Я тут даже параметры выпуска писать не буду. В конце прошлого года разбирал компанию и был в шоке, что она вообще жива)

Текст от 16 декабря 2024 года по компании Мечел:

Мечел. История. Интересные факты. Моё мнение..

А почему он ещё жив?

Про компанию слышал исключительно, что она добывает уголь. Какое же было моё удивление, когда узнал, что это 5 по размерам производитель стали в России.
Также компания является производителем тепловой и электроэнергии.

Название компании происходит от МЕталл ЧЕЛябинска

Основой компании является Челябинский Металлургический Комбинат, который был построен ещё в 1943 году.
В 90-ые года 2 человека Игорь Зюзин и Владимир Иорих занимались продажей угля, затем доросли до покупки ряда угольных компаний и в 2001 году приобрели ЧМК, а в 2003 объединили все свои активы в объединённую стальную группу «Мечел».

В 2006 году Зюзин выкупил долю Иориха и стал единственным крупным владельцем компании с долей в 70%.

В нулевые она начинала красиво: покупала один за одним предприятия тяжёлой промышленности или связанные с ними. Там были и морские порты, и металлургические предприятия по всему миру, и горнодобывающие компании, и даже была какая-то история с постройкой жд дороги на 300+ км.

Параметры выпуска:

МТС-Банк, 001P-05
Купон: 24%
Рейтинг: A
Периодичность: 1 раз в конце срока
Срок: 1 год 3 месяца
Сбор поручений: 28 апреля
Объём: 2 млрд.
Амортизация: нет
Оферта: нет

Начнём с того, что эта компания находится под МТС и в платёжеспособности банка сомнений быть не должно.

Естественно, главная тема для рассмотрения тут — это купон в 24%, который выплатится разом в конце срока погашения (через 450 дней).

Постоянно идёт сравнение вкладов и облигаций. Вот теперь у нас есть франкенштейн, который и как вклад, но является облигацией.

По факту, за всё время удержания вы получите 30%. Для консервативных инвесторов вполне хороший вариант так как сегодня вы вкладываете 1000 рублей, а через 1 год и 3 месяца получаете 1300. Никаких реинвестирований, дюраций, YTM и прочего)

С учётом налога, если возьмёте на размещении и продержите до погашения, вы получите чистыми 20,88% годовых, что ниже даже ключевой ставки. А это, не смотря на МТС, эмитент с рейтингом A.

Просто напомню, что средний YTM в этом рейтинге 26%.

Показатели:
Ориентир купона: 24-24,5%
Срок обращения: 2 года
Купонный период: 30 дней
Рейтинг: A-
Оферта: нет
Амортизация: нет
Сбор заявок: до 15 апреля
Размещение: 18 апреля

При купоне в 24,5% доходность выпуска будет на уровне 27,45% с учётом реинвестирования.

Далеко ходить не будем и посмотрим насколько этот выпуск привлекательный относительно рынка.

В рейтинге A- средняя доходность составляет 26,49%, что на процент ниже максимальной доходности выпуска Новых технологий при максимальном купоне.

То есть, даже если купон снизят на 1%, то выпуск будет в рынке и не пойдёт покорять дно.

Если же купон снизят до 23%, то есть не малый шанс того, что выпуск уйдёт под номинал, не говоря уже о том, чтобы он полностью удачно разместился.

У нас есть ряд выпусков Новых технологий с купонами выше 20%

Это RU000A10AYF7 с купоном в 24,25% и RU000A10AHE5 с купоном в 27,5%

Первый выпуск торгуется в районе номинала, но у него есть недостаток в виде квартального купона. Его YTM составляет 26,47%, что прям идеально попадает в среднюю доходность по рынку. Не удивительно, что он не ходит ни в одну ни в другую стороны.

Отмечу, что на скриншоте только часть бумаг.

Самый большой плюс: добавил экспорт валют с сайта ЦБ в Excel.
Теперь автоматом подтягивается всё, а главное номинал бумаги, её цена в рублях, цена в процентах и цена в валюте. Можно отследить всё и сразу!

Также из приятных дополнений относительно прошлой таблицы:
— убрал лишний мусор;
— убрал не ликвидные бумаги с объёмом в 1-5 штук в день;
— добавил юаневые облигации;
— убрал еврооблигации;
— убрал облигации Казахстана, Киргизии, Беларуси;
— добавил рейтинги выпусков;
— добавил валюту номинала;

В гугл таблицах обычные значения

В прикреплённой таблице 3 листа:
Всё с формулами
Обычные значения
Лист с валютами с сайта ЦБ (тоже обновляется автоматически)

Прошлая версия была весьма сыра, сейчас же хорошо так доработал её

Все таблицы и ссылки находятся тут: t.me/filippovich_money

Переходите, смотрите, подписывайтесь 💪

В данном списке представлен топ бумаг, которые я определил по следующим критериям:
Рейтинг не ниже A-
Дюрация до года


RU000A106540
МВ Финанс, 001Р-04
Рейтинг: A
YTM: 48%

YTM почти 50%. Много у кого возникает вопрос, а с чего такая доходность?
Считаем: цена сейчас 96,5%, оферта в апреле через 1,5 месяца. То есть за это время мы получим 3,5% доходности. Прибавляем к этому купонную доходность примерно в 1,5%. В итоге получаем 5% доходности за 40 дней. В пересчёте на год получается 40%. Также имеется момент, что чем короче выпуск, тем более оторванной является YTM, который считает программа. У неё учитывается реинвестирование на год вперёд, а ведь выпуск всего на 1,5 месяца и из-за этого появляются сложности. Фактическая годовая доходность будет в районе 42-44%
Все расчёты не идеально точные, но суть понятна так как было много комментариев по типу, что у этой бумаги доходность максимум 15% за год.
На цифрах показал, что это не так

RU000A107RZ0
Группа компаний Самолет, БО-П13
Рейтинг: A
YTM: 33,2%
В сотый раз мусолить тему надёжности Самолёта не буду.

1. гугл таблица
2. Excel таблица с формулами
3. Excel таблица с обычными значениями

Прежде всего начнём с того, что рубль всегда и при любых условиях дешевеет.

Может быть краткосрочное укрепление, но не более.

Если посмотреть на график рубль/доллар, то с 90-ых доллар для нас стабильно дорожает.

Основная глобальная причина- это инфляция. У нас средняя инфляция в районе 8%, у доллара в районе 2%. Наша валюта более стремительно теряет свою покупательную способность, чем доллар.

Краткосрочно (даже до пары лет) могут быть другие движения в любую сторону, но глобально через какое-то время мы будем жить при долларе в 100, 150, 200. Тут вопрос лишь времени.
Поэтому актуальность валютных вложений для нас нельзя переоценить.

Практически единственным способом инвестирования в валюту остаются замещающие облигации.

Как работают замещающие облигации?

Про то как появились, в чём интерес покупки, какие законы были подписаны написали уже уйму постов.
Прежде чем писать этот пост я решил сначала прочитать кучу других постов, статей всевозможных авторов. Сильно расстроился, когда понял, что до сегодняшнего дня это практически копипаст какого-то поста от 22 или 23 года.

Находить достойные идеи становится всё сложнее.

Общее настроение на рынке таково, что доходности продолжают снижаться. Если говорить про короткие фиксы, то там всё ещё сложнее.

Если выбирать бумаги по моим стандартным критериям (рейтинг не ниже A-, дюрация до 185 дней), то есть всего 2 бумаги с доходностью выше 30% годовых.

Если же смотреть с доходностью выше 25%, то “всего” 24 бумаги. Пишу в кавычках так как ещё совсем недавно было более сотни вариантов с доходностью выше 30% и это при той же самой ключевой ставке. Глобально по цифрам ничего не поменялось, но доходности сильно снизились. Огромную роль играют ожидания инвесторов.

Поэтому я немного расширил критерии и у меня получился следующий топ бумаг:

RU000A106540
МВ Финанс, 001Р-04
Рейтинг: A
YTM: 44.32%
Дюрация: 49

Уникальная ситуация на рынке. Прямо сейчас у компании готовится новый выпуск облигаций. Не то, чтобы я сильно сомневался до этого в компании, но сомнения некоторые присутствовали.

Сейчас же более чем уверен, что компания пройдёт оферту по бумаге. Да, сейчас цена зависла в районе 96-97%, но у нас был аналогичный кейс с Сегежей, выпуски давали уже невероятную доходность, но всё топтались ниже номинала на 3-4%. Ближе к оферте они за пару дней закрыли этот гэп и дали держателям значительную прибыль.

• RU000A10AU73

• RU000A10AV15

• По поводу Рольф обольщаться не стоит

• RU000A10AXP8