NonFarm Payrolls

Число занятых в экономике США без учета сельскохозяйственного сектора в апреле увеличилось на 175.000 при прогнозе роста на 243.000.

Число новых рабочих мест за март, согласно пересмотренным в сторону повышения данным, составило 315.000.

Уровень безработицы в Соединенных Штатах вырос до 3,9%, тогда как аналитики ожидали показателя в 3,8%.

Средняя почасовая оплата труда в США в апреле поднялась в месячном выражении на 0,2%, меньше прогноза аналитиков в 0,3%.

Общая ситуация

Общая ситуация с момента вводной в май изменилась незначительно.
ФРС огласила о сокращении QT по ГКО США с июня до 25 млрд долларов против 60 млрд долларов ранее, шаг более ранний и более значительный, нежели ожидали рынки, что свидетельствует о намерении ограничить рост доходностей ГКО США.
Пауэлл в ходе пресс-конференции нивелировал опасения участников рынка по вероятному повышению ставки в случае роста инфляции, но это и так было понятно, ибо перед выборами никто не позволит ФРС обвалить фондовый рынок и экономику.
В отношении снижения ставки ФРС планка гораздо ниже, но ФРС нужен повод для сохранения лица в виде снижения инфляции или/и провального нонфарма.
Инсайд от руководителей компаний США указывает на желание Пауэлла снизить ставку в сентябре.

По геополитике пока без изменений.
Переговоры по перемирию в секторе Газа проходят под давлением США, результат должен быть до конца недели.
Если перемирие в Газе или небольшие краткосрочные военные действия Израиля в Рафахе приведет к решению конфликта в Красном море, то цены на нефть упадут.

Уровень безработицы в США за март снизился до 3.8%, после 3.9% в феврале, согласно данным Бюро статистики труда США. Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 303 тысячи человек (за февраль: +270 тыс.).

Занятость увеличивается в:

Сфере здравоохранения, которая добавила 72 тыс. рабочих мест. Средний прирост за 12 месяцев — 60 тыс.

Государственном секторе — 71 тыс. человек, что выше среднемесячного прироста в 54 тыс. за 12 мес.

Сфере отдыха на 49 тыс. человек. Средний прирост за 12 месяцев — 37 тыс.

Строительстве, где число рабочих мест увеличилось на 39 тыс., что в два раза больше среднемесячного прироста за 12 месяцев в 19 тыс.

Розничной торговле — 18 тыс. человек, что чуть ниже среднемесячного прироста в 19 тыс. за 12 мес.

Сфере социальной помощи, где фиксируется рост рабочих мест на 9 тыс., что вдвое меньше среднего значения за 12 месяцев в 22 тыс.

Месячная динамика в остальных крупных отраслях (горнодобывающая промышленность, добыча нефти и газа, обработка, оптовая торговля, транспорт и складирование, профессиональные и деловые услуги, финансовая деятельность) околонулевая.

📈Фондовый индекс S&P500 вообще не отреагировал на позитивные данные по рынку труда в США и даже начал корректироваться после вчерашнего пролива.

👉Если вспомнить снижение безработицы в США в ноябре-декабре 2023 года, то это тогда не мешало рынку расти, а наоборот принесло уверенность в так называемой «мягкой посадке» и привело в последствии к обновлению исторических максимумов при более низком уровне безработицы, чем в августе — октябре 2023, когда рынок находился в коррекции.
👆🏻Если Пауэлл и часть членов FOMC сочли данные по ИПЦ за февраль не меняющими общую картину, то почему их должен разочаровать сильный рынок труда? Да, Пауэлл не раз заявлял, что охладить его — очень важно, но данные можно так же трактовать как «путь к охлаждению рынка труда тернист».
👉Соотношение покупателей и продавцов в CFD на индекс S&P500 по данным IG имеет перевес последних: 40% покупателей против 60% продавцов, что указывает на вероятность продолжения восходящего движения.

👉Технический обзор и выводы по дальнейшему глобальному и локальному поведению индекса S&P500 уже выложил в моем телеграмм-канале: t.me/+Kk6-fx5JxuExMmYy

👉Вчера мы получили ряд комментариев от членов FOMC, которые несколько поменяли рыночные ожидания.

🗣Президент ФРС Чикаго Остин Гулсби заявил, что если инфляция продолжит двигаться боком, это заставляет меня задуматься, стоит ли нам вообще снижать ставки в этом году.
🗣Кашкари: необходимо увидеть больший прогресс инфляции перед снижением ставок. Возможно, ФРС не будет сокращать ставку в этом году, если инфляция не замедлится.
🗣Местер: нужно больше доказательств чтобы принять решение по ставке, нужны данные хотя бы еще за 2 месяца.

👆🏻На этом фоне мы увидели продолжение коррекции на фондовом рынке. Индекс S&P500 снизился на 1,5%, а индекс доллара DXY укрепился на 0,25%.

👉Ну а следом вышли данные по рынку труда в США, которые оказались лучше ожиданий: non-farm payrolls оказались выше ожиданий, а уровень безработицы снизился с 3,9% до 3,8%. На фоне растущей нефти и некоторых других товаров — очень сложно сказать, что это будет способствовать снижению инфляции.

👉CME FedWatch Tool на этом фоне уже указывает на вероятность 54,5% снижения ставки в июне против 60,8% на вчерашний день.

Общая ситуация

Общая ситуация мало изменилась.
В геополитической ситуации мира полный писец, что приводит к росту цен на нефть, проблемам в цепочке поставок и непоняткам в отношении траектории инфляции и, как следствие, сложностям в прогнозировании политики ЦБ.
ФРСники стали более осторожными в своих высказываниях в отношении сроков начала снижения ставок и темпов, все зависит от данных.

Nonfarm Payrolls

Важность нонфарма США переоценить сложно, это единственный отчет, который в секунду может развернуть политику ФРС на 180 градусов, ибо Пауэлл неоднократно заявлял, что неожиданная слабость на рынке труда приведет к политическому ответу ФРС, т.е. к снижению ставки.
С учетом, что ожидания рынка по первому снижению ставки ФРС переместились на июль/сентябрь: слабый нонфарм приведет к очень сильной реакции на рост аппетита к риску на фоне отвесного падения доллара.
Исследования о том, что иммиграция повышает необходимое количество ежемесячных новых рабочих мест для сохранения рынка труда неизменным на уровне около 125К против 100К ранее, говорят, что нонфарм ниже 125К станет прямым указанием для снижения ставки ФРС, ибо демократы перед выборами оказывают на Пауэлла давление.

Уровень безработицы в США за февраль увеличился до 3.9%, после 3.7% в январе, согласно данным Бюро статистики труда США. Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 275 тысяч человек (за январь: +229 тыс.)

Занятость увеличивается в:

Сфере здравоохранения, которая добавила 67 тыс. рабочих мест. Средний прирост за 12 месяцев — 58 тыс.

Государственном секторе — 52 тыс. человек, что чуть ниже среднемесячного прироста в 53 тыс. за 12 мес.

Сфере общественного питания на 42 тыс. человек. Средний прирост за 12 месяцев — 40 тыс.

Сфере социальной помощи, где фиксируется рост рабочих мест на 24 тыс. Среднее значение за 12 месяцев — 23 тыс.

Сфере транспорта и складирования рост составил 20 тыс. человек. Средний прирост за 12 месяцев — 17 тыс.

Строительстве, где число рабочих мест увеличилось на 23 тыс. Среднее значение за 12 месяцев — 18 тыс.

Розничной торговле — 19 тыс. человек, что чуть ниже среднемесячного прироста в 20 тыс. за 12 мес.