SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Блог им. smoketrader
Торги с частичным обеспечением или коротко "Т+2"
- 31 октября 2012, 11:30
- |
Пару дней назад на сайте http://rts.micex.ru/t2 появились весьма интересные презентации по проекту «Торги с частичным обеспечением на фондовом рынке Московской Биржи».
Как обычно, я решил описать «самое интересное» в своем блоге, итак:
Основной рынок ТО + Стандарт => Ликвидные акции Т+2
Центральный контрагент и клиринг — НКЦ
Основная сессия 10:00 — 19:00
Исполнение обязательств по поставке до 17:00
Время исполнения маржинальных требований до 17:30
Единая денежная позиция Т+2, Т+0 и РЕПО с ЦК
Ну, тут все предельно просто и понятно, вопрос «как всегда» в реализации.
Конечно (ИМХО), Т+2 «удобнее» нежели Т+0.
Это еще и изменение (рост) «доверия» контрагентов. Да и в связи с глобализацией Т+2 удобнее для хеджа с западными рынками.
Так, а вот далее будет особенно ИНТЕРЕСНО небольшим брокерским компаниям и банкам:
Требования к участникам клиринга:
Собственный капитал финансовых компаний — не менее 35 млн. рублей
Собственный капитал банков — не менее 180 млн. рублей
Взносы в гарантийный фонд
На втором этапе:
Введение системы мониторинга фин.устойчивости участников клиринга
Возможно введение и других нормативов с соответствии с законом и международной практикой
Предварительный размер фондов (в млн. руб):
1-й этап РЕПО с ЦК:
Система гарантийных фондов — 1300
Коллективное клиринговое обеспечение — 300
Участие клиринговой организации — 1000
Размер взноса участника клиринга — 2
2-й этап РЕПО с ЦК и Т+2
Система гарантийных фондов — 4000
Коллективное клиринговое обеспечение — 2700
Участие клиринговой организации — 1300
Размер взноса участника клиринга — 10-12
Что тут сказано?! Тут говорится, что появились «ограничения» для небольших компаний и банков.
Вообще — эти требования полностью соответствуют требованиям ФСФР и ЦБР. Но...
Появился «пункт» — «взнос участника клиринга». Т.е. за то, чтобы принимать участие в торгах придется «положить на полку» определенную часть денег. Как видно из вышенаписанного 2-12 млн. рублей.
Кстати, не факт, что на 2-м этапе «обойдутся» 12 млн. с «носа». Весной на Форуме ММВБ-РТС обсуждался «вариант», где каждый участник клиринга платит по 10 млн. за каждую секцию. Т.е. валютная — 10 млн.; фондовая — 10 млн.; срочная — 10 млн. (итого 30, а не 12).
Для банков и инвесткомпаний чьи представители входят в Комитеты Биржи — положить 30 млн. рублей на «полку», думается, не проблема… Наверное даже — это проблема только средних и мелких инвесткомпаний. Банки отсюда можно вообще убрать — они могут «отбить» недополученное с «кредитных программ». А вот, что будет с небольшими брокерами?? Идея «сократить» кол-во участников?? Мелкие будут сливаться ( в смысле объединяться друг с другом), или уходить к более крупным на субброкерские схемы. Я сильно сомневаюсь, что небольшая инвесткомпания, которая соблюдает требование ФСФР по собственному капиталу сможет даже не ИНВЕСТИРОВАТЬ, а просто «положить» в гарантийный фонд 10-30 млн. рублей. Вопрос, а как они (небольшие брокеры) смогут «отбить» потери «простаивающих» денег?? Это вопрос!? И у меня пока ответа на него нет…
Количество эмитентов на разных этапах внедрения:
Первый этап: I квартал 2013 — 59 эмитентов — 20 ликвидных акций и 39 ОФЗ
Второй этап: II квартал (в дату закрытия Т+0) — 89 эмитентов — 50 ликвидных акций и 39 ОФЗ
Третий этап: до конца 2013 года — все ценные бумаги в режиме Т+2
Дивиденды:
Сделки купли-продажи осуществляются без учета выплаты дивидендов
Передача права голоса НЕ осуществляется
При совершении операции РЕПО производится передача дивидендов продавцу по первой части сделки РЕПО
Даты реализации проекта:
До конца октября 2012 — раскрытие информации на сайте, технологическая схема сегмента Т+n, утверждение Правил торгов и Правил клиринга Биржевым Советов, отправка на регистрацию в ФСФР.
10 декабря 2012 — начало торгов в режимах РЕПО с ЦК
Январь 2013 — предоставление технического описания и тестового контура участникам торгов, готовность Биржи к торгам в Т+2
Март 2013 — начало торгов в режимах Т+2
Июнь 2013 — разделение участников торгов и участников клиринга, допуск нерезидентов к клирингу на фондовом, валютном и срочном рынках
Июль 2013 — добавление 30 акций. Исключение акций (топ-50) и ОФЗ из режимов Т+0
II квартал 2013 — готовность участников торгов к закрытию сегмента Т+0
Сентябрь 2013 — реализация механизмов поставки в Т+2 для срочного рынка FORTS, закрытие сектора рынка Standart
Январь 2014 — Закрытие сегмента Т+0. Все ценные бумаги из Т+0 переходят в Т+2, в т.ч. при 100%-м обеспечении по низколиквидным ценным бумагам.
III-IV кв. 2013 — Объединение СУР фондового и валютного рынков
2014 — Объединение СУР фондового, валютного и срочного рынков
Как обычно, я решил описать «самое интересное» в своем блоге, итак:
Основной рынок ТО + Стандарт => Ликвидные акции Т+2
Центральный контрагент и клиринг — НКЦ
Основная сессия 10:00 — 19:00
Исполнение обязательств по поставке до 17:00
Время исполнения маржинальных требований до 17:30
Единая денежная позиция Т+2, Т+0 и РЕПО с ЦК
Ну, тут все предельно просто и понятно, вопрос «как всегда» в реализации.
Конечно (ИМХО), Т+2 «удобнее» нежели Т+0.
Это еще и изменение (рост) «доверия» контрагентов. Да и в связи с глобализацией Т+2 удобнее для хеджа с западными рынками.
Так, а вот далее будет особенно ИНТЕРЕСНО небольшим брокерским компаниям и банкам:
Требования к участникам клиринга:
Собственный капитал финансовых компаний — не менее 35 млн. рублей
Собственный капитал банков — не менее 180 млн. рублей
Взносы в гарантийный фонд
На втором этапе:
Введение системы мониторинга фин.устойчивости участников клиринга
Возможно введение и других нормативов с соответствии с законом и международной практикой
Предварительный размер фондов (в млн. руб):
1-й этап РЕПО с ЦК:
Система гарантийных фондов — 1300
Коллективное клиринговое обеспечение — 300
Участие клиринговой организации — 1000
Размер взноса участника клиринга — 2
2-й этап РЕПО с ЦК и Т+2
Система гарантийных фондов — 4000
Коллективное клиринговое обеспечение — 2700
Участие клиринговой организации — 1300
Размер взноса участника клиринга — 10-12
Что тут сказано?! Тут говорится, что появились «ограничения» для небольших компаний и банков.
Вообще — эти требования полностью соответствуют требованиям ФСФР и ЦБР. Но...
Появился «пункт» — «взнос участника клиринга». Т.е. за то, чтобы принимать участие в торгах придется «положить на полку» определенную часть денег. Как видно из вышенаписанного 2-12 млн. рублей.
Кстати, не факт, что на 2-м этапе «обойдутся» 12 млн. с «носа». Весной на Форуме ММВБ-РТС обсуждался «вариант», где каждый участник клиринга платит по 10 млн. за каждую секцию. Т.е. валютная — 10 млн.; фондовая — 10 млн.; срочная — 10 млн. (итого 30, а не 12).
Для банков и инвесткомпаний чьи представители входят в Комитеты Биржи — положить 30 млн. рублей на «полку», думается, не проблема… Наверное даже — это проблема только средних и мелких инвесткомпаний. Банки отсюда можно вообще убрать — они могут «отбить» недополученное с «кредитных программ». А вот, что будет с небольшими брокерами?? Идея «сократить» кол-во участников?? Мелкие будут сливаться ( в смысле объединяться друг с другом), или уходить к более крупным на субброкерские схемы. Я сильно сомневаюсь, что небольшая инвесткомпания, которая соблюдает требование ФСФР по собственному капиталу сможет даже не ИНВЕСТИРОВАТЬ, а просто «положить» в гарантийный фонд 10-30 млн. рублей. Вопрос, а как они (небольшие брокеры) смогут «отбить» потери «простаивающих» денег?? Это вопрос!? И у меня пока ответа на него нет…
Количество эмитентов на разных этапах внедрения:
Первый этап: I квартал 2013 — 59 эмитентов — 20 ликвидных акций и 39 ОФЗ
Второй этап: II квартал (в дату закрытия Т+0) — 89 эмитентов — 50 ликвидных акций и 39 ОФЗ
Третий этап: до конца 2013 года — все ценные бумаги в режиме Т+2
Дивиденды:
Сделки купли-продажи осуществляются без учета выплаты дивидендов
Передача права голоса НЕ осуществляется
При совершении операции РЕПО производится передача дивидендов продавцу по первой части сделки РЕПО
Даты реализации проекта:
До конца октября 2012 — раскрытие информации на сайте, технологическая схема сегмента Т+n, утверждение Правил торгов и Правил клиринга Биржевым Советов, отправка на регистрацию в ФСФР.
10 декабря 2012 — начало торгов в режимах РЕПО с ЦК
Январь 2013 — предоставление технического описания и тестового контура участникам торгов, готовность Биржи к торгам в Т+2
Март 2013 — начало торгов в режимах Т+2
Июнь 2013 — разделение участников торгов и участников клиринга, допуск нерезидентов к клирингу на фондовом, валютном и срочном рынках
Июль 2013 — добавление 30 акций. Исключение акций (топ-50) и ОФЗ из режимов Т+0
II квартал 2013 — готовность участников торгов к закрытию сегмента Т+0
Сентябрь 2013 — реализация механизмов поставки в Т+2 для срочного рынка FORTS, закрытие сектора рынка Standart
Январь 2014 — Закрытие сегмента Т+0. Все ценные бумаги из Т+0 переходят в Т+2, в т.ч. при 100%-м обеспечении по низколиквидным ценным бумагам.
III-IV кв. 2013 — Объединение СУР фондового и валютного рынков
2014 — Объединение СУР фондового, валютного и срочного рынков
теги блога Smoketrader
- CNYRUB
- Currency
- DELTA
- EURRUB_TOM
- FAQ
- MOEX
- smoketrader
- smoketrader.ru
- swap
- USDRUB_TOM
- акции
- анализ
- анализ баланса
- анализ отчетности
- аукцион РЕПО ЦБР
- аукционы РЕПО ЦБР
- банк
- банки
- банки ru
- банковские гарантии
- Биржа
- брокеры
- валюта
- валюта ММВБ
- валютный рынок
- валютный рынок РФ
- втб
- газпром
- денежная ликвидность
- денежный вторник
- денежный рынок
- депозит
- Депозит с ЦК
- Депозиты
- дефицит ликвидности
- инфляция
- казначейство
- ключевая ставка
- ключевая ставка ЦБ РФ
- Комитет по РЕПО Московской Биржи
- конференция
- корпоративное казначейство
- корпорации
- кривая доходности
- кэрри трейд
- ликбез
- ликвидность
- ликвидность банков
- ликвидность в России
- МБК
- междилерское РЕПО
- ммва
- ММВБ
- ММВБ валюта
- ММВБ-РТС
- мнение
- мнение по рынку
- Московская биржа
- недельное РЕПО
- неисполнения репо
- НКЦ
- нормативы ликвидности
- НРД
- НФА
- облигации
- овернайт
- опрос
- отдых трейдеров
- отчетность
- отчетность банков
- ОФЗ
- оффтоп
- размышления
- РЕПО
- РЕПО с КСУ
- РЕПО с НРД
- РЕПО с ЦК
- риск менеджмент
- риски
- рост ставок
- рубль
- рынок
- рынок ликвидности
- сбербанк
- Своп
- свопы
- семинар
- сигары
- срочный рынок
- ставки
- ставки денежного рынка
- тезисы
- факторы ликвидности
- финансовый ликбез
- форекс
- ФСФР
- ЦБ РФ
- ЦБР
- центральный банк
- Центральный Банк РФ
А размер частичного обеспечения в % какой планируется для ликвидных акций, не в курсе?
А вот если купил и не расчитался — то вряд ли…
Посмотрим короче «ближе к делу»