или никель.

2. Почему палладий растёт в цене?

( Читать дальше )