Блог компании Иволга Капитал | Портфель ВДО в 2023 году может дать доходность на 10% выше, чем в 2022-м

Скажи, караванщик: когда же вода? Долго ждем, а портфель PRObonds ВДО никак не преодолеет 6%-ную планку дохода в этом году. С начала года он набрал 5,4%, маневра для конца года всё меньше, но ожидания еще есть.

Накопленный результат за всё время ведения с июля 2018 – почти 60% (58,8%). Несмотря на сдержанные итоги 2021-22 годов, взгляд на перспективу всё же оптимистичный. Сегодня внутренняя доходность покрывает риск значительно лучше, чем год или два назад. К 2023 году портфель подходит с внутренней доходностью около 17,4% (доходности облигаций и стоимость размещения свободных денег). Так что рассчитываем в новом году превысить результаты «жирных» 2018-20 годов, когда портфель в среднем приносил около 14% годовых. Особенно учитывая постепенный рост формального кредитного качества, на что последние месяцы делался основной акцент.

После некоторой паузы в ближайшие дни возобновятся сделки. О каждой из них будем сообщать отдельно. Здесь приведу их общий план:
• Завтра 15 декабря должно стартовать размещение третьего выпуска облигаций ЛК Роделен (ruBBB, YTM 16,1%), бумаги пополнят портфель на 2-3% от активов. Если выпуск будет претендовать на апсайд на вторичных торгах, а положение бумаг на карте рынка позволяет на этого рассчитывать, покупка может быть и большей.
• МФК Лайм-Займ. Ожидаем обновления рейтинга, допускаем его повышение. Если повышение будет, вес облигаций ЛаймЗайм02 (ruB, YTM 21,9%) будет увеличен с нынешнего 1% от активов до 3-5%. Размещение этого выпуска завершается (размещено 82%), но должны успеть.
• АПРИФП 2P1 (ruB/BB-.ru, YTM 26,1%). Размещение этого выпуска преодолевает 40%, и примерно со следующей недели бумаги начнут пополнять портфель.
• Параллельно с пополнениями портфель частично или полностью покинут облигации Промомед ДМ (iПМЕДДМ1Р1).

Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой (https://ivolgacap.ru/upload/medialibrary/Probonds_methodology.pdf). Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель PRObonds ВДО учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности: ivolgacap.ru/upload/medialibrary/important-information.pdf