Блог компании Иволга Капитал | Портфель РЕПО с ЦК. Доходность долго снижалась, чтобы остановиться вблизи 9% годовых

Мы редко публикуем обновления портфеля PRObonds РЕПО с ЦК. Это портфель денежного рынка, существует он максимально размеренно, без взлетов и просадок.

Но повод есть. Неделю назад Банк России поднял ключевую ставку до 8,5%. И доходность портфеля, которая месяц от месяца снижалась, постепенно упав с 19 до 8,6%, похоже, снижаться дальше не будет.

Сегодня портфель не притягивает большого внимания: и ВДО, и акции дали кратно больше. Однако все их преимущество – преимущество нынешнего года. В глубоко кризисном 2022-м первым был именно денежный портфель.



И сейчас, когда фондовый рынок растет 8-й месяц подряд (таких чудес мы не видели с 2009 года), а портфель ВДО приносит 20%+ при явном торможении купонных доходов и росте ключевой ставки, подумать о портфеле денежного рынка не лишне.

Тем более, растущая ключевая ставка будет возвращать его доходность к 9 или даже 10%. И ведь шансов на сохранение ставки на нынешнем уровне, если регулятор не отказался от борьбы с инфляцией, не так много.

______________________________________
Доходность индикативного портфеля PRObonds РЕПО с ЦК рассчитывается по формуле: доходность индекса однодневного РЕПО с ЦК (индекс MXREPO) с учетом реинвестирования однодневного дохода и за минусом 1% годовых (до 24 июля 2022 — 1,5% годовых) на транзакционные издержки.