ЦБ РФ

Индекс российских гособлигаций RGBI, отыграв стремительным ростом до 107,57 пункта декабрьское решение ЦБ, весь январь плавно сползал вниз. Чем ближе первое в этом году заседание регулятора, которое состоится 14 февраля, тем тревожнее становятся настроения инвесторов.

Участники торгов реагируют как на геополитические триггеры, так и на свежую статистику, которая пока также не дает каких-то твердых сигналов по ставке. Рост волатильности облигационных индексов красноречивее слов отражает настроения рынка. В последнюю пятницу января индекс гособлигаций RGBI снизился к 103,65 п. Что происходит на рынке облигаций и к чему готовиться инвесторам? Что думают профессиональные участники рынка на этот счет?

Самое пристальное внимание инвесторов традиционно приковано к данным по инфляции, которые в этот раз вышли одновременно с инфляционными ожиданиями. 

За неделю с 21 по 27 января цены в России выросли на 0,22%, что немного ниже, чем на предыдущей неделе (0,25%). Однако совокупный рост с начала года уже составил 1,14%, что может дать около 10% год к году по итогу января. В первый месяц года подросли и инфляционные ожидания населения с 13,9% до 14%, согласно исследованию «инФОМ», опубликованные Банком России. Таким образом, показатель приблизился к максимумам декабря 2023 года.

С 2014 года ЦБ стал практиковать ограничения неквалифицированных инвесторов в покупках на фондовом рынке. Со временем гайки начали закручиваться. Если раньше ЦБ блокировал производные финансовые инструменты и акции на внебирже, то теперь под блок попадают региональные облигации из первого уровня листинга!

Какие облигации? А, к примеру, вот эти:

Якут-35016
Новосиб 26

При этом, самое интересное, что в параметрах у них указано «Бумаги для квалифицированных инвесторов — НЕТ», однако по факту сейчас они для квалифицированных инвесторов!

Сначала я попытался понять, как так-то? Что в этих облигациях такого опасного, что наш ЦБ признал их сложными? Я полез смотреть дотации регионам:

Республика Саха (Якутия) 2025 - 44 935 456,4; 2026  - 47 550 625,2
Новосибирская область 2025 — (); 2026  — ().

То есть это абсолютно разные по финансовой автономности регионы, и тут точно дело не в их рисках!

Но в чем же тогда? Я не нашел ответа. Пошел писать в ЦБ, мол, что не так с этими выпусками? Ответ: «По данным торговой системы Биржи облигациям присвоен код сложного продукта «800», что означает «Облигации, запрещенные к приобретению с 01.10.2021 до 01.04.2025 для инвестора, успешно прошедшего тестирование по тесту 8».

В основе каждого IPO лежит торг вокруг «справедливой» цены между организатором, эмитентом и флипперами, который позволяет последним избежать «проклятия победителя». На любое IPO приходят профессионалы (квалифицированные и институциональные инвесторы), а также обычные (неквалифицированные) инвесторы. Профессионалы тщательно отбирают эмитентов, в то время как рядовые флипперы делают ставки без разбора. В результате они могут стяжать проклятие победителя: получить полное исполнение заявки и вместе с ней − доходность ниже рыночной.

Подробнее в материале

bondholders

Визуализация таргетов на конец года по индексу и ключевой ставке. Реально ли заработать и есть ли смысл покупать акции? (нет🙅)

Мы подробно разобрали прогнозы 7 инвест.компаний, еще 2 стратегии отсеяли из-за низкой информативности.

👀Развернутые саммари на стратегии:

·         АТОН

·         БКС

·         Альфа

·         ВТБ

·         Сбер

·         ПСБ

·         МКБ

Разброс прогноза по ключевой ставке ошеломляет: от 15% до 25%. На таком прогнозе денег не сделать.

ЦБ и АСВ разработали законопроект о страховании средств на электронных кошельках до 1,4 млн рублей, аналогично банковским вкладам. Однако защита распространяется только на именные кошельки, прошедшие идентификацию.

Инициатива появилась после отзыва лицензии у КИВИ Банка. Согласно проекту, страховые выплаты будут возможны в случае банкротства оператора кошелька. Сейчас обсуждается увеличение лимита страхования до 3 млн рублей.

По данным ЦБ, в 2024 году объем операций по электронным кошелькам составил 5,6 трлн рублей, а число активных кошельков достигло 241,1 млн. Полную идентификацию прошли только 25,2 млн пользователей.

Законопроект направлен на сокращение количества анонимных кошельков. Эксперты считают, что пользователи предпочтут пройти идентификацию для защиты своих средств. Однако это может усилить контроль за анонимными кошельками.

Основные положения законопроекта вступят в силу через 180 дней после публикации. Госдума рассмотрит его в феврале.

Всем, привет, выскажу свои догадки по поводу ЦБ и фондового рынка. Читаю новости от ЦБ и там: 

На рынке появится фондовый индекс эталонных эмитентов акций

Где взяли под козырек не много не мало, а Обеспечения роста капитализации фондового рынка не менее чем до 66% ВВП к 2030 году и до 75% ВВП к 2036 году Банк России

Это все замечательно, но почему сейчас, в такой спешке и в чем интерес ЦБ ?

На этот вопрос поможет ответить слайд из презентации ЦБ об результатах банковского сектора за 2024 год от январь 2025

Для ЦБ накопленный дополнительный навес за 2023 и 2024 года средств населения на депозитах в банках до 57,5 трлн. руб. будет является проблемой в 2025 году.
Если приток средств нормализировать по уровеню инфляции от Росстата за 2024 году — 9,52%, а  2023 — 7,42% и заложить прогноз инфляции до 6% в 2025 году, то получим по оптимистичным оценкам цифру 46,1 трлн. руб. ((44,9-7,4)*(1+(0,0952+0,0742+0,06))) на конец 2026 года, когда должен спасть ажиотажный спрос на депозиты у населения вызванный высокими ставками ЦБ.

Возникает много вопросов по выбору «лучшего» выпуска ОФЗ.

В таблице представлены все выпуски, формирующие кривую бескупонной доходности (КБД). Рассмотрена модельная ситуация со снижением ключевой ставки Банка России к прогнозному равновесному уровню R* за 2 и за 4 года. Прогнозная КБД смоделирована на основе спокойного года. Доходности на коротком конце КБД могут снизиться на 10%, в то время как длинный конец снизится по доходности лишь на 6,8%.