rss

Профиль компании

Финансовые компании

Блог компании Иволга Капитал | Портфель PRObonds ВДО (25% за 12 мес.). Коррекции вопреки

Портфель PRObonds ВДО (25% за 12 мес.). Коррекции вопреки

ОФЗ скользят вниз. Затягивая в воронку коррекции котировки всего облигационного рынка, не исключая ВДО.

До панических продаж в ОФЗ – а рост доходностей госбумаг позволяет ЦБ держать КС высокой и даже повышать еще – парадигма не изменится.

К подобному сценарию мы оказались более-менее готовы. Предельно короткая дюрация (0,9 года), большая денежная позиция в РЕПО с ЦК (около 30% активов, в ДУ – около 40%) пришлись кстати. Так, портфель PRObonds ВДО в течение коррекционного августа заработал 0,1%, за не менее коррекционный сентябрь – 0,6%. Для ВДО-индекса Cbonds High Yield это соответственно -0,4% и 0,4%. С начала года портфель показывает 17,4% годовых, за полные 12 месяцев – 25,8% (у Cbonds 12,5% и 18%).

Если рынок, опровергая наш пессимизм, начнет восстанавливаться, отрыв от бенчмарка должен стать еще более заметным. Но ставить на восстановление, полагаем, рано. Поиграем в защите.

Защита – это и стремление к качеству. Кредитный рейтинг портфеля (сумма рейтингов входящих в него позиций) сейчас BBB+. Весной был BBB, а за осень может дотянуться и до A-. При доходности, больше свойственной уровню BB. Стратегия противоположна той, что мы раз за разом видим на ВДО-первичке. Когда уважаемой аудитории предлагаются бумаги с незначительной премией по доходности за значительный дисконт по качеству.

Консерватизм на рынке, особенно облигационном, всегда оправдает себя. Когда-то ВДО-сегменту придется подешеветь под прессом не дорогих и не очень доступных денег, а частых дефолтов. На фоне первого второе ждать себя, думаем, не заставит.


Портфель PRObonds ВДО (25% за 12 мес.). Коррекции вопреки


Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

Подписаться на ТГ Чат ИнвесторовYOUTUBE | VK | Сайт
  • обсудить на форуме:
  • ВДО
★1
35 комментариев
А что там с etf-ом? До конца октября запустите? 
avatar
Vlad Kol, уже ничего. мы пошли по пути розничного ДУ
avatar
Андрей Хохрин, 

avatar
Vlad Kol, много затрат, еще больше ограничений. ЦБ не дремлет в защите частного инвесторам от инвестиций 
avatar
Андрей Хохрин, никогда не понимал, не понимаю и не собираюсь понимать покупку света от лампочки, если можно купить саму лампочку.
avatar
11 11, загадочно
avatar
Андрей Хохрин, етээфы. Мне, как простому пейзанину не нужна прокладка, что бы купить ( условно) любой инструмент, в любом раскладе на рынке. Смысла в распиаренных прокладках в принципе не видно, а новые риски получить — запросто. С исчезновением кровно заработанного. И всё по закону. (Файнэкс имеется ввиду) 
avatar
11 11, понял, соглашусь
avatar
Андрей Хохрин, вы согласны с тем, что Вы не нужны? ДУ ведь тоже «прокладка» между инвестором и активом только в другой форме.
avatar
Vlad Kol, риторический вопрос не подразумевает ответа
avatar
Андрей Хохрин,  
Просто мне было непонятно как вы так согласились с утверждением от 11 11 что человеку не нужна прокладка чтобы купить активы
avatar
Vlad Kol, водитель может быть и прокладкой, и пилотом. зависит от задачи
avatar
Андрей Хохрин, вот — да) Надо запомнить!))
avatar
Андрей Хохрин, так это не мне нужно объяснять, я это понимаю и согласен с этим. Это господину 11 11 объясните который считает управляющих ресурсами ненужной прокладкой. А как управлять через Пиф или по Ду разница не принципиальная.
avatar
Vlad Kol, ПИФ это не БПИФ. По мне, именно БПИФы и ETFы, пришли из того древнего времени, когда люди выросли и без интернета и без компьютера. И вот они приходят на биржу, из карманов деньги вываливаются, оглядываются:
  — Еее… Ба… Как это всё увидеть, разобраться? Да ну нах… Слышь, малой, подь сюды, вот тебе бабки — купи всего, и сразу. Чтоб ничего не упустить.
 Вот эти бпифы и не упускуют ничего))) Ни одной колдойобины не пропустили.
avatar
Vlad Kol, не совсем. Когда идёт розница, есть возможность обогнать рынок, что и демонстрирует сабж. У ЕTFа с этим напряг. 
avatar
11 11, в чем принципиальная разница его ДУ и ПИФа кроме того что ПИФ торгуется на бирже, а ДУ принимает деньги только напрямую? 
avatar
Vlad Kol, во внутренних затратах и регуляторных ограничениях. и она, да, принципиальная
avatar
Андрей Хохрин, ну тут видимо так и есть, спасибо за полный ответ. 
avatar
11 11, ну в репо с ЦК имея меньше 5 лямов не получится зайти, а вообще говоря не лишним было бы)
avatar
Capasian, в Иволге получится примерно с 1 млн р. через ДУ (комиссия 0,5% годовых)
avatar
жизнь учит нас свои быстрые доходы перекладывать в долговременные активы.
Андрей Хохрин работает с рисками и вводит понятие «качества».
avatar
MPlus, а что делать!)
avatar
Влад, спасибо Вам)
avatar
Отличный результат!
avatar
Алексей Борец, спасибо!
avatar
Отлично, по-ленински!

«Надо вовремя взяться за ум. Надо проникнуться спасительным недоверием к скоропалительно быстрому движению вперед, ко всякому хвастовству и т.д. Надо задуматься над проверкой тех шагов вперед, которые мы ежечасно провозглашаем, ежеминутно делаем и потом ежесекундно доказываем их непрочность, несолидность и непонятостъ. Вреднее всего здесь было бы спешить». (В.И. Ленин, "Лучше меньше, да лучше", полн. собр. соч. том. 45).

avatar
Мне кажется, ранее Вы писали, что редко держите бумаги до погашения, но теперь портфель с предельно короткой дюрацией и значит будет всё держать к погашению?!
avatar
Стас, продавать. ничего не меняется. погашение — предсказуемый и, значит, устранимый риск
avatar
Скажи, Окорок,, по дате очередности попадания в портфель
avatar
Скажи, Окорок,, нет, она, если не ошибаюсь, в основном Альфа Групп принадлежит
avatar

теги блога Андрей Х.

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн