SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Блог им. Sekator
ГАЗПРОМ - капитализация 98 $ млрд, причины падения.
- 08 апреля 2013, 14:00
- |
- Sekator
Вроде как Россия считается энергетической державой, но ее крупнейшие компании не в глобальных лидерах.
У инвесторов явно есть из чего выбрать, смотрим показатели (млрд. долл.):
Как видим, сейчас компании с большими затратами уже не любит рынок. Мало ли какой технологический или разведывательный сюрприз снова придумают, который приведет к падению маржи. На сланцах прибавилось из кого выбрать, а кто там «попал» снова в эту тему не хочет влезать.
5 летний график сравнение Газпрома и Statoil.
Вчера включаю фоновый телек, на принадлежащем Газпрому канале футбол Зенит-КС, рекламу Газпрома на форме игроков не пропустить. Но, зачем идет реклама на бортах стадиона?
И вообще зачем реклама монополии? Я что, могу выбрать Туркменского поставщика газа для дома или поменять Мосэнерго.
Ну типа «летайте самолетами Аэрофлота» в Советское время, а других то не было, или это не на пароходах или поездах или не на своей машине например куда-нибудь в Токио.
Так что — это обоснованная необходимость, коррупция через рекламу или советский подход к плановым затратам.
Возможно стимуляция внутреннего инвестора а-ля ВТБ, но денег то у него нет (спасибо ЦБ+правительство) и на унылой пиле не пойдет рядовой Россиянин никуда кроме валюты, депозита и недвижухи.
Траты на западе на рекламу, лоббистов, спонсорство и футбол где жесткая конкуренция выглядят обоснованными, но в России то эти расходы выше.
Больше 1 млрд руб. только на телерекламу. 560млн на Зенит, а зачем если большой футбол очень прибыльный, 50 млн наружная реклама. Про Сочи вообще отдельная тема, спонсорство оценивают в 180 млрд руб. (забавно что в 2008 году их оценивали в 40 млрд).
Газпром декларировал сокращение расходов в 2013 году на 50 млрд руб., но не в рекламе и спонсорстве, скорее это связано с элементарно меньшим спросом и соответственно расходами по добыче и транспорту.
Конечно, когда супер показатели, растут доходы, акции, дивиденды, налоги, рынки сбыта может оно и пофиг, но когда растут только кап затраты, тарифы для собственного населения и зарплаты самого менеджмента, может и траты пора умерить.
Вот и Америка с Европой затягивает потихоньку пояса.
Наоборот же обратный эффект такой рекламы, после получения в разы поднявшихся счетов, посмотреть привет из телека от монопольного поставщика.
Конечно, это «копеечные» затраты по сравнению с планируемым ростом кап. затрат (как пишет Endeavour-capex). Планируется третья ветка северного потока, а это 4 млрд $, Ямал-Европа 5 -12млрд $, и афигенные 20-25 млрд$ на Южный поток, хорошо еще про Штокман с СПГ и газопровод в Японию пока забыли, хотя не солидно как-то, вроде анонсировали. Новые планы газопровода в Китай (25-40 млрд) и Корею через КНДР, на последних переговорах Китайцы предлагали строить трубу в 3 раза дешевле кстати! Но это перспектива 18 года. Китайцы могут и обломать цены круче Американцев, своим шельфом, сленцем и угольным метаном, с экологией они только начинают заморачиваться. Инвесторы делают вывод о неспособности компании контролировать затраты. Да и самой компании похоже сейчас наплевать на капитализацию. Стагнирует и Европейская и наша промышленность.
С другой стороны, конкуренты не спят, Норвегия экспортировала рекордные 107 млрд м3, а Газпром только 138 млрд м3 в 12 году. Собственная добыча ЕС сейчас покрывает 33% потребности и может вырасти на сланцевом газе. Азербайджан и Иран перетягивают Турцию и Грецию с Италией, получается очень кстати им реактор Россия подсунула.
Основные покупатели Газпрома: Германия – 34%, Турция -26%, Италия – 17%, Польша – 10%.
За 12 год чистая прибыль Газпрома по РСБУ упала на 37% (18 млрд дол., для сравнения у Лукойла 11 млрд.). При падении доходов от экспорта и таких планах, угадайте кто за это будет платить, правильно Российские потребители, от повышения внутренних цен ни Новатек, Роснефть ни Сургут не откажутся. Тем более Газпром имеет 20% дольку в Новатеке. Даже повышение дивидендов не спасает от падения капитализации.
Газпром, какой то гибрид, вроде госкомпания которая должна думать о государстве, но, тогда модель должна быть как у Венесуэллы, Мексике, Саудовской Аравии, Катара, Ирана, Туркмении, где 100% в собственности государства, а вроде и 50% у других акционеров, про которых никто особо и не парится.
Локальный вывод: Опять инсайдеры знающие про планы Ямала постарались. Доходы падают – расходы и конкуренция растут = акции и интерес инвесторов падают, единственное, прогресс в переговорах по завладению доли Украинской ГТС может существенно поддержать цену Газпрома и состояние самой Украинской экономики заодно, но там политики и олигархи без методов Росукрэнерго никак не договорятся. Газпром оценивает ГТС в 7-9 млрд $, Украинцы в 20-40 млрд и ее модернизацию в 5 млрд, а еще газовые хранилища в 30 млрд $. Как только переговоры пойдут к результату-акции на инсайде должны расти. Может и Леонтьева Ахметов «попросил», а не Сечин).
Может Газпрому и не стоит рваться в небеса, а остаться локальным стабильным игроком, как Statoil, Казмунайгаз или ГНКАР.
Сейчас металл прилично подешевел!!! и самое время активно строить трубопроводы, заодно наших металлургов поддержать, но по закупкам труб работает та же модель Росукрэнерго, закупки ведутся через Северный европейский трубный проект (СЕТП), которым владеют братья Ротенберги (76,2%) и четыре меткомпании (по 5,95% каждая). Переплата по мнению ФАС 10-15%.
Глобальный вывод: В перспективе планы г-на Сечина и самого Путина могут привести и к слиянию Газпрома с Роснефтью, это тоже мощная идея для роста. Этот план уже был в конце 2004 года и с новым тогда названием Газпромнефть. Можно и на базе Роснефтегаза, тут Элвис больше в курсе.
Недостаток такой идеи — монстр на внутреннем рынке и снижение конкуренции с одной стороны, с другой монополию РАО ЕС раздербанили, а легче не стало. Мобильных операторов у нас трое, а тарифы особо и не падают, наоборот иностранца tele2 сожрали.
Зачем такие планы по наращиванию затрат на трубы кроме глобальных амбиций и политики?
Смена власти может отобрать любую компанию в стране, другое дело крупная доля в глобальном мировом игроке для близких сейчас к власти – лучшая гарантия сохранения награкопленного.
ПС. Анекдот:
После старта строительства «Южного потока» в «Газпроме»
наблюдается депрессия: у руководства заканчиваются мечты...
теги блога Sekator
- bitcoin
- ETF
- ETF Россия
- FORTS
- IIF
- IPO
- tesla motors
- TSLA
- VIX
- а.г
- адекватность
- Александр Горчаков
- бан
- беспредел
- Беспредел брокера
- биржа
- биткоин
- брокер
- брокеры
- вор должен сидеть в тюрьме
- всемирный банк
- газ
- Газпром
- глобал вью
- день
- деньги в банке
- ДУ
- Золотая антилопа
- золото
- золото 2014
- инвестиции
- интрига
- Кипр
- компромат
- конкуренция
- конфа
- кризис
- Крым
- курс
- Курс валюты
- курс доллара
- ЛЧИ
- мнение по рынку
- Монополии
- мотивация
- мошеничество
- мошенники
- Навальный
- наличка
- налог
- неликвид
- нержавейка
- нефть
- новостная лента
- Норильский Никель
- Олимпиада
- Открытие
- оффтоп
- пенсия
- Права инвесторов
- прогноз
- развитые рынки
- развод
- ралли
- регуляторы
- Рейтинг
- Россети
- Россия-Украина
- РТС
- санкции
- сбербанк
- серебро
- сишка
- Солодин
- Сорос
- справедливый курс
- сроный рынок
- СССР
- страна
- Сургутнефтегаз
- счастье
- тарифы
- Тимофей Мартынов
- торговые сигналы
- тренд
- Украина
- УРА
- Усманов
- ФОРТС
- ФСТ
- футбол
- Ходорковский
- ЦБ
- ЦБ в отставку
- ЦБ РФ
- экономика
- эмитент
- энергетические компании
- юбилей
- Яков Миркин
С ценой реализации для иностранцев немного сложнее, т.к. тут вмешивается политика. А население ободрать в силу отсутствия конкуренции-милое дело. Думаю все бы так работали в сложившейся ситуации.
Поэтому управленцам газпрома глубоко наплевать на эффективность ит.д.
В конкурентной среде такое бы не прокатило. А пока можно пилить бабки-будут пилить и незачем резать расходы!
Начало января 2013 года. Подготовка к заседанию «Нефтяного клуба».
И. Сечин, мечтательно:
— А вот если объединить Газпром и Роснефть, получится просто Газнефть: мировое достояние!
В. Путин, снисходительно:
— Штанишки на попе не лопнут?