Headhunter

OFAC (Office of Foreign Assets Control, подразделение Минфина США, отвечающее за правоприменение в области санкций) предоставило лицензию в рамках оферты МКАО «Хэдхантер» на выкуп у держателей акций и ADS холдинговой компании HeadHunter Group Plc.

Как говорится в сообщении МКАО, лицензия OFAC касается отчислений так называемого «налога на выход» для держателей бумаг HH из США, желающих принять оферту, а также американских посредников, задействованных в ее реализации.

МКАО объявило оферту на выкуп и обмен ценных бумаг HeadHunter Group Plc 31 октября.

Оферта на выкуп распространяется на держателей акций и ADS HH, которые хранятся вне российской инфраструктуры. Итоговая цена выкупа, с учетом «налога на выход» в размере 10% (91,05 руб.), составит 819,45 руб. за штуку.

Оферта будет считаться действительной при условии, что компания получит заявки на покупку не менее 10 млн 127 тыс. 144 акций, или 20% от общего количества выпущенный ценных бумаг HH.

Держатели акций HH, желающие сохранить свою долю в компании, получат возможность провести обмен акций HeadHunter Group на бумаги МКАО в соотношении 1:1. МКАО получит право провести обмен, если к нему будет предложено не менее 50% выпущенных бумаг HH. Предложение на обмен действует для держателей, не связанных с «недружественными» странами, чьи акции хранятся вне российской инфраструктуры.

Спустя полтора года после старта СВО «российские эмигранты» стали заявлять о прохождении процедуры редомициляции. Например, Globaltrans, Polymetal, Fix Price решили переехать в дружественные юрисдикции, а «Мать и дитя», ЕМС, VK возвращаются в Россию. Ну а очередной эмитент этой недели по имени HeadHunter анонсировал новый, многоуровневый формат редомициляции, о котором мы сейчас с вами и поговорим.

💼 Итак, в начале октября в Калининграде была зарегистрирована компания МКАО «Хэдхантер», которая в среднесрочной перспективе должна стать новой головной компанией бизнеса HeadHunter с листингом акций на Московской бирже. Далее рассуждения идут, в зависимости от дружественности или недружественности резидентов:



1️⃣ МКАО «Хэдхантер» предлагает выкупить расписки HeadHunter у иностранных инвесторов из недружественных юрисдикцийпо цене 910,5 руб.за штуку. Оферта будет считаться действительной, если компания получит заявки на покупку не менее 10,1 млн расписок, что составляет 20%от общего количества выпущенный ценных бумаг. При этом максимальный размер выкупа составит 28,9%бумаг, если собрание акционеров 22 ноября не одобрит изменение устава, и 52,7%в том случае, если одобрит.

20 октября я представила план дальнейшего роста, в котором мы будем участвовать при наличии двух условий: 1️⃣ Ретеста зоны 3500-3700 2️⃣ Пробоя локального максимума на 3930. Что имеем на сегодня? 

Все условия выполнены за исключением одного НО. Вот эта свеча доджи является разворотной вниз 

Запишите, что для подтверждения пробоя и уверенности в этом факте всегда требуется закрытие бара или свечи. Закрытие должно происходить на объемах и не содержать разворотных моделей. И если что-то не так, ждем дополнительного подтверждения. Именно так и здесь.

Консолидация на текущей цене, т.е. накопление новых покупок позволит придерживаться плану

В последние месяцы ряд российских компаний объявили о запуске выкупа акций у нерезидентов. Особенность таких байбэков в том, что процесс согласуется правительственной комиссией, а цена выкупа не может быть выше 50% от рыночной стоимости бумаг.

Первым выкуп по такой схеме провел Магнит — к текущему моменту компания уже выкупила 21,9 млн акций, что составляет около 21,5% от уставного капитала. Сумма выкупа эквивалентна приблизительно 48,5 млрд руб. по объявленной цене приобретения. Более того, компания объявила второй раунд выкупа — ритейлер готов выкупить до 7,9% акций, что соответствует 8 млн бумаг.

О планах провести выкуп объявил HeadHunter, а Интерфакс сообщал, что ЛУКОЙЛ может выкупить собственные акции у нерезидентов. У каждой компании были свои особенности при проведении выкупа. 

В случае HeadHunter цена выкупа установлена на уровне 819,45 за ADS — это 21,8% от рыночной стоимости бумаг. Компания предложила приобрести чуть более 14,64 млн (28,9% от общего количества), если изменения в уставе не будут одобрены собранием акционеров, и чуть более 26,68 млн (52,7%), если изменения будут одобрены. 

Рост ставки — это однозначный негатив для бизнеса. Кредиты дорожают, из капитала все труднее извлекать прибыль. Назовем компании, для которых это может стать проблемой. А также те, которые вне зоны риска.

Z-модель Альтмана

Один из наиболее надежных методов оценки устойчивости компании — это индекс кредитоспособности. Изначально он был придуман для предсказания банкротств, и более чем в 80% случаев попадал точно. 

Модель Альтмана неплохо работает на рынке США, но мы живем в России, поэтому стоит держать в уме, что любой негатив у нас быстро приходит, но также быстро и уходит, оставляя в убытках тех, кто не успел среагировать. 

Условно говоря, волну корпоративных банкротств по примеру Америки мы вряд ли увидим, а вот падение акций на фоне слабых отчетов — очень даже вероятно. Исходя из этого, соберем топ-15 компаний с лучшим и худшим Z-score.

Эти компании в зоне риска 

Расчеты проводились близко к модели Альтмана. Учитывался актуальный размер долга, активов, выручки, доналоговой (EBITDA) и чистой прибыли, а также рыночная стоимость компаний. Взяты отчеты последних 12 месяцев.

Для компании переезд в Россию — это способ значительно улучшить ликвидность торгов и упросить корпоративное управление. Также группа сможет возобновить выплату дивидендов, что также не маловажно для инвестиционного кейса. Мы пока не видим каких-то существенных негативных моментов, связанных с редомициляцией.

Исключение из устава HeadHunter пункта, обязывающего при прохождении порога владения в 30% голосов делать предложение другим держателям акций рекрутингового сервиса, позволит увеличить лимит оферты МКАО «Хэдхантер» для акционеров кипрской холдинговой структуры, объявленной в рамках реструктуризации бизнеса группы и ее редомициляции в РФ.

Накануне МКАО объявило оферту на выкуп, а также на обмен ценных бумаг HeadHunter Group Plc. Оферта на выкуп распространяется на держателей акций и ADS HeadHunter Group, которые хранятся вне российской инфраструктуры. Итоговая цена выкупа, с учетом так называемого «налога на выход» в размере 10%, составит 819,45 руб. за акцию.

www.interfax.ru/business/

Платформа онлайн-рекрутинга HeadHunter объявила инвесторам о планах провести редомициляцию в РФ, следует из имеющихся у «Ъ» документов. Компания предложила инвесторам согласиться на обмен расписок зарегистрированной на Кипре HeadHunter Group PLC на акции международного акционерного общества, «зарегистрированного в соответствии с российским законодательством» (МКПАО). Для начала процесса редомициляции необходимо его одобрение со стороны минимум 75% акционеров.

В ЕГРЮЛ нет данных о новом МКПАО. По информации с сайта, на котором собираются заявки со стороны инвесторов, речь идет о международном акционерном обществе с регистрацией в Калининграде, принадлежащем «определенным топ-менеджерам компании». В HeadHunter отказались раскрывать их имена.

Учитывая высокую долю акций, которые ранее свободно обращались на западной бирже, а также текущие регуляторные сложности, «стандартный» процесс редомициляции не применим к HeadHunter Group PLC, сказали «Ъ» в компании.

Hеadhunter предложил buyback и обмен акций, но с условиями

HeadHunter:

МСар = ₽190 млрд

Р/Е = 21

📌Что произошло?

Недавно переехавшая в Калининград МКАО «Хэдхантер» предложила держателям акций и расписок Headhunter Group PLC, которые хранятся в зарубежных депозитариях, выкупить бумаги или обменять на вновь выпущенные акции.

📊Выкупить планируется почти 29% от общего количества бумаг, если изменения в уставе не будут одобрены собранием акционеров, и около 53% — если будут одобрены. 

📌По какой цене выкуп?

Цена выкупа составит 24% от текущей рыночной стоимости акции, то есть почти четверть — ₽910,5 за штуку. Однако по условиям правкомиссии, покупатель должен заплатить 10%-й «налог на выход». Эту сумму вычтут из цены, так что она составит ₽819,45. 

📌Каковы условия обмена?

Есть еще и опция обмена, однако там схема сложновата

🔄 Компания готова обменять бумаги инвесторов, «которые желают и способны» сохранить свою долю в бизнесе группы, на эквивалентное число акций. Однако есть оговорка, что обмен состоится только если компания получит заявки на выкуп 50% от всех выпущенных бумаг.