Вводная на Nonfarm Payrolls

Общая ситуация

Общая ситуация откровенно плохая, как для всего мира, так и для США.
Рецессия будет на фоне роста инфляции исходя из имеющихся данных на текущий момент с повышением ответных пошлин Китая, Канады и готовящимися ответными пошлинами других стран, ЕС в частности.
Для того, чтобы избежать стагфляции, Трамп должен в ходе переговоров снизить пошлины для торговых партнеров, но вряд ли можно избежать ответных пошлин полностью.
Рынки опасаются, что Трамп исполнит свою угрозу повышения пошлин на размер, равный размеру ответных пошлин стран, что ввергнет мир в виток постоянных торговых войн.
Но даже без ответных пошлин действия Трампа продолжатся: он объявил о подготовке к повышению секторальных пошлин на чипы и фармацевтику.

Чиновники администрации Трампа вчера были откровенно озадачены реакцией рынка, ранее минфин Бессент и министр торговли Лютник ожидали рост доллара на оглашении пошлин, что должно было компенсировать рост инфляции.
Но доллар упал как в результате оттока инвестиций из США, так и в результате роста ожиданий рынка на снижение ставок ФРС в результате рецессии.
Экономически и логически доллар должен расти, ибо США является почти самодостаточной экономикой, потребление упадет, но оно рухнет не так сильно, как у других стран, рост ВВП которых построен чисто на экспорте товаров или сырья.
Обычно при повышении торговых пошлин валютный рынок компенсирует сие падением курса стран, против которых эти пошлины введены.
Но закрытие совместных предприятий дает отток капитала из США обратно в Еврозону, Японию, Британию и т.д., а пересмотр на понижение роста ВВП США был настолько сильным и одномоментным, что кардинально скорректировал ожидания по смягчению ставок ФРС.
Тем не менее, ответные пошлины и падение доллара значительно увеличивают риски роста инфляции, что заставит ФРС удерживать ставки на текущих уровнях и повторная переоценка траектории ставок ФРС может резко укрепить доллар, в этой связи важно выступление главы ФРС Пауэлла сегодня в 18.25мск.

Падение фондового рынка с оттоком инвестиций из США тоже стало неожиданностью для чиновников Белого дома и Трампа лично, который обещал приток инвестиций.
Во-первых, перенос производства в США на фоне неопределенности с пошлинами Трампа и возможностью их снижения, стоимостью рабочей силы и строительства сейчас не в пользу инвестиций.
Возможно, после установления окончательных торговых пошлин и снижения налогов капитал и инвестиции вернутся в США, но на текущий момент нужно ждать продолжение оттока.

Из позитивного можно отметить негатив для Трампа и республиканцев, падение рейтинга Трампа после повышения торговых пошлин, страх потери Конгресса на выборах в ноябре 2026 года давят как на Трампа, так и на республиканскую партию.
В Конгресс внесен законопроект об ограничении торговых полномочий Трампа с необходимостью ратификации всех торговых решений конгрессменами.
Этот законопроект не будет принят без хаотичного витка повышения торговых пошлин на ответные меры других стран, но сам законопроект должен заставить Трампа снизить аппетиты и пересмотреть торговые пошлины хотя бы для пингвинов островов Херд и Макдональд.

Понятно, что весь этот хаос закончится с принятием налогового законопроекта Трампа, но чем кардинальнее шаги Трампа по торговле – тем более непримиримыми будут демократы, чьи голоса необходимы для ратификации Сенатом.
Поэтому в ближайшее время основные движения рынка будут на торговых пошлинах и политике ФРС.

Nonfarm Payrolls

Нонфарм США за март выше прогноза имеет малое влияние на рынки, ибо основное замедление экономики согласно прогнозам ожидается во 2-3 квартале.
Т.е. нонфарм немногим лучше прогноза будет почти проигнорирован рынками, нужен рост выше 200К, чтобы реакция рынка была значительной.
Но если нонфарм США откровенно провальный, то это приведет к сильной реакции рынков, ибо скажет о том, что крах рынка труда начался раньше ожидаемого времени, в этом случае трейдеры начнут ожидать снижение ставки ФРС на майском заседании, что даст очередную волну падения доллара.

Тем не менее, звездой сегодняшнего дня является не нонфарм, а глава ФРС Пауэлл с обзором экономической ситуации в 18.25мск.
Пауэлл наверняка учтет в своей риторике качество нонфарма и околопрогнозный отчет (не говоря о нонфарме лучше прогноза), что усилит его позицию по сохранению ставок неизменными до понимания полных последствий политики Трампа и приведет к росту доллара на переоценке ожиданий по траектории ставок ФРС.
Откровенно провальный нонфарм представляет собой патовую ситуацию для Пауэлла, ибо рост инфляции на фоне рецессии является самым сложным для политики любого ЦБ.

По ВА/ТА:
— Евродоллар.
Сопротивление, по идее, ограничит рост.
Выбор варианта с перехаем или без перед коррекцией вниз зависит от нонфарма США и Пауэлла.

— S&P500.
На картинке полное разворачивание волн по ВА, без удлинений и без усечений, но ФА важно.



Традиционно на нонфарме пройдет конференция в Telegram с началом в 15.00мск:
t.me/analitycs_omega
Конференция доступна для всех в режиме чтения