Минфин РФ приготовился занимать по 100 миллиардов в неделю
В ближайшие три месяца Минфин намерен размещать облигации в среднем на 100 млрд руб. каждую неделю: на 13 аукционах он рассчитывает привлечь 1,3 трлн руб., следует из плана заимствований (https://minfin.gov.ru/ru/document?id_4=311683-grafik_auktsionov_po_razmeshcheniyu_obligatsii_federalnykh_zaimov_na_ii_kvartal_2025_goda) на II квартал. Всего за год ему нужно привлечь 4,8 триллиона, чтобы расплатиться по старым выпускам и заткнуть дыру в бюджете. Минфин уже признал, что по итогам года она может оказаться больше запланированных 1,2 трлн руб.
В первом квартале Минфин собирался занять триллион, но – редкий случай – перевыполнил план, разместил ОФЗ на 1,4 трлн руб. Помогла эйфория, охватившая российский рынок после того, как стало известно о телефонном разговоре Владимира Путина с Дональдом Трампом и появились надежды на окончания СВО. Спрос на российские активы вырос, купить их пытались даже иностранные инвесторы.ЕЖ.

ЦБ опубликовал данные по распределению валют в расчётах за экспорт/импорт в 2024 году. В скобках данные за 2023 год.
В среднем рубль занимал:
— 41,3% в экспорте (39%);
— 43,3% в импорте (30%).
Доллар и евро совокупно:
— 18,5% в экспорте (31,6%);
— 22% в импорте (34,0%).
Юань:
— 40,2% в экспорте (29,4%);
— 34,7% в импорте (36%).
Подчеркнём ещё раз — это усреднённые данные.
Самые сильные изменения произошли в расчётах за импорт. Доля рубля выросла на 13,3%, доля юаня на 10,8%. Рубль также несколько потеснил юань.

Увеличение доли рубля в расчётах за импорт означает, что импортёры теперь закупают валюту в меньших объёмах. Также в России традиционно профицит торговорго баланса (экспорт превалирует над импортом). Значит курс национальной валюты в большей степени зависит от того, сколько валюты продают на внутреннем рынке крупнейшие экспортёры и Центробанк. Если продают много, как сейчас — курс рубля укрепляется. Если мало — падает. К началу лета экспортёры начнут сокращать продажи валюты.

Ларри Финк, глава BlackRock, крупнейшего в мире управляющего активами, опубликовал свое ежегодное письмо инвесторам за 2025 год. В нем он делится важными прогнозами и наблюдениями о будущем финансовых рынков.

«Это не просто письмо — это настоящий путеводитель по тому, как будет меняться мир инвестиций», — говорит Финк, начиная с исторической аналогии о том, как 400 лет назад первая фондовая биржа в Амстердаме открыла инвестирование для обычных людей. Даже горничные могли тогда вложить свои 50 гульденов!

Сегодня BlackRock видит три ключевых тренда:

Во-первых, бум частных рынков. «Мы купили Global Infrastructure Partners и Preqin, потому что верим: будущее за частными активами», — подчеркивает Финк. По его прогнозам, стандартный портфель инвестора через несколько лет будет выглядеть как 50/30/20 (акции/облигации/частные активы).

Во-вторых, криптовалюты становятся мейнстримом. Запущенный BlackRock биткоин-ETF собрал рекордные $50 млрд всего за год, причем более половины инвесторов — обычные люди, многие из которых раньше никогда не покупали ETF.

На первичном рынке рублевых облигаций активность была умеренной после ожидаемого решения ЦБ РФ 21.03.2025 сохранить ключевую ставку на уровне 21%. По прошедшим букбилдингам в целом наблюдался хороший спрос, что позволили заметно снизить первоначальные доходности по купонам – на 128-62 б. п.

Новой особенностью размещений становится встраивание в структуру выпусков только Call-опционов (без оферт − Put-опционов), что в условиях вероятного начала цикла снижения ключевой ставки в текущем году, позволит эмитентам произвести принудительный выкуп и не платить далее высокие ставки.

Отдельно отмечу выпуск секьюритизированных облигаций СФО ТБ-3-01 (AA-) на 450 млн руб. по которым спрос превысил предложение 4,5 раза. Более высокая доходность в 28% к ожидаемому погашению через 1,5 года, чем у обычных облигаций с близкими рейтингами, привлекает инвесторов.

На текущей неделе активность повысится. Отмечу наиболее интересные букбилдинги (книги заявок).

Рыбопромышленная компания Инарктика (A) предложит 3-летние облигации серии 002P-02 с квартальным купоном не выше 22,50% (YTM 24,47%) и дюр.

Интервью генерального директора ПАО «АПРИ» Сергея Шаля.

О строительных и финансовых итогах 2024 года, отличиях топ-25 от топ-10, новых проектах ПАО «АПРИ», и о том, как из челябинской компании стать федеральной.



Текстовая версия

Видеоверсия

Выводы

Начну необычно, с выводов, которые обычно в конце пишут.

1 вывод: у меня, как трейдера, всегда должно быть Завтра

Это слова Александра Герчика, но каждый для себя должен раскрыть смысл этих слов самостоятельно.
Что для себя я понимаю под этим словами, что должно быть Завтра?
Не должно быть никакой случайности, чтобы поставил под крушение все эти годы, что зарабатывал капитал на бирже.

Самый лучший вариант конечно же совсем вывести из биржи и во что-то надёжное вложить, но всё же как занимающийся трейдингом, решил пока хотя бы унести риск со спекуляций в инвестиции, когда чисто на свои, без заёмных куплено: акции дивидендные, облигации высшей категории надёжности и фонды денежного рынка. 

Что мне не давало это сделать? Жадность. Не хотел платить налог на прибыль, ведь при выводе он забирается, хотя до конца года ещё могли бы деньги «работать» и приносить пользу. Потеря этих налоговых выплат, да ещё задолго до завершения финансового года меня очень сильно вводила в дискомфорт.

Теперь же, я подумал, что надо на это плюнуть, смириться с выплатой налоговой с прибыли, главное, что выведу с рискованного спекулянтского счёта на инвестиционный счёт к другому брокеру. И вывести надо большую часть часть, оставив лишь 2-3 миллиона для торговли.