Блог компании Иволга Капитал | Российский производитель компьютерной техники РДВ Технолоджи выходит на рынок облигаций (BB-, YTM 34,5% годовых)

Markitant, дебиторка большая, потому что покупки с отсрочкой платежа, такой тайминг сделок — стандарт для отрасли. Проценты к уплате с долгом соотносятся.

Начали занимать, т.к. за счёт кредиторки дальше расти уже сложно, про планы сошлёмся на НКР:

«В течение 12 месяцев по 30.06.2024 г. отношение OIBDA к совокупным обязательствам компании составляло 1,5, однако в последующие 12 месяцев (по 30.06.2025 г.) НКР ожидает увеличения этого коэффициента до 6, хотя по итогам 2025 календарного года компания прогнозирует возврат долговой нагрузки к 2,0. Столь заметное увеличение долговой нагрузки во многом связано с проводимой модернизацией производства, в рамках которой значительная доля затрат относится к операционным (сырьё и материалы, увеличение фонда оплаты труда, расширение площадей за счёт аренды). При этом значимый рост производства ожидается только к концу 2025 года. Ещё одним фактором временного повышения долговой нагрузки является сезонность продаж — около 70% выручки «РДВ Технолоджи» приходится на II полугодие. Давление на оценку финансового профиля также оказывают резкие колебания показателей обслуживания долга. По итогам 12 месяцев по 30.06.2024 г. OIBDA превышала процентные платежи в 27 раз, однако в следующие 12 месяцев (по 30.06.2025 г.) этот показатель, как ожидается, упадёт до 2,8.»