Polymetal

Сделка, которую так ждали многие инвесторы, действительно состоится

Polymetal

МСар = ₽205 млрд

Р/Е = 10

Покупателем станет АО «Мангазея Плюс» — структура золотодобытчика (входит в топ-15) «Мангазея», который принадлежит бизнесмену Сергею Янчукову. Оценка российского бизнеса — $3,69 млрд, включая долг. Сделка будет рассмотрена акционерами компании 7 марта. Закрыть ее планируется до конца марта. 

Российский «Полиметалл» выплатит головной структуре Polymetal до закрытия сделки дивиденды в размере $1,4 млн, из которых $278 млн будут направлены на общекорпоративные цели, а $1,15 млн — на полное погашение внутригрупповой задолженности. Денежное вознаграждение от покупателя составит $50 млн.

Исходя из условий сделки, денежные поступления в пользу Polymetal оцениваются в $300 млн. Совет директоров намерен использовать их для финансирования строительства Иртышского ГМК в Казахстане и улучшения ликвидности группы.

Бумаги Polymetal на Мосбирже (POLY) падают на 8%.

Цена продажи оказалась чуть выше ожиданий рынка и наших оценок (около $3,0 млрд). Денежные поступления в пользу группы по завершении продажи оцениваются в $300 млн после уплаты налогов и могут быть использованы для финансирования строительства Иртышского ГМК и улучшения ликвидности. Оценка АО «Полиметалл» по условиям этой сделки предполагает мультипликатор EV/EBITDA 3,6x.

16 февраля 2024 года Управление по контролю за иностранными активами Министерства финансов США (“OFAC”) подтвердило Компании, что оно не будет налагать санкции на лиц, не являющихся гражданами США, включая Polymetal, за участие в Сделке или содействие в ней.

Завершение зависит от определенных предварительных условий, включая получение необходимых одобрений регулирующих органов и акционеров. Компания ожидает, что завершение произойдет к концу марта 2024 года.

Соглашение о продаже российского бизнеса и созыв Собрания акционеров

• позитивные показатели. «Чаще всего Баффет в оценке апеллирует к рентабельности инвестированного капитала — ROIC. Это жесткий показатель: он учитывает только прибыль, уже очищенную от дивидендов, и делит на все активы (акции + долг)», — говорит Валерий Емельянов. Он отмечает, что ROIС должен превышать стоимость долгового финансирования или ключевой ставки. Показатель стоит рассматривать за последние несколько лет;
• компетентное и честное руководство. Оценить качество менеджмента компании помогут корпоративные рейтинги. 
• привлекательная цена. Как отмечает Валерий Емельянов, Уоррен Баффет и его последователи чаще всего используют оценку по балансу, так как ею сложнее манипулировать в отчетах. Соотношение стоимости компании с балансовой стоимостью (P/B) подталкивает покупать по максимально заниженной цене.

ООО «Уткинская горнорудная компания», новый актив «Полиметалла» (объединяет предприятия Polymetal в России), в 2027 году планирует приступить к освоению Уткинского медноколчеданного месторождения в Свердловской области, сообщил «Интерфаксу» представитель уральского филиала «Полиметалла». Предполагается, что разведочные работы на месторождении будут завершены до конца 2024 года, а запасы полезных ископаемых — поставлены на государственный баланс.

На 2025 год запланированы изыскательские и проектные работы для начала освоения месторождения.

www.interfax.ru/business/
www.finmarket.ru/news/6122040

»Сергеевская ГГК" владеет лицензией на разработку Сергеевского золоторудного месторождения в Камчатском крае.