Завьялов Илья Николаевич про игроков формирующие будущее DEFI.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Децентрализованные финансы (DeFi) быстро становятся одной из самых важных тенденций, влияющих на мир финансов. По мере того как активность в сфере DeFi постоянно растёт, а суммарная стоимость заблокированных активов превышает 100 миллиардов долларов, этот сектор привлекает всё большее внимание институциональных инвесторов.

Однако растущий интерес крупных игроков к DeFi неизбежно вызывает вопросы о будущем этого сектора. Сможет ли DeFi сохранить свои принципы децентрализации и демократии, обеспечивая при этом безопасность для всех участников? Или необходимость удовлетворять запросы крупных игроков изменит суть «децентрализованных» финансов, поставив её под угрозу?

Институционализация DeFi

Мы наблюдаем множество примеров возрастающего интереса институциональных инвесторов к DeFi, таких как фонд BUIDL от BlackRock, который управляет активами на сумму свыше 550 миллионов долларов. Это, в свою очередь, сигнализирует о трансформации сектора, где токенизированные ценные бумаги, ранее воспринимаемые как нишевая концепция, теперь рассматриваются как мост между традиционными финансовыми системами (TradFi) и экосистемами блокчейна.

Даже такие компании, как Securitize, работают над тем, чтобы токенизированные активы соответствовали необходимым регулятивным требованиям. Агентства также сыграют значительную роль в привлечении дополнительного капитала в сферу DeFi.

Однако интеграция институциональных инвесторов в децентрализованные финансы сопряжена с рядом вызовов. Регулятивная и юридическая неопределённость, а также необходимость соблюдения стандартов «Знай своего клиента» (KYC) и борьбы с отмыванием денег (AML) остаются актуальными. Помимо этого, существуют вопросы ликвидности, прозрачности транзакций, технической безопасности и экономических рисков. Все эти препятствия затрудняют институциональным игрокам ориентироваться в данной среде, что замедляет процесс внедрения DeFi.

Несмотря на обещания децентрализованных финансов, крупные игроки относятся к безопасности своих средств с осторожностью. Ключевым вопросом является баланс между основными принципами децентрализации и требованиями безопасности, удовлетворяющими институциональных инвесторов.

Рыночные отчёты от таких источников, как Blockworks и JPMorgan, выступают в поддержку присутствия институциональных инвесторов в DeFi, утверждая, что этому сектору необходимо адаптировать инфраструктуру для эффективного масштабирования и поддержки крупных игроков. Однако реальность оказывается гораздо сложнее.

Участие институциональных инвесторов может повысить доверие к экосистеме DeFi, способствуя её росту до небывалых высот. В то же время, оно несёт риск усиления централизации, что может отдалить систему от её изначальной идеи и сделать её менее привлекательной для многих пользователей.

Риски токенизации реальных активов (RWA)

Значительным развитием в сфере DeFi является токенизация реальных активов (RWA), охватывающая всё — от токенизированных товаров до токенизированных акций. По данным McKinsey, рынок таких активов может достичь 2 триллионов долларов к 2030 году.

Хотя RWA представляют собой значительный шаг вперёд для DeFi, они несут в себе риски безопасности, которые необходимо решать. Одной из самых актуальных проблем является риск «кастодиального хранения»: когда активы токенизируются и перемещаются в сферу DeFi, их безопасность, обеспечиваемая «поддержкой», зависит от юридических соглашений, а не от автоматизированной работы смарт-контрактов.

Например, два наиболее широко используемых стейблкоина — USD Coin и Tether’s USDt — поддерживаются традиционными банковскими учреждениями, а не децентрализованными протоколами. Поскольку их поддержка зависит от централизованных структур, они уязвимы к манипуляциям и ошибкам.

Активы, требующие соблюдения правил AML и KYC, представляют собой ещё более сложную задачу. Так, токены, например, Short-term Treasury Bill Token (STBT), могут функционировать в беспрепятственной среде DeFi при условии их принятия, однако их использование ограничено, поскольку пользователи неохотно проходят процедуру KYC. Препятствия к принятию этих активов связаны больше с регулятивными требованиями, чем с необходимостью изменения смарт-контрактов DeFi для их интеграции.

Если гиганты традиционных финансов смогут применить свою инфраструктуру для защиты RWA, это поможет решить проблемы безопасности, связанные с токенизацией. При грамотном подходе стейблкоин, получивший надлежащую поддержку от крупного финансового учреждения, может стать весьма популярным, что приведёт к росту доверия и широкому принятию. Токенизированные акции и товары также могут набрать обороты, открывая новые инвестиционные возможности, сочетающие структуру TradFi и блокчейн.

Будущее DeFi

Глядя в будущее, можно предположить, что DeFi перейдёт к гибридной модели, сочетающей принципы децентрализации с регулируемыми элементами централизации. Такой подход позволит повысить безопасность, сохраняя при этом основные преимущества DeFi: сокращение числа посредников и увеличение прозрачности.

Часто будущее определяется не победой старой или новой парадигмы, а нахождением компромисса. Истинный DeFi способен уверенно существовать даже без участия крупных институциональных игроков. Однако в некоторых областях DeFi, вероятно, придётся внедрить элементы централизации для обеспечения большей безопасности и соблюдения регулятивных норм.

В любом случае результатом станет финансовая экосистема с меньшим числом посредников, чем в современных традиционных финансовых системах. И эта гибридная модель, скорее всего, станет основой будущей работы мировых финансовых систем.