Блог компании БКС Мир инвестиций | Гид по новым акциям: декабрь 2024

Мы продолжаем собирать статистику, чтобы выяснить, стоит ли приобретать акции российских компаний в момент IPO на срок до полугода. Ноябрь 2024 г. обошелся без новых первоначальных размещений, поэтому список отслеживаемых бумаг за месяц не изменился. Отклонение стоимости конкретных акций с момента IPO приведено в таблице.

Как видно, 9 из 12 новых бумаг в разной степени подешевели с момента IPO. Падение их стоимости составило от -19% до -58%. Рост цены 3 из 12 акций укладывается в диапазон от +1% до +22%. Среднее изменение цены отслеживаемых бумаг после первоначального размещения составило -27%.

Это один из худших результатов за девять месяцев. В целом за указанный период новые акции в среднем торговались ниже цены IPO в 6 из 9 случаев. Статистика начала ухудшаться с июня и оставалась негативной все последующие месяцы.

Устойчивая среднесрочная слабость новых бумаг объясняется серьезным ухудшением настроений на рынке. За период с 17 мая по 2 декабря 2024 г. Индекс МосБиржи просел на 27%.

Очевидно, что новые акции не защищены от риска ухудшения рыночной конъюнктуры, в этом плане они ничем не отличаются от любых других бумаг. Так или иначе, тезис о том, что покупка акций российских компаний в момент IPO в целом приносит прибыль в среднесрочном периоде, остается под сомнением.

Не все из представленных эмитентов широко известны. Дадим короткую справку:

• Акции Кристалла (-57%) по-прежнему не выглядят привлекательными с технической точки зрения. Сейчас можно рассчитывать лишь на умеренное восстановительное повышение их стоимости после очередного обновления исторического минимума в конце ноября. Это бумаги одной из самых быстрорастущих алкогольных компаний в России, имеющей собственное крупное производство. Их размещение прошло по верхней границе ценового диапазона, составлявшего 8–9,5 руб. Однако через девять месяцев рынок скорректировал столь позитивную оценку до уровня 4,09 руб.

• Лизинговая компания Европлан (-30%) является крупнейшим частным представителем своей отрасли в России. Размещение ее акций вызвало большой энтузиазм у инвесторов. IPO состоялось по 875 руб., что соответствовало верхней границе диапазона приема заявок. Однако в прошлом месяце эти бумаги обновили исторический минимум, просев до уровня 571,8 руб.

• Акции компании Займер (-43%) также продолжают обновлять ценовые антирекорды. Первоначальное размещение бумаг микрофинансовой компании состоялось по нижней границе ценового диапазона, которая была установлена на уровне 235 руб. Вероятно, их скромная динамика связана с тем, что достаточно недавно состоялось IPO двух предприятий смежного профиля. Речь идет про компании Мосгорломбард и CarMoney.

• Бумаги МТС Банка (-51%) не вызывают большого интереса у инвесторов. На это указывает падение стоимости почти вдвое с момента IPO. Контролирующим акционером эмитента выступает телекоммуникационная компания МТС. Привлеченные в результате размещения акций средства пойдут на реализацию стратегии роста и дальнейшее масштабирование розничного бизнеса кредитной организации.

• Акции ПАО «Элемент» (-34%) торгуются сильно ниже цены размещения. Сейчас они близки к недавнему историческому минимуму (0,14 руб.). Держателям этих бумаг остается лишь надеяться на восстановление курса по мере будущего улучшения настроений на рынке.

Эмитент выступает одним из крупнейших российских разработчиков и производителей электроники. Группа Элемент была создана в 2019 г. на базе объединения активов АФК Система и ГК Ростех. В настоящее время в нее входят более 30 компаний.

• Бумаги компании IVA Technologies торгуются под кратким названием ИВА (-35%). В ноябре они обновили исторический минимум и стабилизировались ниже ближайшего значимого круглого уровня 200 руб. Негативная среднесрочная техническая картина на дневном графике упрочилась. Явные сигналы в пользу покупки пока не сформировались.

Эмитент является разработчиком экосистемы IT-решений для корпоративных коммуникаций. Сейчас в портфеле компании насчитывается 14 продуктов. Главным среди них является платформа видео-конференц-связи IVA MCU.

• Акции ВИ.ру (-58%) сильно подешевели за пять месяцев. Сейчас они вновь обновляют исторический минимум. Любые признаки разворота нисходящего тренда пока отсутствуют.

Эмитентом выступает крупнейший отечественный онлайн-игрок на рынке DIY («do it yourself» или «сделай сам» — товары для дома, стройки, ремонта и дачи). Размещение состоялось по нижней границе ценового диапазона 200–210 руб. за акцию, несмотря на переподписку книги заявок. Менеджмент ВИ.ру комментирует это как дружественный шаг в отношении акционеров. Однако критики компании упрекают ее в том, что она выплатила крупные дивиденды в объеме 3 млрд руб. незадолго до IPO. 

• Акции ПРОМОМЕД (-19%) не сумели избежать среднесрочной просадки вместе с рынком. Недавно они обновили исторический минимум. Временная поддержка найдена в районе 285 руб.

Эти бумаги принадлежат фармацевтической группе с потенциалом роста в перспективных и высокомаржинальных сегментах своего рынка. Стратегия развития ПРОМОМЕДА сфокусирована на разработке инновационных препаратов, реализации лучших практик продвижения и постоянном повышении операционной эффективности.

• Бумаги АПРИ (+3%) умеренно подорожали за первые четыре месяца торгов. Однако хороший старт и короткая история пока не позволяют делать долгосрочные прогнозы.

Эти акции пополнили сектор бумаг строительных компаний. Эмитентом выступает застройщик из г. Челябинска. Помимо домашнего региона, он реализует проекты на территории Свердловской области и Острова Русский. Компания уже построила 700 тыс. квадратных метров жилья и продолжает строительство в объеме 377 тыс. квадратных метров.

• Акции Аренадата (+22%) пока торгуются заметно лучше цены размещения. IPO сопровождалось повышенным интересом со стороны институциональных и розничных инвесторов. Это связано с тем, что эмитент относится к перспективному растущему сектору разработки программного обеспечения.

Сейчас доля акций Аренадата в свободном обращении (free-float) составляет около 14%. Продающие акционеры сохранят за собой превалирующую долю в капитале.

• Бумаги Озон Фармацевтика (-19%) не имеют отношения к крупному российскому маркетплейсу, несмотря на схожее название. Эмитент выступает лидирующим отечественным производителем фармацевтических препаратов с большим портфелем лекарственных средств. Бизнес-стратегия компании основана на развитии имеющегося портфеля дженериков. Более 65% ее выручки формируется за счет реализации жизненно необходимых и важнейших лекарственных препаратов.

• Акции Ламбумиз (+1% ) по итогам первого месяца торгов почти не изменили своей стоимости. Это неудивительно, поскольку их рыночный курс искусственно поддерживался в течение первых 30 дней после размещении в рамках механизма стабилизации цены.

Эмитент является широко известным производителем упаковки для молока и молочных продуктов. Это уникальная узкая ниша на российском фондовом рынке. Поэтому указанные бумаги могут быть интересны с точки зрения диверсификации инвестиционных портфелей.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией