АНТИ-ТОП АКЦИЙ, КОТОРЫЕ ЛУЧШЕ НЕ ПОКУПАТЬ ИНВЕСТОРУ, ДАЖЕ СЕЙЧАС.

🤝 На хаях рынка делают ТОП акций для покупки, поскольку все дорого и надо еще поискать что-то, что будет обгонять индекс. А вот при текущих котировках можно купить практическивсе, что угодно, и это покажет хорошую доходность в будущем, однако есть попсовые акции, которые наверняка будут вести себя хуже индекса. И так, поехали:

🇷🇺 Конечно же, Газпром. Несмотря на наращивание продаж на внутреннем рынке и недавнюю индексацию на 10%, этот газ все равно в 5 раз дешевле чем поставляемый в Европу. Соглашение по Силе Сибири -2 уже порядком задерживается, да и разговор это про 2030 год. На фоне драматического падения ебитда в 2023 году, долговая нагрузка составила 5х. А еще инвестиции в строительство новых труб. Сюда только за спекуляциями.

🏭 Новатэк — несмотря на низкий исторический мультипликатор в Р/Е 5х, проект Арктик СПГ-2 столкнулся со сложностью в поставках газа. Требуются арктические танкеры, которых нет. Когда построят на ССК «Звезда» — пока неизвестно. Уже задерживают на 1.5 года из-за влияния санкций и проблем импортозамещения. 3-ю очередь Арктик СПГ-2 похоже даже не построят — недавно были возвращены два модуля от китайской компании Wison, предназначенные для этого проекта. И ведь действительно — нет танкеров даже чтобы с первой очереди газ продать. Рост котировок в прошлом закладывал как высокие цены на газ в то время, так и перспективы Новатэка в реализации проектов Арктик СПГ-2 и Мурманск СПГ. На текущий момент газ в Европе не дорогой, а перспективы реализации проектов туманны. Следовательно, Новатэк больше не выглядит как компания роста и оцениваться должна более скромно. Решение обозначенных проблем может изменить ситуацию.

🏭 Норникель — все 4 базовых металла откатились от майских пиков. Палладий стал стоить дешевле платины впервые с 2017 года, Никель ушел ниже 17к за тонну, медь все еще остается дорогой, но не так, чтобы очень. Всплыло и то, что компании приходится продавать металлы с дисконтом. Впереди значительные капексы по постройке завода в Китае и реконструкции медного завода. Дивиденды если и будут, то невзрачные — около 10 рублей/год. Норникель выше 180 на ближайшие годы фантастика.

🏭 Сюда же и Русал. Лишь недавно оторвался от грани рентабельности благодаря росту цен на алюминий на 15%, но это совсем не значит, что его проблемы решены. Высокий долг, снижение дивидендной поддержки Норникеля и свои проекты по возмещению выпавших объемов глинозема ставят компанию в трудное положение. Дивиденд в 2022 году был разовый и в ближайшие годы не повторится. болтаться в боковике 34-44 рубля — вполне похоже на его судьбу.

🏭 🏭 Селигдар и его дочка Русолово. Сейчас Селигдар стоит очень дешево — яб купил, еслиб не ситуация вокруг мажоритарных акционеров компании, которых обвиняют в выводе денег из НПФ. Как компания будет реализовывать свои проекты, привлекать финансирование, когда ее владельцы обвиняются в мошенничестве? Возможно ситуация быстро развернется в обратную сторону, но я бы пока не лез.

🪨 Мечел, Распадская — золотые пару лет угольщиков, похоже, подходят к концу. Сам уголь очень дешев и экспорт его не рентабелен. Высокие затраты на логистику. У Мечела долг имеет шанс оказаться повышенным из-за снижения денежных потоков от добывающего сегмента. Металлургическая составляющая может спасти. Тем не менее, без первого расти Мечелу не на чем, даже БКС снизил таргеты. А вот у Распадской вместо долга 24 млрд депозитов в банке, но однобокость бизнеса позволяет в полной мере почувствовать ситуацию на рынке угля. Пока рынок не про угольщиков.

🇷🇺 🚜 На фоне недорогого газа снижается цена и на азотные удобрения. Фосфатные еще держатся в боковике, но выглядят слабо. В новостях проскакивают тезисы, что удобрения из РФ за счет дешевизны могут заполонить Европу, но компании и сейчас сбывают весь свой объем. Быть может, те новости лишь добавят палок в колеса. Акрон просто дорогой, а у Фосагро будет снижаться дивидендный поток из-за сокращения выручки от продажи удобрений с одной стороны и роста капекса с другой стороны. В 4кв23 и 1кв24 почти небыло дивидендной базы. Текущий дивиденд выплачивается скорее всего в долг. У меня большие сомнения в соразмерности будущих дивидендов. Тут тоже скорее боковик, чем возвращение на уровни выше 6.5к.

Думаю, не стоит особо много писать и про 🪓 Сегежу в долговой яме, и про убитый бизнес 🏦 СПБ Биржи, про делистингующийся 🏭 Полиметалл. Немного про менее известные истории:

🏭 Мостотрест. В 2020 году продал 80% активов и снизил выручку в 30 раз. Однако даже на текущей коррекции компания стоит в 1.5 раза дороже, чем в 2019 году.

🔅  У Лензолото золото осталось только в названии. Операционной деятельности она не ведет. У компании осталось 1.5 млрд активов и 108 млн годовой прибыли от депозитов при 15 млрд капитализации. Пустышка, которую забыли делистинговать.

🇷🇺 МГТС — донор условно-бесплатных денег для МТС. Тут миноритариям дивиденды не перепадут. Может быть, когда-нибудь, когда у МТС проснется совесть.
——————————————————————

🤝 Вот такой анти-топ получился. Берегите время, деньги и свои нервы. А я всегда с радостью помогу вам это сделать, ваш Маклер ♥️