элемент

Побывал на форуме “Микроэлектроника”, где получилось пообщаться представителями Группы компаний “Элемент”.

Главные выводы, которые я сделал для себя: 

• IPO Элемента — самая крупная сделка 2024 года. Компания привлекла 15 млрд рублей

• Привлечённые деньги Элемент использует для развития производства, гайденс по росту выручки — 30% в год на ближайшую трехлетку, после чего компания ожидает ускорения темпов роста

• Крупных конкурентов внутри страны просто не существует. Элемент — около 50% всего российского рынка микроэлектроники. Небольшие M&A возможны, но основная задача — активно органически расти на освободившемся рынке. Океан пока голубой, и ввиду огромного входного барьера, вряд ли покраснеет даже на горизонте десятилетия

• Топ-менеджмент в ходе IPO получил долю в компании, максимально мотивирован и заинтересован в развитии и росте капитализации компании

• После IPO у компании появились 30 тысяч новых акционеров. Совпали интересы материнского Ростеха, у которого стоит государственная задача провести десятки размещений технологических компаний, материнской АФК “Система”, заинтересованной в удачном публичном трек-рекорде дочек и миноров, которые получили возможность инвестировать в уникальную компанию и сектор.

▫️Капитализация: 80,9 млрд ₽ / 0,1723₽ за акцию
▫️Выручка ТТМ: 40,3 млрд ₽
▫️EBITDA ТТМ:9,6 млрд ₽
▫️скор. ЧП ТТМ: 4,9 млрд ₽
▫️скор. P/E ТТМ: 16,6
▫️fwd дивиденды 2024: 2-2,5%

👉 Отдельно выделю результаты за 1П 2024г:

▫️Выручка: 19,9 млрд ₽ (+29,3% г/г)
▫️EBITDA: 5,6 млрд ₽ (+20% г/г)
▫️скор. ЧП: 3,5 млрд ₽ (+24,4% г/г)

✅ После проведения IPO, объём денежных средств на балансе группы вырос до 36,4 млрд рублей (включая 22 млрд средств целевого использования). Чистый долг снизился сразу до 2,3 млрд рублей при ND/EBITDA = 0,2.

Долговая нагрузка теперь несущественная, тем более, что 51% займов имеют льготную средневзвешенную ставку 1,8%. Средняя стоимость всего долга сейчас всего 9,2%.

✅ С 2025г Элемент планирует начать выпуск компонентов базовых станций 4G и 5G. Учитывая, что с 2028г вступает запрет на использование сотовыми операторами иностранных базовых станций, новый продукт будет более чем востребован.

👆Капитальные затраты в 1П2024г выросли на 82,8% г/г до 5,2 млрд рублей. На уровне свободного денежного потока компания получила убыток в 6,8 млрд рублей. Однако, рост инвестиций ожидаемый и никаких проблем не представляет, если учитывать что он во многом покрывается льготными кредитами.

HeadHunter — ведущая онлайн-платформа по подборку персонала в России и странах СНГ, вторая в мире. Рыночная доля компании составляет более 60%, а сегмент подбора персонала находится вне конкуренции и является крупнейшим сегментом рынка HD-Tech с долей около 80%. Ежемесячная аудитория превышает 25 млн человек, а сам HeadHunter относится к IT-сектору, что предполагает работу в условиях льготной налоговой ставки.

Капитализация: 214,7 млрд ₽
Дивиденды: до конца 2024 года должны выплатить специальный дивиденд в размере 600-700 рублей за акцию. В дальнейшем планируют направлять на дивиденды до 100% от чистой прибыли

–––––––––––––––––––––––––––

Газпром — глобальная энергетическая компания и мировой лидер по добыче природного газа, которая обладает самыми богатыми в мире запасами. Газпрому принадлежит крупнейшая в мире газотранспортная система, протяженность которой составляет 180,6 тыс.

В России действует целый комплекс мер, который помогает предприятиям радиоэлектронной промышленности, одна из них — льготная ставка по налогу на прибыль. Она помогает сэкономить существенные ресурсы, это уже десятки миллиардов рублей в год. Мера эта действует до конца декабря. В разговоре с представителями компаний, при посещении в том числе стендов, мы слышали в том числе просьбу рассмотреть возможности продления этой меры. Правительство предлагает продлить ее еще на три года с некоторым повышением ставки исходя из существующих макроэкономических реалий

«Доступные в настоящее время на российском рынке иностранные электронные компоненты поставляются по демпинговым ценам относительно отечественной продукции, делая ее неконкурентоспособной, – сетовал Коршук. – Цена на импортную продукцию может быть ниже аналогичной отечественной в 10 и более раз».

👨🏻‍💻 Общение с ПАО «Элемент»

Как и обещал, предлагаю вашему вниманию запись общения с публичной компанией «Элемент» (#ELMT), которое состоялось у меня на прошлой неделе, в рамках проходившего в Сириусе форума «Микроэлектроника-2024»:

📺 YouTube:

📺VK Video (если не работает Ютуб): https://vk.com/video-92218128_456239251

Признаюсь честно, по итогам этих двух дней весьма глубоко погрузился в деятельность самой компании, получил ответы на ряд интересующих меня вопросов, ну и я надеюсь, что после этого видео и у вас появится более полное представление, чем занимается компания на рынке, и где в нашей повседневной жизни вы пользуетесь её продукций, сами того не подозревая.

Ну а IR компании отдельное спасибо за организацию этой встречи и весьма плодотворное интервью!

❤️ Ставьте лайк, если подобный формат вам нравится, буду напрашиваться в гости к другим российским публичным компаниям и знакомить вас с ними из первых уст.

© Инвестируй или проиграешь