Блог компании Иволга Капитал | Первичный рынок ВДО в феврале. Рост объема (5,8 млрд р.) за счет роста купонной ставки (18,6%)

Начало 2024 года для рынка высокодоходных облигаций выглядит сильнее и выигрышней начала 2023. Сумма размещений января-февраля – 9,4 млрд р., те же месяцы 2023 – 4,7 млрд р. Рост вдвое. На выросшей вдвое ключевой ставке (сейчас 16%, тогда 7,5%). В отдельно взятом феврале – 5,8 млрд р., и это 4-й месячный результат после возобновления торгов весной 2022.

За объемы принято платить. Ставка первого купона вновь размещенных облигаций в феврале – 18,6%. Близко к максимуму декабря 2023, тогда было 18,8%. В январе ставка немного корректировалась, к 18,4%.

Учитывая, что основную кассу февраля собрали облигации с кредитным рейтингом ВВВ, Гарант-Инвест и ЛК Роделен, эти 18,6% вполне экстремальны. Все-таки средний рейтинг для сегмента ВДО на 3 ступени ниже, ВВ.

Среди организаторов тенденция прежняя: крупнейшие финансовые институты отвоевывают долю рынка. 1 и 3 место у Газпромбанка и БКС соответственно (по версии Cbonds, расклад другой с ВТБ на третьем месте, но пока только по январю). Иволга Капитал отодвинута на вторую строчку. Как люди заинтересованные думаем, временно.