Облигации компании "Новые технологии" 1Р1 и 1Р2 с доходностью до 31% на размещении

«Новые технологии» (далее НТ) — компания, которая специализируется на разработке и производстве погружного оборудования для добычи нефти, а также оказывает услуги по аренде, сервисному обслуживанию и ремонту погружного и наземного оборудования.

У компании 2 производственные площадки (в городах Чистополь и Альметьевск, республика Татарстан), сервис и ремонт оборудования осуществляется в 5 сервисных центрах в России (Нефтеюганск, Нижневартовск, Губкинский, Ноябрьск, Бузулук) и 2 зарубежных (Эквадор, Колумбия).

НТ 23 декабря будет проводить прием заявок на участие в размещении двух выпусков облигаций, один с постоянным купоном на 2 года, а другой флоатер на 2 года.

Параметры для двух выпусков
Рейтинг: А-(RU) от АКРА, ruBBB+ от эксперт РА
Объем на два выпуска: 2,5 млрд.₽
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 23 декабря
Дата размещения: 26 декабря
Дата погашения: 26 декабря 2026
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет

Выпуск: НовТехн 1Р1
Купонная доходность: до 28% (доходность к погашению 31%)
Для квалифицированных инвесторов: нет

Выпуск: НовТехн 1Р2
Купонная доходность: переменная, определяется как сумма сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из ключевой ставки плюс премия не выше 675 б.п. (6,75%)
Для квалифицированных инвесторов: да

Показатели и цифры компании
— работает с 2003 года;
— в 2007 г. запущено производство погружных центробежных насосов в г. Чистополь;
— в 2012 г. запущено производство электродвигателей в г. Альметьевск;
— компания производит 290 наименований и типоразмеров электроцентробежных насосов из 300 возможных,
— производственная мощность двух площадок составляет до 500 полнокомплектных установок погружных электроцентробежных насосов (УЭНЦ) в месяц.

Что с финансовыми показателями?

У компании есть отчетность только по РСБУ. Согласно отчету за 9 месяцев 2024 года:
— выручка 15,8 млрд.р (+17,5% г/г);
— чистая прибыль 224 млн.р (-42% г/г);
— долгосрочные заемные средства 9,3 млрд.р (на 31.12.2022 было 7,69 млрд.р);
— чистый долг на 30.09.2024 составляет 12,24 млдр.р (на 31.12.2023 было 10,38 млдр.р, на 31.12.2022 было 4,9 млрд.р);
— показатель EBIT за 9 месяцев 2024 г. 2,3 млрд.р (данных по амортизации в отчете нет).

Согласно отчету по РСБУ за 2023 г. чистая прибыль 643 млн.р (+80% г/г), показатель EBIT составляет 1,9 млдр.р (+90% г/г), а значит чистый долг/EBIT составляет за 2023 год составляет 5,46х (высокий уровень долга), а за 2024 год возможно будет ниже из-за роста EBIT.

На бирже торгуются 3 выпуска компании:
— выпуск Б1 имеет доходность 41,5% (купоны полугодовые 13,5% и оферта 04.11.2025),
— выпуск Б2 имеет доходность 42,1% (купоны полугодовые 12,65% и оферта 11.08.2026),
— выпуск Б3 имеет доходность 37,4% (купоны ежемесячные 15,85% и оферта 12.03.2027).

Вывод: компания предлагает самый высокий постоянный купон и самую большую премию к КС в своем рейтинге (например выше новых выпусков ТГК-14). Оферты нет и срок 2 года — плюс. Долг повышенный, но краткосрочные обязательства не растут. У меня нет предыдущих выпусков НТ. Дождусь решения ЦБ по ключевой ставке, а данное размещение пропущу.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.