Ювелирная сеть, известная своим эпатажным маркетингом, решила выпустить облигации. Стоит ли доверять дебютанту? 

Что известно о компании?

Sunlight ― cамая крупная ювелирная сеть в стране. Доля рынка ― 17%.
Известна брендами SUNLIGHT и «Бриллианты Якутии». 
Количество магазинов ― 620. Цель до конца года ― 700. 
Присутствует в 238 городах, но треть выручки приносит Московский регион. 
Собственного производства нет ― реализуют продукцию, произведенную на сторонних мощностях.

Ближайший конкурент ― Sokolov ― дебютировал на рынке в прошлом году. 

Конкуренты поменьше: 585 Золотой, МЮЗ, Адамас, Линия любви, PanClub (преемник Pandora), ЭПЛ Даймонд, Бронницкий ювелир.

Что с финансами?

Что с финансами?
Кредитный рейтинг ― A- от Эксперт и АКРА.
Уровень долговой нагрузки ― умеренный. Отношение скорректированного на аренду долга к EBITDAR* ― 3,4х. 

*EBITDAR используется вместо EBITDA при оценке ритейлеров

В целом рейтинговые агентства позитивно оценивают ликвидность, рентабельность и другие финансовые показатели компании.