Позитивный обзор. Черкизово

🔝 Группа Черкизово продолжает расширять свои горизонты и увеличивать выручку, но с увеличением затрат и долговая нагрузка начали давить на прибыльность.

🔼 Выручка группы за 9 месяцев 2024 года выросла на 16,6%, достигнув 188,1 млрд рублей, что на первый взгляд выглядит как отличный результат. Однако, несмотря на рост доходов, операционная прибыль компании снизилась на 15,8%, составив 30,6 млрд рублей. Причиной такого падения стала инфляция на сырье и увеличение производственных затрат. Особенно ощущается влияние удорожания упаковки, логистики и рабочей силы, что сказывается на операционной марже, которая упала с 14,7% до 13,3%.

🔍 С учетом роста себестоимости, маржинальность стала меньше. В первую очередь это связано с высокими затратами на сырье, а также с переоценкой биологических активов, что также повлияло на операционные результаты. Несмотря на рост выручки, давление на прибыль оказалось сильным.

📉 Еще одним неприятным фактором для Черкизово стал рост чистых финансовых расходов, которые увеличились в 3,5 раза, составив 7,0 млрд рублей. Это произошло из-за роста процентных расходов на обслуживание долга, которые возросли с 4,8 млрд рублей до 8,0 млрд рублей. Это был, пожалуй, главный фактор, который способствовал снижению чистой прибыли на 30,6%, которая составила 22,5 млрд рублей.

💸 Компания продолжила активную инвестиционную программу, увеличив капитальные затраты на 31,6% до 25 млрд рублей. Большая часть этих средств пошла на строительство новых заводов и модернизацию производственных мощностей. Однако, несмотря на стратегические инвестиции, рост стоимости заемного капитала и снижение субсидируемого финансирования оказали существенное негативное влияние на финансовые показатели компании.

🆒 Не смотря на сложные условия, Черкизово продолжает активно развиваться. Например, компания запустила новый завод технических фабрикатов в Тульской области, инвестировав в его создание 5 млрд рублей. Также был завершен проект по реконструкции бройлерных ферм Ширинский в Тульской области, что увеличит производственные мощности компании на 35 тыс. тонн мяса в год.

💯 Группа также планирует продолжить расширение своей вертикальной интеграции и развивать экспорт. В частности, Черкизово активно увеличивает посевные площади и уже на 15% расширила сельхозземли, что позволяет повысить объемы производства. Модернизация в Алтайском крае и Челябинской области позволит увеличить производство мяса бройлеров на 45 тыс. тонн в год.

🤫 Хотя Черкизово продолжает работать над развитием и стратегическими проектами, рост финансовой нагрузки и падение маржинальности ставят под вопрос скорость восстановления прибыли. Рост выручки, конечно, радует, но увеличившиеся затраты и долговая нагрузка могут замедлить рост чистой прибыли в ближайшие кварталы.

🕯 Акции Черкизово привлекательны для инвесторов, ориентированных на компании второго эшелона, но для тех, кто ищет краткосрочные прибыли, ситуация выглядит менее оптимистично. Учитывая стратегию компании, долгосрочные инвесторы могут продолжать следить за развитием ситуации, особенно в свете планов по улучшению производственных мощностей и расширению экспортных каналов.

📊 Касательно мультипликаторов:

🔹 EV/EBITDA: 5,34 — сбалансированная оценка стоимости относительно операционной прибыли.
🔹 P/E: 9,23 — адекватная рыночная оценка, инвестиции окупятся за 9 лет.
🔹 P/S: 0,76 — акции недооценены по выручке (76 копеек за 1 рубль).
🔹 P/B: 1,58 — стоимость акций превышает балансовую стоимость активов.
🔹 Рентабельность EBITDA: 22,4% — компания эффективно управляет затратами.
🔹 ROE: 16% — каждый рубль собственного капитала приносит 16 копеек прибыли.
🔹 ROA: 7% — активы генерируют 7 копеек прибыли с рубля.

📌 Компания остается стабильным игроком на российском рынке мяса, но сейчас ей предстоит преодолеть несколько вызовов: рост затрат и обслуживание долга. В долгосрок перспективы Черкизово, благодаря ее стратегическим инвестициям, остаются сильными.

🎁 Подарок для роста капитала

Друзья, благодарю всех за поддержку и дарю каждому подписчику моего Телеграм канала свою авторскую книгу «Финансовая культура. Планируй, Инвестируй, Достигай».

В ней я разбираю принципы управления деньгами, от создания бюджета и контроля над долгами до инвестирования и планирования пенсии.

Подписывайтесь и забирайте подарок!