ямал спг

Ямал СПГ (Новатэк) – мсфо
(Новатэк-50,1%, Total-20%, CNPC-20%, Фонд Шелкового Пути-9,9%)
Общий долг на 31.12.2015г: 763,490 млрд руб
Общий долг на 31.12.2016г: 1,224 трлн руб
Общий долг на 31.12.2017г: 1,708 трлн руб 
Общий долг на 30.06.2018г: 1,775 трлн руб

Выручка 2015г: 2,606 млрд руб
Выручка 6 мес 2016г: 1,595 млрд руб
Выручка 2016г: 2,722 млрд руб
Выручка 6 мес 2017г: 1,712 млрд руб
Выручка 2017г: 3,613 млрд руб
Выручка 6 мес 2018г: 38,483 млрд руб

Операционный убыток 2015г: 1,827 млрд руб
Операционная прибыль 6 мес 2016г: 220 млн руб 

Последний раз «НОВАТЭК» сообщал о том, что вторая линия Ямал СПГ может заработать в сентябре–октябре, а третья – в декабре нынешнего или январе будущего года. Мы полагаем, что более ранний, чем ожидалось, запуск производства на второй линии (примерно на три месяца) позитивно отразится на размере прибыли «НОВАТЭКа» за 2018 год. 

По нашим оценкам, за счет этого вклад Ямал СПГ в общую прибыль «НОВАТЭКа» за 2018 г. увеличится на 125 млн долл. (до 0,7 млрд долл.), а доля проекта в чистой прибыли компании за 2019 г. составит 1,5 млрд долл. В целом мы рассматриваем данную новость как позитивную для «НОВАТЭКа»

«Проект „Ямал СПГ“ мы с нашими партнерами реализуем с опережением графика. Ожидаем запуск второй очереди в первые недели августа. В начале следующего года запустим на полную мощность все три линии, опередив запуск фактически на год от плана»

Газовоз «Федор Литке» грузовместимостью более 170 тысяч кубометров СПГ в соответствии с графиком произвел разгрузку танкерной партии в порту Мугардос.

Ежегодный объем поставок по контракту длительностью 24 года составит 2,5 миллиона тонн СПГ, что эквивалентно более 3 миллиардам кубометрам природного газа.

Глава и совладелец "Новатэка" Леонид Михельсон:

«Первая танкерная партия, отгруженная сегодня Gas Natural Fenosa, является новой вехой в поставках российского газа, поскольку это первый российский газ, поставленный по долгосрочному договору в Испанию, куда не поставляется российский трубопроводный газ»

Ранее Михельсон говорил, что вторая линия завода может быть запущена уже в сентябре этого года, третья — в декабре 2018 — январе 2019 года.

Мы считаем акции «НОВАТЭКа» привлекательным вариантом вложения для инвесторов с долгосрочным горизонтом инвестирования и присваиваем бумагам рекомендацию «покупать» с целевой ценой 1 054 руб. за акцию.

При написании финансовой модели «НОВАТЭКа» мы использовали прогнозы операционных и финансовых показателей, представленных в стратегии развития компании до 2030 г. в декабре 2017 г. В презентации «НОВАТЭК» дал прогнозы по 2 ключевым направлениям бизнеса: на активах в рамках единой системы газоснабжения (ЕСГ) и оценку объема производства СПГ, дополнив цифры рядом финансовых показателей. Мы провели анализ этих показателей и представили собственные прогнозы на основе презентации компании.

По нашим оценкам, в текущем году Ямал СПГ произведет около 7,5 млн т СПГ, а в 2020 г. выйдет на проектную мощность в 17,4 млн т. Мы оценивали Ямал СПГ отдельно от Новатэка, используя метод суммы частей, так как проект имеет кардинально другую структуру капитала и высокий долг, который не консолидируется в отчетности «НОВАТЭКа». В презентации компания оценивает операционный денежный поток от проекта до 2030 г. в размере 62 млрд долл., что по нашим расчетам соответствует цене СПГ на уровне 8 долл./млн БТЕ при cash costs в размере 3 долл./млн БТЕ с поставкой в Азию. При моделировании Арктик СПГ 2 и будущих СПГ проектов мы исходили из предпосылки, что совокупный объем производства СПГ на активах компании вырастет к 2030 г. до 50 млн т в год. Мы закладываем консервативный прогноз и отмечаем, что по последним оценкам ресурсная база компании позволяет увеличить производство до 80 млн т в год.

«НОВАТЭК» является самой дорогой компанией по мультипликаторам в российском нефтегазовом секторе, однако, по нашим оценкам, его текущая капитализация ниже справедливой стоимости традиционных активов и проекта Ямал СПГ, и при этом не учитывает последующие проекты. Наша оценка построена на базе прогнозных показателей компании, и мы считаем их консервативными даже по отношению к имеющимся активам. Мы полагаем, что текущие котировки привлекательны для входа в акции компании, и что потенциал их роста будет реализовываться по мере ввода новых мощностей в эксплуатацию.

Завод «Ямал СПГ» ускорит ввод третьей очереди на полгода, рассказал в воскресенье журналистам председатель правления «НОВАТЭКа» Леонид Михельсон.

Ранее запуск второй линии завода был намечен на сентябрь — октябрь 2018г, а запуск третьей — середину 2019 года.

В воскресенье Михельсон озвучил другие сроки: «Вторая линия уже находится в пуско-наладочных работах. И мы планируем где-то ее запуск в сентябре месяце. И третья линия будет где-то декабрь-январь месяц — пусконаладочные работы начнутся в конце года».

«О конечной производительности  я сейчас не могу сказать. Только с уверенностью могу сказать, что вот те 5,5 млн тонн проектных на линию — они будут выше. Опыт эксплуатации в зимний период показал значительное увеличение. Сейчас посмотрим как она будет работать по положительных температурах и уже будем предоставлять какая окончательно будет производительность. 16,5 млн тонн с тех линий будет явно превышена», — заверил он.

В настоящее время в порту Сабетта грузится 27-е судно со сжиженным природным газом с проекта. Это танкер-газовоз «Кристоф де Маржери».

www.interfax.ru/business/610816