Блог компании БКС Мир инвестиций | Золото. Еще один фактор в пользу покупателей

Цена на золото в среду едва не превысила $2600 на фоне долгожданного снижения ставки ФРС США, которая была понижена сразу на 50 базисных пунктов, до 5%. В долгосрочной перспективе привлекательность золота сохраняется, прежде всего — для диверсификации портфеля.

ФРС и золото

На пресс-конференции глава Федрезерва Джером Пауэлл обозначил переход ведомства к циклу смягчения денежно-кредитной политики, что означает череду снижений ставки в дальнейшей перспективе. Этот факт будет негативно влиять на доходность американских государственных облигаций, которая на фоне ожидания решения ФРС снижается с конца апреля этого года.

В связи с этим инвесторы буду стремиться в альтернативные активы, которые готовы обеспечить высокую доходность и надежность одновременно. Конечно, фактор ставок в США не единственный, влияющий на цены золота, но в исторической перспективе показательно выглядит, например, сравнение доходности 10-летних гособлигаций США с защитой от инфляции (TIPS) и динамики цен на золото, где есть явные продолжительные участки обратной корреляции. Причем ставка ФРС в данном случае скорее является подтверждающим сигналом перспектив снижения доходности TIPS.

Кроме изменившегося курса ФРС, в пользу покупки золота выступают и еще ряд факторов. Пожалуй, ключевым из них является геополитика. Обилие точек напряженности по всему миру заставляет перекладываться в золото не только инвесторов, но и мировые центробанки, которые продолжают покупки драгоценного металла.

Любопытно в этом плане выглядят отчеты Минфина США по владельцам американскими гособлигациями TIC. За последний год общий объем у нерезидентов существенно вырос, до $8,3 трлн. Однако в этой динамике есть очевидная поляризация. Второй по величине держатель американского госдолга — Китай — сократил вложения на 5%, до $777 млрд. Индия увеличила их лишь на 2,5%, до $239 млрд, Бразилия — на 1,8%, до $229 млрд. Россия и вовсе давно не держит существенных средств в трежерис.

Среди основных покупателей: Великобритания (+20%), Канада (+28%), Франция (+33%).

Техническая картина

С технической точки зрения цена стремится к верхней границе восходящего канала, ближайшая точка, где котировки могут встретить значимое сопротивление, — $2700.

Как отыграть рост цен на золото

Инвестировать в золото можно по-разному: покупать биржевое золото, фьючерсы на золото, «золотые» облигации, акции золотодобытчиков, приобретать актив физически.

• Биржевое золото. Инструмент купли/продажи золота за рубли с расчетами завтра на биржевом спотовом рынке драгметаллов Московской биржи. Пара GLD/RUB (GLDRUB_TOM) является ликвидным имуществом, так что ее можно использовать в качестве гарантийного обеспечения в маржинальных сделках.

• Фьючерс на золото. Повторяет динамику чикагского фьючерса на золото и позволяет торговать с плечом (GOLD-12.24).
Отметим, что на бирже торгуется и вечный фьючерс на золото (GLDRUBF) — это инструмент, который позволяет обойти временное ограничение классического фьючерса. В данном случае сроков исполнения нет, а биржа продлевает контракты каждый день.

• Акции золотодобытчиков (Полюс, Южуралзолото). Целевая цена акции Полюса на горизонте года — 17 000 руб., взгляд на бумагу «Позитивный». Таргет аналитиков БКС по Южуралзолоту на горизонте года — 1,4 руб., взгляд на бумагу «Позитивный».

• ПИФ «БКС Драгоценные Металлы». Фонд БКС позволяет инвестировать в золотые слитки с физическим хранением в РФ. По сравнению с покупкой слитков или хранением средств на металлических счетах это более простой и менее затратный вариант вложений в золото. Он дает возможность инвестировать с комфортных сумм и получать налоговые льготы при владении паями более трех лет.

• «Золотые» облигации. На нашем рынке эмитентами таких бумаг стали компании Селигдар и Полюс (SELGOLD003 и SELGOLD001). Суть инструмента в том, что их номинальная стоимость и купонный доход привязаны к золоту. Цены на металл определяет Банк России, опираясь на цену в долларах, действующую на спотовых торгах в Лондоне. После банк пересчитывает цены в рубли.

• Обезличенный металлический счет (ОМС). Это банковский счет, средства с которого инвестируются в драгоценный металл, а учет ведется в граммах золота. Здесь нет реестра с информацией о том, какой именно слиток вы купили, однако при востребовании актив можно получить в натуральной форме.

Данный инструмент похож на банковский вклад без страховки. Однако банки, открывая такие счета, берут на себя ответственность за хранение золота и его сохранность, поэтому инвестору не нужно арендовать отдельную ячейку.

• Физическое золото: слитки, монеты. Инвестиции в физическое золото подходят не всем. В первую очередь потому, что владельцу необходимо обеспечить сохранность изделий.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией