Globaltrans

Globaltrans 29 августа планирует раскрыть отчетность за 1П23 по МСФО В целом показатели за 1П23 могут оказаться чуть ниже год к году (ставки в 1П22 были рекордными), однако в разрезе полугодие к полугодию результаты могут быть вполне приличными. Мы напоминаем про существенный рост расходов компании (тарифы, инфляция), которые, возможно, оказали давление на маржу.

Компания, по нашим оценкам, сохраняет свободный денежный поток, однако пока не платит дивиденды. В материалах к переводу в новую юрисдикцию менеджмент Globaltrans сообщил, что сам по себе этот шаг не приведет к автоматической выплате дивидендов, но, по нашему мнению, может приблизить этот момент. В целом сильная текущая история в среднесрочной и долгосрочной перспективе будет зависеть от дальнейшей динамики ставок. Мы считаем, что высокие ставки могут привлечь на рынок новых игроков, что окажет давление на маржу и сами ставки.

Мы ждем в целом сильных результатов, поскольку ставки держатся на высоком уровне. Наша рекомендация «ПРОДАВАТЬ» основана на допущении, что ставки аренды в долгосрочной перспективе будут корректироваться вниз из-за нормализации ситуации на рынке логистики.

«Промсвязьбанк»

Globaltrans планирует опубликовать результаты по МСФО за 1П23 завтра, 29 августа. Мы ожидаем, что скорректированная выручка вырастет на 7% г/г до 42,8 млрд руб. на фоне роста цен на полувагоны и цистерны в начале года, а также растущего грузооборота. В то же время, по нашему прогнозу, скорректированной EBITDA будет составлять 24,8 млрд руб. (+12% п/п и -8% г/г) ввиду произошедшего повышения тарифов РЖД, а также увеличения средней доли порожнего пробега из-за увеличения средней дальности поездки.

Мы ожидаем, что на фоне увеличения капитальных затрат ввиду покупки 5,8 тыс. цистерн у Spacecom в феврале текущего года, свободный денежный поток (СДП) за 1П23 года составит около 8,9 млрд руб. (+6% п/п). Мы ожидаем нейтральной реакции рынка на раскрытие. На наш взгляд, руководство компании вряд ли будет рекомендовать выплату промежуточных дивидендов. Однако дивидендная политика и дальнейшие планы капитальных вложений будут в центре внимания во время телефонной конференции с руководством.

Красноженов Борис

( Читать дальше )

… продолжение

Смотрю ну уровень, на котором озвучено решение, на цифры стоимости проекта, и — главное — на предполагаемую географию...

🔥… после чего вспоминаю про Глобалтранс ($GLTR) – крупнейшая транспортная компания, ведущая деятельность в сфере грузовых железнодорожных перевозок России 😉

🔸 Основу грузопотока Globaltrans составляют металлургические грузы, нефтепродукты и нефть, уголь. Весной 2023 года 29%, 38% и 21% чистой выручки, соответственно. Проблем с грузами нет и не предвидится.
🔸 у перевозчиков до половины операционных затрат составляет расходы на порожний пробег («туда» груз отвезли, «оттуда» едут пустые вагоны). У Глобалтранса коэффициент порожнего пробега – низкий.
🔸 Компания имеет более 500 клиентов из промышленности на долгосрочных контрактах.
🔸 Показатель Net Debt/EBITDA (отношение долга к прибыли, коэффициент «тяжести долговой нагрузки») – на комфортном уровне все последние годы. С 2021 года снижается и сумма чистого долга.
🔸 Капитальные расходы стабильны все последние годы.

( Читать дальше )

В августе рынок исполнил 3200 п. по индексу МосБиржи — на возникшем противостоянии около уровня волатильность закономерно повысилась. Смотрим на лидеров и отстающих месяца, оцениваем перспективы курса бумаг на сентябрь.

По плану

Ралли российского рынка на фоне дивидендов, масштабной девальвации рубля и прогресса с редомициляцией подкинуло индекс к расчетным 3200 п. А затем у участников на повышение уже возникло желание зафиксировать большую прибыль, да и игроки на понижение активизировались. Отсюда рост волатильности и размашистые движения индекса и бумаг.

На пике рынка у индекса было почти +50%, сейчас чуть меньше — 46%. У инвесторов были безусловные фавориты, но есть и акции, которые на этапе ралли явно проиграли рынку. Оценим пятерку лидеров роста и топ-5 отстающих бумаг за месяц из индекса акций МосБиржи, спрогнозируем их дальнейший курс. 

Топ-5

• Ozon (+35%)

• Globaltrans (+24%)

• Московская биржа (+21%)

• ФСК-Россети (+21%)

• ВТБ (+21%)

( Читать дальше )

На прошлой неделе не очень сильно было отмечено важное заявление Президента. А между тем, речь шла о старте реализации  мощнейшего инфраструктурного проекта, «время которого пришло» – строительства высокоскоростной железнодорожной магистрали (ВСМ) между Москвой и Санкт-Петербургом.

Планируется, что по его завершении длительность поездки между столицами составит 2 часа 15 мин вместо нынешних 4 часов.

Однако, по-моему, ключевое совсем другое.
Цитирую: «И действительно, если построить новую магистраль для передвижения пассажиров, то тогда, как я понял, освобождается действующая, для передвижения грузов. И скорость передвижения грузов, что чрезвычайно важно для экономики страны в целом, существенным образом увеличится».

❗️Это и есть главная цель проекта. Экономика растет – логистические возможности должны соответствовать и требуемым объёмам и длительности перевозки грузов.

Кроме того, этой ВСМ потенциал не исчерпывается: Президент допустил рассмотрение вопроса о ВСМ до Адлера.
Плюс к этому: «Безусловно, нужно будет подумать о том, чтобы подключить сюда Луганск и Донецк».

( Читать дальше )

Глобалтранс 29 августа раскроет показатели по МСФО за первое полугодие 2023 года

Ставки на аренду полувагонов и нефтебензиновых цистерн в этом году оказались лучше, чем мы ожидали. С конца 2022 года ставки аренды полувагонов поднялись на 16%, в сегменте нефтебензиновых цистерн ставки росли еще быстрее – почти на 40% с начала года. В связи с этим мы ожидаем, что по итогам первой половины 2023 года скорректированная выручка компании увеличилась на 10% г/г до 42,9 млрд руб., скорректированная EBITDA — на 13% до 25,1 млрд руб., рентабельность — на 1,6 п. п. до 58,4%, а скорректированная чистая прибыль — на 19% до 15,2 млрд руб.

С учетом сильной динамики арендных ставок в начале этого года, мы повысили прогнозы по ставкам на полувагоны и нефтебензиновые цистерны в 2023–2025 годах. В результате прогноз по скорректированной чистой прибыли Глобалтранса в 2023 году вырос на 30% до 31,1 млрд руб., в 2024 году — на 65% до 32,3 млрд руб., в 2025 году — на 58% до 28,4 млрд руб. Мы повышаем и целевую цену расписок Глобалтранса на 62% до 856 руб. и сохраняем оценку «Покупать». Компания торгуется с коэффициентом EV/EBITDA на уровне 2,0 на 2023 и 2024 годы против среднего 3,8 за 2018–2022 годы.

( Читать дальше )

Курсы валют ЦБ: 💵USD — ↘️93,7460 💶EUR — ↘️102,1810 💴CNY — ↘️12,7875 

▫️Российский фондовый рынок сегодня попытался нащупать твердую почву под ногами — индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии символично прибавил 0,31%.

▫️ЦБ РФ: международные резервы РФ за неделю снизились на 0,1% ($0,8 млрд) и на 11 августа 2023 г. составили $585,8 млрд.

▫️Власти решили пока не ужесточать валютный контроль, а экспортеры добровольно согласились увеличить продажи валютной выручки. На встрече с президентом Владимиром Путиным, членами правительства и председателем Центрального банка России Эльвирой Набиуллиной было решено отложить установление нормативов продажи валютной выручки экспортерами и введение ограничений на движение капитала.

▫️Globaltrans (-2,33%). 🟡 На внеочередном общем собрании акционеров компании Globaltrans большинством голосов было принято решение о начале процесса редомициляции компании с Кипра в свободную экономическую зону (СЭЗ) Abu Dhabi Global Market. Тем не менее, Globaltrans в своем сообщении о созыве собрания акционеров указал, что «переезд» — это не гарантия возвращения к дивидендам.

( Читать дальше )

Globaltrans Investment PLC

Тикер	GLTR
Идея	Long
Срок идеи	1 месяц
Цель	840 руб.
Потенциал идеи	18,4%
Объем входа	5%
Стоп-приказ	640 руб.

Акционеры утвердили решение о редомициляции компании с Кипра в Абу-Даби. Ранее Globaltrans предупреждал, что в силу различных существующих ограничений предлагаемая смена юрисдикции не означает безусловного возобновления дивидендных выплат акционерам.

Бумага двигается в рамках растущего канала. При открытии длинной позиции на 5% от портфеля и выставлении стоп-приказа на уровне 640 руб. риск на портфель составит 0,49%. Соотношение прибыль/риск составляет 1,89.

Health Care Select Sector SPDR Fund

Тикер	XLV
Идея	Long
Срок идеи	1 месяц
Цель	$145
Потенциал идеи	7,8%
Объем входа	10%
Стоп-приказ	$130

В рамках потенциально высокой волатильности на фондовом рынке США из-за сохраняющейся вероятности ястребиной политики ФРС инвесторы частично переходят к стратегии risk-off, повышая экспозицию в защитных секторах.

( Читать дальше )

Во второй половине июля котировки акций Globaltrans обновили исторический максимум (на тот момент это было 723,95 руб.), на новостях о возможной редомициляции материнской компании с Кипра в ОАЭ (Абу-Даби). И вот, на вчерашнем внеочередном собрании акционеров, это решение было благополучно одобрено:

«Все предлагаемые специальные решения в отношении начала процесса редомициляции Globaltrans Investment PLC с Кипра в свободную экономическую зону Abu Dhabi Global Market были одобрены квалифицированным большинством голосов», — говорится в официальном сообщении компании.

🔨 Если юридический переезд Globaltrans в ОАЭ в итоге благополучно состоится, то это позволит преодолеть сложности, обусловленные нынешней корпоративной структурой компании. В частности, речь идёт об ограниченных объёмах ряда внутригрупповых платежей, включая выплаты дивидендов в холдинговую компанию. Планируется, что данная проблема отчасти решится после редомициляции.



‼️ В то же время в Globaltrans подчеркнули, что перерегистрация в ОАЭ не предусматривает гарантированного возобновления дивидендных выплат.

( Читать дальше )

На акциях взял шорт ETLN (Эталон) — торговал в пробой уровня, в разбор плотняшек.



И отлично насобирал волатильности на GLTR (Глобалтранс).



( Читать дальше )