Продолжаем говорить о работе долларовой финансовой системы. Начало здесь, продолжение здесь.

Я уже писал, что острая фаза кризиса, падение рынков — это по сути кризис доверия. Одни агенты финансовой системы ищут доллары и трежеря. Другие их не дают, потому что боятся давать. А тот, кому они нужны, либо находят их за любые деньги, либо разоряются. Или как минимум, если говорить об агентах, работающих исключительно на финансовых рынках, попадают на принудительное закрытие позиций. Если же экономический агент не получает кредит на продолжение своей деятельности, он банкротится.

Потому и начал вливать деньги в систему Бен Бернанке в 2008 году. Спасти от обрушения финансовые рынки он не мог, потому что действовал уже в ответ на состоявшийся обвал. А обвал произошёл в ответ на исчезновение ликвидности. Впрочем, спасти экономических агентов как минимум не менее важно. И это у него худо-бедно получилось. Рецессия случилась, её даже называют великой, но могла повториться и великая депрессия.

( Читать дальше )

Вы наверняка слышали такую фразу: инвесторы бегут от риска в доллар, и из-за этого доллар дорожает. К сожалению это упрощение, которое находится, как мне кажется, за гранью правды. В доллар «бегут» далеко не только инвесторы, и «бегут» каждый день. Для этого надо понять, как работает современная финансовая система, основанная на долларе США. Я попробую рассказать это простым языком. Возможно, я где-то ошибусь, поэтому конструктивная критика приветствуется.

Сначала цифры. Капитализация мирового фондового рынка в 2021 году составляла 124,5 трлн долларов, из них 52,3 трлн приходилось на рынок США, 14,4 трлн — на Китай, дальше шла Япония и т.д. Рынок облигаций 127 трлн, облигации США — 49,1 трлн долларов, еврозоны — 24,5 трлн. На остальные страны приходится 53,4 триллиона.

Если говорить о бегстве инвесторов, можно подумать, что те продают активы других стран и и покупают доллары. Но надо обратить внимание на такой момент. Долларовая денежная масса находится в последние годы в районе 20 триллионов. Причём, сюда уже входят кредитные деньги, выданные банками. А ёмкость американского рынка акций и облигаций 100 триллионов. «Где деньги, Зин?» — спросил бы я вслед за Владимиром Семеновичем Высоцким.

( Читать дальше )