Evergrande

Акции всех публичных застройщиков России сегодня торгуются на отрицательной территории, причиной тому может быть и донесшийся из Китая ветер тревожности из-за ситуации с Evergrande.

С другой стороны, уже не первый месяц на рынке недвижимости преобладает напряженная атмосфера, связанная с тем, что после ажиотажного спроса и бума цен на рынок приходит охлаждение.

С третьей стороны, существуют некоторые опасения относительно повышения ключевой ставки, что отразится на ипотечном рынке.

Таким образом, на данном этапе нет оснований полагать, что снижение котировок «ПИКа» носит фундаментальный характер. Скорее, это коррекционное снижение на фоне неопределенной обстановки на рынке.

Пырьева Наталия
ФГ «Финам»

Дефолт Evergrande, потолок госдолга США, повышение ставки ФРС.

Все эти факторы формируют серьезные риски падения мирового рынка акций и особенно американского рынка.

В нескольких следующих статьях я кратко разберу каждый фактор отдельно и в конце расскажу, как защитить себя от всех этих рисков.

Дефолт Evergrande 🏬

Проблема рынка недвижимости Китая не только в том, что он перегрет и составляет 25% ВВП страны.
Основная проблема в том, что китайские власти не демонстрируют намерения спасать компанию Evergrande и в целом сектор недвижимости.

📍 Если вспомнить ипотечный кризис 2008 года, то тогда американские власти одобрили выкуп ипотечных облигаций на $1,25 триллиона.

Ничего похожего китайские власти пока не делают.
Более того Китай направляет средства Evergrande на достройку уже начатых домов, а не выплату внешнего долга компании.

Приоритет компартии очевиден – интересы китайских потребителей, то есть социальная стабильность, а не устойчивость фондового рынка.

( Читать дальше )

Китайский регулятор жилищного строительства усилил надзор за банковскими счетами China Evergrande Group, чтобы убедиться, что средства используются для завершения жилищных проектов, а не перенаправляются на выплаты кредиторам.

Денежные выплаты с этих счетов, например, оплата поставщикам, будут подлежать одобрению со стороны государства.

Получается, важнее достроить объекты, чем заплатить кредиторам?
«Кому должен, всем прощаю»???

Думаю (личное мнение), лезть в Китай рано, поэтому считаю, что происходящее — как
интересное кино: запасаемся попкорном, смотрим «с забора».

С уважением,
Олег

Всегда было интересно наблюдать за тем, как глядя на одни и те же цифры, инвесторы имеют противоположные мнения относительно рынка.

Покупая акции, мы думаем, что они более ценны сейчас, чем сидеть в кэше. В этот момент времени продавец этих акций считает наоборот. Главная цель и у того и у другого — заработать как можно больше денег. Если не это свойство, то и рынка бы не было.

С вашего позволения, хочу добавить свою точку зрения о финансовых рынках в моменте.
В начале сентября S&P 500 установил очередной максимум. Стоял вполне естественный  вопрос — не это ли «езда на красный с педалью газа в пол»?!

Ответ не заставил себя долго ждать и на 20-й день сентября S&P наконец-то закрылся ниже 50-ти дневной скользящей средней. Позвольте подчеркнуть, что в отличие от сентября прошлого года, с пробоем локального минимума. Мне нравится думать о 50-SMA как о простой метрике, работающей по очень разумным причинам. 

( Читать дальше )

а канале Cbonds  есть онлайн семинар «Китайский долговой рынок для российских инвесторов»
Насколько сильно Газпромбанк или его дочки-внучки сидят в Evergrande?

Вчера газета «South China Morning Post» сообщила, что компания Chinese Estates Holdings, второй по величине акционер китайской девелоперской компании Evergrande Group, может продать свою долю в компании. Издание отмечает, что продажа акций шэньчжэньской компании-застройщика в августе-сентябре уже обернулась для Estate Holdings убытком в $177 млн. В связи с этим спрос на «рисковые» активы, в первую очередь на нефть, снижается.

👉 Сегодня Evergrande должна была выплатить $83,5 миллиона в виде процентов по офшорным облигациям в четверг. На следующей неделе — $47,5 млн

👉 Дефолт будет если компания не заплатит по долгам в течение 30 дней

Аналитики уверены, что ситуация разрешится, Goldman Sachs:

Учитывая, что существует 30-дневный льготный период, я думаю,…, они попытаются решить проблему в течение этого периода

Генеральный директор BNP Paribas USA, Жан-Ив Филлион:

Evergrande — серьезная ситуация, но мы считаем ее достаточно сдержанной как с точки зрения сектора китайской недвижимости, так и китайских контрагентов. Исторически мы видели, как китайская администрация заботилась о подобных ситуациях и разрешала их. Связь между ситуацией в Эвергранде и сильным рынком акций США мы считаем не очень существенной

www.reuters.com/world/china/chinas-evergrande-faces-key-deadline-investors-await-outcome-2021-09-23/

Банкротство крупнейшего застройщика в Китае в отсутствие решения властей по спасению компании выглядит уже неизбежным и серьезным образом отражается на рынках капитала. Попробуем разобраться в некоторых нюансах происходящего и оценить риски негативных последствий.

• Эффект от банкротства китайского девелопера Evergrande уже cравнивают с историей с Lehman Brothers, которой на этой неделе исполняется 13 лет, однако, на наш взгляд, такая трактовка все-таки является преувеличением. На Evergrande приходится всего 4% рынка недвижимости Китая, и даже в номинальном выражении сумма долгов ниже, чем было на тот момент одного из топ-5 банков Wall Street.
• В то же время важно понимать, что риски не ограничиваются банкротством Evergrande. Проблемы с финансовой устойчивостью у компании возникли после того как правительство Китая серьезно ужесточило условия финансирования для застройщиков и требования к их уровню долговой нагрузки (3 Red Lines). В частности, эти требования предполагают, что сектор должен сократить левередж до 70%, что предполагает потребность сократить баланс девелоперов на 18 трлн юаней в короткие сроки, при средних объемах продаж в год на уровне 50-60 трлн. На фоне ослабевающего спроса (по данным на середину сентября падение продаж составляет 20% к прошлому году) это может оказать дополнительное давление на цены. Важно отметить, что повышение доступности жилья, является целью, давно декларируемой властями, поэтому само по себе падение цен будет возможно считаться проблемой только для собственников и девелоперов.

( Читать дальше )

     Evergrande пойдёт ко дну и Китай уже подготавливает подстилки, чтоб мягче падать от будущего негодования народа.
     Буквально вчера Evergrande заявила о выплате ближайших купонов по облигациям. Акции компании мгновенно прибавили 31%:

( Читать дальше )

В ходе онлайн-конференции «Мир европейских инвестиций – окно возможностей» эксперты обсудили, насколько будет серьезной ситуация с Evergrande для Китая и мира в целом.

Дмитрий Мороз, инвестиционный консультант ФГ «ФИНАМ», считает ситуацию с Evergrande достаточно серьёзной, но не способной стать спусковым крючком системного кризиса. «Текущее состояние Китайского рынка нельзя назвать перегретым, а значит и потенциал снижения весьма ограниченный. Банки, владеющие облигациями Evergrande, наверняка закладывали резервы на случай форс-мажора, поэтому будут, как минимум, частично готовы к реализации риска», — прокомментировал он.

Дмитрий Беденков,  начальник аналитического отдела ИК «РУСС-ИНВЕСТ», полагает, что с учетом масштабов долгов при негативном раскладе может спровоцировать коррекцию вниз на глобальных рынках.