Если начнется шурум-бурум

Вчера индекс РТС показал отрицательную динамику (-0,55%), индекс ММВБ «нулевую» (за счет ослабления рубля). Инвесторы ждут Саммита G7 и очередного заседания ОПЕК (22-23 июня). Инвесторы не знают будет ли четвертое повышение ставок ФРС в 2018 году (заседание ФРС будет на следующей неделе). Сейчас можно сделать ставку на рост рынка и… прогадать. Даже специалисты по развивающимся рынкам не могут прийти к консенсусу относительно их дальнейшей динамики. Экономист Verisk Maplecroft Майкл Хендерсон ждет в конце этого года медвежий рынок и падение темпов экономического роста. Главный же стратег по фондовым рынкам развивающихся стран в UBS Джофф Дэннис считает, что разговоры о кризисе в развивающихся странах беспочвенны. Джофф Дэннис категорически не согласен с пессимистами, которые говорят о массовых продажах на рынках Аргентины, Турции, а теперь и Бразилии как о свидетельстве господства медведей на рынках развивающихся стран. Джофф Дэннис не одинок в своем оптимизме. Аналитики различных компаний, от PGIM до HSBC Securities, полагают, что недавняя слабость развивающихся рынков – это исключение, а не правило, а также что теперь активы развивающихся стран выглядят весьма привлекательно. Аналитики говорят, что ралли доллара, которое началось в середине апреля, теряет свой потенциал, в то время как поддержку акциям развивающихся стран будут оказывать рост прибыли, низкие котировки акций и увеличивающаяся разница в темпах роста между развивающимися и развитыми странами.

Вероятнее всего через пару недель наш рынок ждет подъем связанный с дивидендными выплатами, а начиная с конца июля снижение. Но это в том случае, если мировые рынки не войдут в режим коррекции. Вчера индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets ETF (EEM) упал на 1,53%, но это не страшно – мы привыкли что с января он движется в рамках пологого понижательного канала с периодическими отскоками наверх.  Страшно будет если этот индекс перейдет в боле агрессивный понижательный канал (после пробития годового минимума 45,35). При таком сценарии «Верещагины должны будут срочно уйти со своих баркасов» пока их не смыло волной. Все знают, что на графике Сбербанка есть железобетонная техническая поддержка 190, а на графике Аэрофлота такая поддержка находятся на уровне 130 и я лично не жду их пробития. Но если в мире начнется большой «шурум-бурум» (беспорядок), который приведет к пробитию этого «железобетона», надо будет «тикать с баркаса» в золото. Ужесточение монетарной политики ФРС  создадут давление на фондовый и облигационный рынки, увеличится волатильность, что позитивно  для золота. Геополитический климат и обстановка на фондовом рынке также делают золото привлекательным активом для хеджирования рисков.  В этом году ожидается рост притока инвестиций в золотые ETF и возвращение Народного банка Китая к роли покупателя золота (государственный сектор в сумме приобретет свыше 400 тонн золота).

 
Высокотехнологичные акции Америки подвели, поэтому наш рынок откроется небольшим снижением. Инвесторы предпочитали сторониться риска, наблюдая за напряженностью в мире из-за разногласий по вопросам торговли и пребывая в ожидании заседаний ФРС и ЕЦБ. Казначейские облигации выросли в цене. Разногласия по торговле между США и их главными торговыми парнерами находились в центре внимания в преддверии Саммита G7. Саммит будет проходить в пятницу и субботу в Квебеке. Инвесторы обеспокоены в связи с предстоящим Саммитом, так как Дональд Трамп дал понять, что будет придерживаться присущей ему жесткой риторики в вопросах торговли. Ранее, на прошлой неделе, Трамп повысил ввозные пошлины на сталь и алюминий из Канады, Мексики и ЕС. Канада и Мексика уже приняли ответные меры против ряда экспортных товаров из США. Евросоюз заявил о намерении сделать то же самое.