Qe

1. ФРС безусловно сдерживала рост доходности трежерис выкупая их с рынка

2. Рост доходности уже достаточно серьёзный, чтобы предположить об отказе или возможно о неком смятении в политике ФРС. А может действительно, на цену повлияло решение о снижении выкупа

3. На рынке могут попросту кончиться ресурсы для поддержания SP на данном уровне

4. Может быть начало шухера

Вариант туда сюда..

• Программа срочных закупок на случай пандемии (PEPP) будет сокращена в первом квартале 2022 года и окончательно завершится к марту 2022 года.
• Реинвестиции из PEPP будут продолжаться как минимум до конца 2024 года, и PEPP может быть перезапущен в любое время, если ЕЦБ сочтет это необходимым.
• «Старая» программа покупки активов (APP) будет увеличена с 20 млрд евро до 40 млрд евро во втором квартале 2022 года, сокращена до 30 млрд евро в третьем квартале 2022 года и возвращена к текущим 20 млрд евро в четвертом квартале 2022 года.
• Не было никакого решения относительно будущего TLTRO и многоуровневого резервирования банков.

📢Сегодняшним решением ЕЦБ начал очень осторожный процесс сокращения, своего рода борьба с инфляцией.

Прогнозы ЕЦБ

• ЕЦБ прогнозируют рост ВВП на уровне 5,1% в 2021 году, 4,2% в 2022 году, 2,9% в 2023 году и 1,6% в 2024 году. Риски для этого экономического прогноза, по мнению ЕЦБ, сбалансированы.
• Что касается инфляции, ЕЦБ снова пришлось пересмотреть свои прогнозы в сторону повышения и теперь ожидает, что инфляция составит 2,6 % в 2021 году, 3,2 % в 2022 году, 1,8 % в 2023 году и 2024 году — резкий рост на всем прогнозном горизонте.
• В то же время прогнозы базовой инфляции ЕЦБ составляют 1,4 % в 2021 году, 1,9 % в 2022 году, 1,7 % в 2023 году и 1,8 % в 2024 году.

( Читать дальше )

Прочитал еженедельный обзор Сбера.

По мнению Сбера:
-   к концу марта 2022г. полностью свернут QE (возможно, на заседании ФРС 15 12 2021 объявят об ускоренном сворачивании QE),
-   к началу 2023г. ставка ФРС будет 1,0%.

Интересно: Сбер всегда говорит о прогнозе про укрепление рубля (в последнее время, к Евро).
В последнем еженедельном обзоре, вообще ни слова про прогноз динамики рубля...

Как говорится, «поживём — увидим».

Моё мнение:
индекс РТС в начале среднесрочно медвежьего тренда.
Да, декабрь — традиционно бычий месяц, поэтому, возможно, самое интересное будет уже в 2022г. 

Думаю, рост ставки и сворачивание QE уменьшит инфляцию в США к осени 2022.
Обратите внимание на падение товарных рынков (например, BCOM, Bloomberg Commodity).

BCOM по дневным:



( Читать дальше )

Думаю имеет смысл высказать несколько мыслей о текущей ситуации на рынках. За последний месяц консенсус очень сильно сместился в сторону быстрого ужесточения монетарной политики ФРС. Инвесторы закладывают уже одно повышение ставки к концу июня следующего года, что выглядит откровенным безумием в условиях неумолимо нарастающего госдолга США и необходимостью его обслуживания:

(Рынок госдолга США закладывает уже одно повышение ставки до конца июня 2022 года.)

Goldman на полном серьезе рассуждает о трехкратном повышении ставки на заседаниях FOMC в июне, сентябре и декабре 2022 года. Однако это равносильно финансовому самоубийству, либо потребует 100% выкупа госдолга ФРС с последующим реинвестированием выплачиваемых процентов в новые размещения.

( Читать дальше )

Коллеги,
сделал опрос,
проголосовали 131 чел.
Большинство считает, что темпы QE,
не смотря на новые штаммы,
останутся $15 млрд. в мес.

Чем можно было напугать быков?
Возможно, снова covid.

Но денег пока много, есть чем выкупать.
А выборы 34 конгрессменов из 100 будут 8 11 2022: к это1 жате, демократам надо и инфляцию уменьшить, и безработицу удержать около 2% и недопустить уж совсем экстрима с covid: если это вообще возможно при пандемии.

С уважением,
Олег.

Уже почти второй год подряд мировые рынки демонстрируют рост подогреваемые новой ликвидностью. Это создает как возможность зарабатывать по тренду, так и страхи, что любой сигнал на отток ликвидности может быть триггером к мощной рыночной коррекции.

Сейчас на близком горизонте многие видят два фактора оттока – сворачивание программы QE и размещение государственных облигаций для финансирования стимулирующих проектов. Тема поднятия ставок действует не на таком близком горизонте, потому сейчас не про нее.

❓Почему новости о сворачивании QE не обрушили рынок?

▫️Первое. Программа обратного выкупа будет сворачиваться постепенно, а следовательно, более полугода будет подливаться масло в огонь.

▫️Второе. Деньги от QE не поступают в финансовую систему уже полгода (вот это поворот)! Программа обратного выкупа подразумевает, что ФРС выкупает у банков активы (перечисляет им ликвидность), а банки вливают эту ликвидность уже дальше в систему. Однако, с апреля начался резкий рост обратного РЕПО на счетах ФРС. Схема выходит такая:

( Читать дальше )

Инфраструктурный план — на 5 лет
(многие думают, что на 15, на 8: если не прав, напишите в комментариях).

Инвестиции в реальный сектор, а не в воздух. Реальный сектор налоги платит: инфраструктурный план поддержит рост ВВП и рост налоговых поступлений.

QE $120млрд. в мес. не будет в конце 2022г., от слова «совсем».
Расходы на инфраструктуру и на климатический пакет (вероятно, примут до конца 2022г.) в мес. в разы меньше.

Расходы на инфраструктуру — это млн рабочих мест: безработицу впихнут в 4%.
И у ФРС будут развязаны руки для возврата инфляции к 2%.

Пишите Ваши мнения в комментариях.

С уважением,
Олег.

Личное мнение.

8 ноября 2022г. — выборы в Сенат.
Изберут 34 из 100 сенаторов.

Сейчас американцы недовольны ростом инфляции.
К ноябрю 2022г. нужно показать успехи в борьбе с инфляцией.
Поэтому QE планируют полностью свернуть к середине 2022г. и, вероятно, осенью уже ФРС немного поднимет ставку.

Вероятно, поднимут налог на богатых, который коснётся менее 1% американцев (незначительный % избирателей).
Ещё много говорят о поднятии налога на корпорации.

С уважением,
Олег.

Ежемесячный анализ рынка золота. Выпуск №10 от 04.11.2021г
В этом видео делаю фундаментальный и технический анализ рынка золота, а также долгосрочные и краткосрочные перспективы рынка.
На мой взгляд, вероятней всего снижение котировок золота, но у рынка есть альтернатива всегда – обо все этом в видео.


( Читать дальше )