X5 RETAIL GROUP

Безбумажное золото. ВТБ запаяет ПИФ физическим активом

УК «ВТБ Капитал управление активами» создает аналог западных ETF, в котором в качестве активов будет присутствовать исключительно физическое золото. Раньше такие фонды существовали в России, но были интервальными, а в качестве активов выступали металлические счета. Возврат к физическому золоту может быть связан с тем, что у банка ВТБ накопились значительные запасы металла, а также c потребностью инвесторов снизить риски инвестирования в иностранные ETF. Однако другие управляющие компании пока подобные фонды создавать не планируют.

https://www.kommersant.ru/doc/4549579

«Весь рынок ждет понятной политики». Глава Globaltrans Валерий Шпаков об инвесторах, регуляторах и скидках

Намедни вышли финансовые результаты Х5 Ритейл Груп.Сравнивая результаты по периодам с прошлым годом отметил следующее:

— Выручка за 3, 6 и 9 месяцев росла в среднем на 15%. Хотелось бы сказать, что Россияне стали больше кушать, но мы еще не знаем темпы роста инфляции.

— Ebitda растет. Темп роста увеличивается. Тут не придерешься — хороший знак.

— Чистая прибыль растет еще быстрее, Несмотря на небольшое падение за 3 первых месяца, далее видим экспоненциальный рост. Будет неплохо, если тенденция продолжится.

— Рост цены акции (капитализация) сильно превышает рост выручки и EBITDA, но отстает от роста ЧП. Конечно это сильно упрощенный анализ, но возникает вопрос: не переплачивает ли потенциальный инвестор, становясь акционером компании сегодня?

В октябре мы продолжаем достаточно быстро расти. Рост выручки — 13,8%, LfL-продажи — 5,5%

Основной рост выручки происходит за счет роста чека, что подтверждает эффект trading up.

Онлайн-сервисы также показывают значительный темп роста: уже 0,8% выручки компании приходится на онлайн-продажи.

источник

Думаем, что CAPEX будет расти в среднесрочной перспективе точно не быстрее выручки. И мы понимаем абсолютно, какими инструментами мы можем этот рост CAPEX сдерживать. Например, в этом году, когда у нас были разные сценарии развития на начало года в связи с ситуацией, мы очень быстро предприняли меры по поводу того, как мы можем сдерживать рост CAPEX

Я думаю, что мы будем инвестировать в те направления, где мы действительно видим эффект. Делаем это продуманно, аккуратно. Поэтому каких-то больших опасений, что мы будем «швыряться деньгами», точно ни у кого не должно возникать. При этом, действительно, мы видим возможности для этого роста, как в органическом развитии, как в консолидации рынка, в реконструкции наших магазинов

Наши ожидания сохраняются: мы собираемся заплатить достаточно большие дивиденды в 2021 году по итогам 2020 года. Как вы помните, за прошлый год мы заплатили 30 миллиардов рублей, в следующем году мы думаем, что мы сможем эту сумму увеличить как минимум в 1,5 раза

У нас точно есть пространство для выплаты дивидендов, и я ожидаю, действительно, что эта сумма будет как минимум в 1,5 раза больше, чем та сумма, которую мы заплатили в этом году по итогам прошлого года

С одной стороны, это единый авторизационный центр для всех наших приложений и записи клиентов, с другой — это возможность для нас предлагать в различных каналах различные сервисы и, по сути, объединить всех покупателей, которые пользуются различными сервисами X5, в одно целое. В том числе это выльется в создание сервиса подписки, который мы планируем запустить в следующем году

Переходя к среднесрочной перспективе, мы вместе с разработкой стратегии поставили для себя также финансовые цели на 2021-2023 год. Мы точно понимаем, что мы продолжаем быстро расти, видим для этого возможности. Мы думаем, что наш рост будет более 10% каждый год

Количество новых открытий — не больше, чем в 2020 году

Мы ожидаем, что мы будем открываться и реконструироваться примерно такими же темпами, причем больше с фокусом на реконструкции

Стратегия на 2021-2023 годы предусматривает сохранение рентабельности по EBITDA на уровне выше 7%.

Мы точно имеем возможность для сохранения и даже увеличения нашей маржинальности и возврата на капитал и будем поддерживать «7% плюс» (рентабельности по EBITDA — ред.). Здесь у нас уровень тревожности даже сократился, я бы сказала, за последнее время

По результатам всей программы цифровой трансформации мы ожидаем годовой суммарный эффект на EBITDA свыше 20 млрд руб, начиная с 2021 года

Об эффекте экономии от проекта касс самообслуживания, которые были разработаны компанией. Такие кассы экономят порядка 200 тыс руб на единицу по сравнению со среднерыночными ценами на сопоставимые комплекты касс.

Кассы самообслуживания нашей собственной разработки уже установлены в 1186 магазинах X5 в количестве более 3,5 тысяч. Экономия от установок в этом году по CAPEX составит более 900 млн руб

Мы считаем результаты позитивными для акций компании, учитывая позитивный сюрприз в части прибыли. В то же время мы считаем, что сильная динамика показателей за 3К20 уже отражена рынком в котировках. Мы ожидаем, что внимание инвесторов сместится к 1) динамике бизнеса в 4К20 (которая может оказаться лучше текущих ожиданий рынка) и 2) среднесрочным перспективам в части выручки и рентабельности (мы считаем, что рост выручки более чем на 10% и рентабельность EBITDA на уровне более 7% на фоне ограниченного расширения базы магазинов рынок пока не учел в котировках).

Компания вполне ожидаемо представила сильные финансовые результаты за 3кв. и 9 мес. 2020г. благодаря росту сопоставимых (LFL) продаж, росту торговой площади, а также текущим реконструкциям существующих магазинов. При этом акции ритейлера на Мосбирже по итогам торгов просели на 4%. Инвесторы ждут дня инвестора, который состоится сегодня и где ожидается презентация новой стратегии компании. Сохраняем долгосрочный позитивный взгляд на акции компаний ритейла.