Вводная к заседанию ЕЦБ

Общая ситуация

Если попытаться описать текущую ситуацию подробно, то это будет похоже на анекдот со встречей двух знакомых: «как у тебя дела?» — «а у тебя есть пару недель, чтобы я подробно ответил на твой вопрос?».
Политику Трампа можно сравнить с жонглером, использующим несколько десятков шаров: если разобраться с одной проблемой (например, отсрочить повышенные торговые пошлины на 90 дней), то сразу появляются несколько новых проблем: запреты на экспорт чипов, требования по укреплению нацвалют против доллара, угроза выхода из НАТО, новые секторальные пошлины.
Компании и инвесторы напоминают людей, пытающихся работать в условиях горного обвала: независимо от выбранного направления, можно ожидать, что камни в виде решений или риторики администрации Трампа могут в мгновение ока снести их позиции или уничтожить бизнес.

Тем не менее, долговой и фондовый рынки стабилизировались после изначального падения, в том числе и благодаря ряду мер, принятому Трампом.
Но валютный рынок представляет хаос.
Понятен отток из США с продажей доллара по причине закрытия совместных предприятий, снижения торговли (хотя падение импорта приведет к росту доллара в будущем).
Многие банки пишут о том, что падение доллара связано с потерей исключительности США в ожидании, что торговые пошлины приведут к замедлению экономики, но это чистый бред, ибо при рецессии в США остальные страны погрузятся в такую многолетнюю депрессию, что только подчеркнет исключительность экономики США.
Некоторые экономисты и политологи утверждают, что доллар потерял статус резервной валюты мира из-за политики изоляции Трампа.
Да, неопределенность в какой-то момент привела к сворачиванию кэрри на иене, франке, евро, но по экономическим законам повышение торговых пошлин всегда нивелировалось валютным рынком через девальвацию нацвалют, валютный рынок сам выравнивает дисбаланс и в данном случае это должно происходить через рост доллара.

Нет, дело не в том, что доллар теряет статус резервной валюты или мир намерен игнорировать активы США.
Девальвация доллара вызвана самой политикой администрации Трампа.
Трамп прекрасно знает, что пошлины можно нивелировать девальвацией нацвалют, он заранее включил курсы валют в торговые переговоры, предупредил Китай о недопустимости девальвации юаня.
Сейчас идут торговые переговоры с Японией и курс иены, безусловно, обсуждается, как и зонтик НАТО над Японией, т.е. в центре вопроса Хиросима и Плаза-2.
Трамп был хозяином отеля Плаза в 1985 году и эффект роста экономики США от соглашения по девальвации доллара против иены и марки является одним из столпов его понимания работы мировой экономики.
Трампу не нравится курс доллариены, да и евродоллара, он хотел бы заключить соглашение Плаза-2 с Японией, с Еврозоной сие нереально.
Япония вынесла свои уроки из соглашения Плаза, великие умы, бывшие минфины и главы ЦБ Японии 1980-1990х годов, твердят одно на протяжении десятилетий: США когда-нибудь захотят повторить Плаза-2, никогда не соглашайтесь на это.
Скорее всего, Плаза-2 маловероятна, правительство Японии явно пытается удовлетворить требования Трампа иными методами, инсайды могут быть правы о продаже ГКО США Японией на прошлой неделе, ведь это идеальный вариант для укрепления иены, но Трампу не понравилось падение долгового рынка США, и теперь Япония действует иными методами.
Франк тоже может расти на продаже ШНБ акций США, дабы не попасть в список стран, манипулирующими своими валютами, который минфин Бессент должен выдать в апреле.
Падение доллара является временным эффектом, вызванным жесткой политикой администрации Трампа, оно противоречит здравому смыслу, нельзя припарковать весь капитал в золото, франк или кэш.

Торговая политика Трампа является основополагающей для рынков, она включает в себя и НАТО и курсы валют.
С Японией соглашение будет достигнуто в первой очереди, с ЕС затянется, ибо очень много сложных вопросов и Трампу трудно сломить блок стран с внутренними законами.
Переговоры с Китаем необходимы рынку для обретения равновесия, неважна их длительность и успешность на текущем этапе, главное – чтобы две главные страны мира начали диалог.

Заседание ЕЦБ.

В этот раз заседание ЕЦБ имеет смысл.
Для тех инвесторов, кто ожидает рецессию в США, но ожидает рост экономики в Еврозоне, ледяной душ позже будет обеспечен, вопрос в том, скажет ли сейчас Лагард эту правда.
Снижение ставки ЕЦБ на 0,25% в цене, интересны новые экономические прогнозы ЕЦБ и их наличие в принципе.
Персонал ЕЦБ составляет прогнозы за 2 недели до заседания, т.е. они были должны быть представлены в момент оглашения о повышении пошлин Трампа 2 апреля, а приостановка более высоких пошлин вообще не попала в прогнозы, что создаст путаницу.
Отсутствие прогнозов ЕЦБ будет воспринято как неопределенность в то время, как устаревшие прогнозы могут привести к росту евро с последующим уточнением Лагард об их недействительности с падением евро.
Оценка перспектив экономики Лагард важна, но страны ЕЦБ и сама Лагард ждет результат встречи премьера Италии Мелони с Трампом, надеясь, что Трамп смягчится и сделает ЕС уступки.
Но даже при наличии уступок Трампа, которые в отношении ЕС маловероятны, экономика Еврозоны погрузиться во мрак.

По ВА/ТА:
— Евродоллар.
Самый простой вариант: исполнение проекта ГП по евродоллару.
При перехае вчерашнего хая следует ожидать рост евродоллара в начало-середину 1,15й фигуры с последующим падением.

— S&P500.
Два варианта, базовый и альтернатива.


Традиционно на заседании ЕЦБ пройдет конференция в Telegram с началом в 15.00мск:
t.me/analitycs_omega
Конференция доступна для всех в режиме чтения