Блог компании БКС Мир инвестиций | 3 акции, обновившие годовой минимум

Разберем кейсы бумаг, уже пробивших дно 2024 года: ММК, АФК Система, ВТБ.

Индекс МосБиржи в серьезном минусе с начала года, но выше сентябрьского минимума на 8%. А есть ликвидные бумаги из состава бенчмарка, уже переписавшие минимумы 2024 г. Что с ними не так и какие у них перспективы.

ММК. Акции упали ниже 39 руб., и это уже уровни конца мая 2023 г. Предыдущее дно было в сентябре на общем завале рынка, под 40,3 руб. С осеннего минимума бумаги успели отскочить к 46,3 руб., по ним был выплачен дивиденд 5,6%, а под конец октября очередной провал. С начала года курс уже просел на 25%.

Фундаментальное давление на биржевой курс оказывают слабая сырьевая конъюнктура, высокие ставки фондирования и падение объемов выработки корпорации. Негативная отчетность лишь отражает вызовы, с которыми столкнулся сталевар. Годовой таргет поставлен на пересмотр. Технически бумаги потеряли опору на круглых 40 руб. Возрос риск сваливания к следующей поддержке в области 37,5 руб., это еще -4% от текущих.

АФК Система. Акции холдинга упали ниже 13,9 руб., и это уровни марта 2023 г. С начала 2024 г. там -15%, но вот с максимума мая уже -53%. Обвал с пика идет на фоне высокой долговой нагрузки корпорации и необходимости финансирования закредитованных «дочек». Скоро будут параметры SPO Сегежи. Фундаментальный таргет на 22 руб. кажется привлекательным, но раскрытие стоимости займет продолжительное время и лишь при смене цикла ДКП ЦБ.

Исторически высоковолатильная природа бумаг подразумевает более сильное падение курса относительно широкого рынка. Это и наблюдаем. Технически в моменте бумаги еще могут пролиться ниже, но область 14 руб. можно рассматривать как поддержку. Когда широкий рынок стабилизируется на эффекте накопленной перепроданности, акции могут показать более быстрый отскок.

ВТБ. Акции обновили минимумы года, локальное дно под 81,9 руб., и это область цен начала марта 2023 г. Более того, закрыт гэп от 17 марта 2023 г. ниже 83,5 руб. — обычно это приводит к отскоку, но и его пока не видно. Уже -27% с начала 2024 г. Фундаментально бумаги перспективны — таргет 150 руб., или +82% от текущих, но явных драйверов к его реализации не появилось. Руководство банка обещало «дивидендный сюрприз» — тишина.

Технически даунтренд на всех таймфреймах, рынок настроен крайне скептично. Если в самые ближайшие сессии не будет реакции покупателей, курс провалится под круглые 80 руб. Возможно, что-то прояснится после заседания ЦБ по ставке 25 октября — акции легки в движении.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией