Я, если честно, ждал сохранения ставки ЦБ на уровне 18%. Вроде и цены перестали расти, и признаки замедления экономики мы увидели.

Но 18,19,20 -сейчас не так важно. Важнее то, сколько подержатся в России высокие ставки.

Есть 3 важных фактора, которые будут подогревать высокую инфляцию.

1. «Автономный» спрос. Это спрос, который будет при любой стоимости денег. Расходы на СВО, частично льготная ипотека, например, для семей с маленькими детьми.

2. Дефицит на рынке труда. Работать некому, а значит этот фактор будет сдерживать расширение предложения. А дефицит толкает цены вверх.

Нам бы производительность труда поднять, а то она за 10 лет в России даже упала. Но легко сказать…особенно в условиях сокращения доступа к лучшим мировым технологиях.

3. Санкционные ограничения импорта. Опять же, меньше предложение товаров -выше цены.

Для меня очевидно, что все эти факторы с нами надолго. Я даже представить не могу, как они уйдут или будут побеждены высокой ставкой.

Даже если мы жестко укатаем невоенную экономику, не увидим мы 4% даже официальной инфляции.

3 черных лебедя мировой экономики (часть 3)

Я уже рассказал вам о рисках, связанных с фиатными деньгами и с банковской системой. Сегодня хочу затронуть еще один риск— это институт частной собственности.

Вообще говоря, частной собственности в природе не существует. Это то, о чём договорились между собой люди. Придумали такой «институт», чтобы упорядочить человеческую жизнь. Мысль о том, что какой-то кусок земли или дома может принадлежать только одному человеку- весьма смелая с исторической точки зрения.

Периодически, я бы даже сказал, довольно часто эти договорённости нарушаются. Жизнеспособность института частной собственности на длительном промежутке времени требует пристального внимания при анализе рисков.

Идея не моя. Например, Юваль Ной Харари пишет про это в книге Sapiens: Краткая история человечества. Можно ещё почитать альтернативное мнение гарвардского профессора Ричарда Пайпса, который говорит, что стремление к частной собственности имманентно человеку. Ну и соблюдение частной собственности несёт миру много полезных вещей. Он, кстати, объяснял проблемы Царской России и СССР именно недоразвитым институтом частной собственности в нашей стране. Правда родился Пайпс в 1923 году и не застал начало разрушения института частной собственности на Западе.

3 «черных лебедя» в мировых финансах (часть 2)

В продолжение темы хочу рассказать вам о втором «черном лебеде» — это риск банковской системы.

Что такое банк? По сути, это бизнес, где у вас на 1 доллар собственного капитала приходится 10-15 чужих заёмных средств, которые вы должны будете отдать.
Выживаемость такой системы — дело шаткое на длительном горизонте времени. С таким ливиреджем («плечами») долго не живут.

Если какой-то банк копнуть, даже крупный швейцарский банк, то мы увидим, что у него проблемных неликвидных активов более 10%. Иными словами, их больше, чем собственных активов банка.

Да, мы знаем, что государства всячески поддерживают банки, но рано или поздно эта система «взорвется» — вопрос лишь времени. Например, год назад чуть не обанкротился Credit Suisse — некогда эталон швейцарской надёжности, где состоятельные россияне хранили свои деньги за конские комиссии. С помощью Правительства банк спасли и его купил UBS. Со всеми проблемами.

Периодически думаю о том, как сохранить капитал на горизонте 30 лет. Для этих целей разумно подумать о «черных лебедях» в мировых финансах, которые могут прилететь на этом горизонте. Выделил три, наиболее близко летающих.

Первый «черный лебедь» — доверие к фиатным деньгам (не важно — к долларам, рублю, юаню или евро).
Они сейчас ничем не обеспечены, кроме доверия к монетарным властям. Фактически деньги сейчас — просто «фантики», которые мы обязаны держать, как минимум, для того, чтобы платить ими налоги.

Порядка 50 лет назад прекратила свое существование Бреттон-Вудская система. Центробанки потеряли возможность обменивать доллары США на золото. Ещё ранее произошёл отказ от золотого стандарта, когда граждане и компании США лишились возможности обменивать доллары на драгметаллы. Результатом этого стала повышенная инфляция в 70-ых годах, когда цены на золото взлетали в 15 раз по отношению к фиатному доллару. 200 лет до этого события золото торговалось в диапазоне $17-45 за унцию, а потом взлетело до $500.

Давать общие советы по инвестированию я не очень люблю, так как у каждого своя ситуация, свой горизонт планирования, склонность к риску, возраст, желания и т.д. И для каждого нужно составлять свой индивидуальный портфель.

Но в инвестировании, как в здравоохранении, планы лечения должны быть индивидуальными, но общие советы тоже можно выявить. Спать и двигаться побольше, проходить чек-ап, пить много хорошей воды. Попробую и я дать некий универсальный портфель для сбережения и роста с учетом нынешней остановки роста на рынке акций, неопределенности со ставкой на долгосрочном периоде и переживаний относительно курса рубля.

Этот портфель рассчитан на 1-2 года для суммы в диапазоне от 100 млн руб. до 3 млрд руб. с целью обогнать инфляцию и не сильно рисковать.

1️⃣ Еврооблигации России в дружественном зарубежном брокере (Армения, Казахстан): 20% от портфеля. Счёт открыть можно быстро и дистанционно. Купоны доходят в рублях по курсу. Фактически вы получаете 10-15% дохода в валюте плюс хороший шанс получить дополнительно 20% в случае, если замещение этих еврооблигаций состоится.

Это первый выпуск из цикла Мир в 2033 году, где я рассказываю о среднесрочных (с исторической точки зрения) трендах.
Эти тренды критически важны для принятия решений каждого, но мы часто от них отвлекаемся из-за бомбардировки нас текущими новостями и ежедневной рутины. А думать и рассуждать о ближайшем будущем очень полезно. Приглашаю всех посмотреть этот выпуск и буду рад комментариями

Вашему мнению на обозначенные мной тенденции

Недавно попытался порассуждать на тему, какой будет новый мировой финансовый кризис.

Уже 16 лет мы живем без масштабного мирового кризиса. Что на самом деле не есть хорошо. Кризисы очищают и делают мир и экономический рост более устойчивыми.

Откуда может прилететь, записал интервью на моем ютуб канале.

Недавно вышла моя статья о том, как сберечь капитал на длительном промежутке времени. В ней я описал мою давнюю идею об инвестировании в человеческий капитал.

Эта отрасль обещает стать доминирующей в мире финансов уже в 21 веке, ведь потенциальный рынок -2 квадрилиона долларов-больше, чем любые другие активы вместе взятые.

Статья вышла в журнале для ультрахайнетов wealth navigator (бывший SPEAR’S Russia)

https://pbwm.ru/articles/stavka-na-buduschee

Этим летом мы запускаем первый в России фонд (ЗПИФ), активами которого станут доли в будущих доходах молодых российских талантов -студентов МФТИ, МАИ, победителей Олимпиад.

Последние два года мы совместно с ведущей компанией по оценке персонала ЭКОПСИ
разработали собственную уникальную методику предсказания финансового успеха человека в будущем.

Это нам помогло сделать процесс отбора кандидатов системным и независимым. Получился такой аналог фундаментальной оценки акций.

Также мы провели сотни интервью и конкурсов и отобрали наиболее достойных для инвестирования кандидатов.

В своём недавнем посте я предложил начать дискуссию на тему –нужно ли активно гнать небогатых «физиков» на бойню на рынке акций или вообще запретить им этот вид деятельности?

Я получил огромное количество комментариев как в моём телеграмм-канале, так и на смартлабе.
Видно, что поднятая тема — горячая и вызвала большое количество идей, мнений и эмоций.
Главное было сделано – дискуссия началась. Хочу поблагодарить каждого за его мнение, ведь в конструктивном споре и обсуждении рождаются идеи, которые меняют мир к лучшему.

Наиболее частой и полезной идеей в комментариях было уйти от запрета к усложнению доступа неквалифицированных инвесторов к торговле акциями. Мне понравилась аналогия с малым бизнесом – там тоже многие терпят неудачу, но это не повод запрещать его. Согласен с этим тезисом.

Многие сходятся в том, что клиентский путь на рынок акций не должен быть таким простым как сейчас. Кто-то предлагал обязательное обучение, кто-то ограничение суммы на первый период вложений и ограничения на маржинальную торговлю. Здесь тоже согласен.