EURusd

Как сообщают наблюдатели от Блумберга, на европейском саммите Меркель со своими установками всё больше отдаляется от новой группировки, которая создаётся тут же, прямо на глазах, в которую входят президент Франции Франсуа Холланд, премьер-министр Италии Марио Монти и испанский премьер Мариано Рахой. Чего и следовало ожидать. Итальянец и испанец думают, что они уже и так много сделали для того, чтобы выправить собственные бюджеты, а француз просто пытается заработать статус в противовес Меркель. Все трое ратуют за немедленные краткосрочные меры, которые помогут снять долговую нагрузку с периферии. Я думаю, что Олланд не с теми связался. Саркози в этом плане вёл более верную политику. Без Германии они ничто, но пыжатся. Боюсь будет большой конфуз со всеми вытекающими.


( Читать дальше )

Вот резюме по сегодняшнему дню и неделе. Как известно многие страны ЕС имеют очень высокое соотношение госдолга к ВВП и не вписываются в рамки Маастрихтского договора 1992 г. Поэтому ряд стран ЕС в связи с этим идут на ужесточение фискальной политики, что оказывает давление на реальный сектор экономики, приводя к замедлению темпов роста ВВП. При этом отдельные государства ЕС не могут напечатать деньги и обесценить госдолг. Поэтому среднесрочные перспективы единой европейской валюты остаются неопределенными. По паре EUR/USD вероятно тестирование нижней границы диапазона 1,2300-1,2700.   

Возможно и такое: канал меняет угол — покупать теперь только на выходе вверх, а основной сценарий — продажи!

Мы сохраняем позиционирование неизменным.
Накануне мы уже достаточно подробно описали противоречия, возникшие между европейскими политиками буквально накануне саммита. Со среды ничего не изменилось, и заседание сегодня начнется в очень сложной атмосфере. Тем не менее, мы надеемся, что хотя бы по базовым вопросам договориться все же удастся. Инвесторы ожидают, что уже к концу недели Европа примет окончательную версию плана по реформам в финансовой системе. Напомним, сюда входит создание единого банковского регулятора, системы гарантирования депозитов и механизма проведения контролируемого банкротства. Усиление законодательной базы и интеграция в этом направлении — все это уже заложено в котировки. Если вдруг власти не смогут найти консенсус даже по базовым вопросам, евро рискует оказаться под сильным давлением.
Само собой, принятия озвученных решений будет недостаточно для укрепления единой валюты. Чтобы появился дополнительный спрос, нужны какие-то качественные прорывы по наиболее сложным моментам. В AForex сомневаются в способности лидеров ЕС удивить чем-то подобным. И поэтому мы сохраняем шорт в EURUSD, EURNZD. После выходных на первый план выйдет вопрос заседания ЕЦБ. И в отсутствие экстраординарных успехов на саммите рынок вполне может начать игру на смягчение монетарной политики. Еще в понедельник появились спекуляции на тему снижения депозитной ставки до 0%. Это должно насильственно выплеснуть в финансовую систему 700 млрд евро, которые коммерческие банки пока упорно отказываются вкладывать куда-либо кроме депозитов ЕЦБ. Заседание регулятора мы подробнее обсудим в следующих обзорах, но иметь в виду негативное влияние, которое оно может оказать на EUR, нужно уже сейчас.

     Вчера цена протестировала уровень 1,2440 – 1,2445, и пробив верхнюю границу нисходящего канала продолжила свое движение вверх. Этот сценарий рассматривался вчера.

Сегодня совсем коротко, так как новостей особых нет, а валютные курсы зажало в узких коридорах перед саммитом. Всё, что я ожидаю от предстоящего европейского саммита, я описал на днях, возвращаться к этому вопросу больше не буду, вернусь только тогда, когда появятся конкретные решения.


( Читать дальше )

Привет. Страны еврозоны вплотную подходят к коренным изменениям архитектуры финансовой системы. Полыхающий долговой кризис поставил их перед нелегким выбором: либо стать на путь еще более глубокого объединения, либо столкнуться с реальными угрозами дезинтеграции.
С момента создания монетарной унии в ней изначально был заложен целый ряд структурных недостатков, которые на тот момент просто не осзнавались. Введение единой валюты не сопровождалось созданием механизмов контроля над налогово-бюджетной политикой правительств. В условиях сформировавшейся низкой стоимости кредитных ресурсов ряд стран ослабили бюджетную дисциплину и увлеклись финансированием своих дефицитов внешними займами, что выразилось в возникновении у них чрезмерной долговой нагрузки, поставив на грань дефолта. Столкнувшись с банковским кризисом, возникшим как следствие лопнувших пузырей на рынке недвижимости, ряд правительств, являющихся к этому времени квазибанкротами, не могут обеспечивать стабильность банковского сектора и выполнять функцию кредитора последней инстанции. Более того, между правительствами и банками установилась порочная связь, когда каждый должен помогать другому, чтобы обоим не утонуть. Правительства занимают ресурсы, чтобы поддерживать банки, а банки поддерживают правительства, покупая их облигации. Ввиду наличия панического страха перед неопределенностью последствий, связанных с распадом еврозоны, вопрос о том стоит ли двигаться в направление более глубокой интеграции вроде бы и не стоит, но хватит ли странам политической воли для того чтобы поступиться значительной частью остатков своих суверенитетов. Об этом, возможно, мы уже узнаем по итогам ближайшего саммита лидеров стран ЕС, стартующего в четверг. 

( Читать дальше )

Мы продаем EURNZD, держим прочие позиции. Третью торговую сессию подряд приходится начинать обзор с констатации того, что EURUSD остается недвижимой. Котировки пары замерли у отметки 1.25, чего мы и ожидали. В 10.00 по Лондону истекают существенные опционные объемы с центральным страйком именно на этом уровне. И крупным спекулянтам просто невыгодно двигать рынок. Ближе к началу американской сессии, однако, на рынок могут вернуться какие-то тренды. Наверняка они будут неблагоприятными для евро. По крайней мере, и техническая картинка, и фундаментальный новостной фон играют против единой валюты. Главная интрига — по-прежнему саммит лидеров ЕС. Накануне выступил глава Еврокомисии Баррозу, а также из-за утечки в СМИ появилась речь президента Евросовета ван Ромпея. Оба предлагают очень схожие тезисы. Нужно создать единый банковский надзорный орган, схему гарантии депозитов и механизм контролируемого банкротства банков. Кроме того, и Баррозу, и ван Ромпей говорили о подготовке к переходу на евробонды.


( Читать дальше )