За последние пять лет одна из старейших и самых известных стратегий хедж-фондов потеряла почти 150 миллиардов долларов из-за вывода средств клиентами, поскольку инвесторы устали от неспособности извлечь выгоду из бычьих рынков или защитить их во время спадов.

По данным Nasdaq eVestment, так называемые длинно-короткие фонды акций, которые пытаются покупать акции, которые, вероятно, преуспеют, и делают ставки на акции, которые могут показывать плохие результаты, отставали от фондового рынка США в течение девяти из последних 10 лет, после того как они не смогли адаптироваться к рынкам, на которых в значительной степени доминируют центральные банки.

Плохие показатели и отток капитала означают падение популярности стратегии, известной своими звездными трейдерами на рынке акций, такими как Джулиан Робертсон из Tiger Management, Пьер Лагранж из GLG и Джон Армитидж из Egerton.

Впервые созданные в 1949 году инвестором Альфредом Уинслоу Джонсом, которого считали первым в мире управляющим хедж-фондом, долгосрочные фонды акций были разработаны для «хеджирования» от общих рыночных колебаний посредством ставок как на выигрышные, так и на проигрышные акции.

Розничные инвесторы Японии вкладывают деньги в индийские акции на фоне ставок, что эта страна станет следующим Китаем.

По данным Bloomberg, в январе совокупные активы индийских инвестиционных фондов в Японии, ориентированных на акции, выросли на 11%, или на 237 млрд иен (1,6 млрд долларов). Принимая во внимание рост индийских акций по отношению к иене в прошлом месяце, цифры предполагают приток около 140 миллиардов иен в индийские фонды акций, в то время как японские фонды акций почти не имели чистого притока.

Инвестиции в индийские акции укрепили лидерство этой страны над другими странами как любимого развивающегося фондового рынка для японцев, отчасти благодаря открытию в этом году безналоговых инвестиционных счетов. Согласно анализу Bloomberg правительственных данных, учитывающих чистые покупки и цены на активы, в прошлом году инвестиции в акции Индии выросли больше, чем в любой другой развивающейся стране.

Индия увеличивает преимущество над Китаем в японских фондах акций. Вложения резидентов Японии в иностранные акции в миллиардах иен. 

Финансовые рынки склонны предугадывать изменения в цикле до того, как они материализуются. Например, в первой половине 2022 года рост процентных ставок и опасения рецессии привели к снижению мировых цен на акции. Напротив, с конца октября 2023 года мировые цены на акции выросли почти на 20 процентов, поскольку инвесторы начали отражать улучшение макроэкономической ситуации. Таким образом, циклы имеют большое значение для инвесторов.

Тем не менее, хотя многие инвесторы концентрируются на прогнозе этих поворотных моментов, большинство из них сосредоточены на получении прибыли в долгосрочной перспективе. Краткосрочные спады и подъемы не должны иметь большого значения для этих инвесторов — большее значение имеет тенденция.

Международный валютный фонд во вторник, 30 января, улучшил прогноз мирового экономического роста, повысив прогноз как для США, так и для Китая, ссылаясь на более быстрое, чем ожидалось, смягчение денежно-кредитной политики.

Главный экономист МВФ Пьер-Оливье Гуринша заявил, что обновленный прогноз показывает, что «мягкая посадка» не за горами, но глобальный рост и мировая торговля по-прежнему остаются ниже исторического среднего показателя.

Но он предупредил, что улучшение идет медленно и сохраняются риски, включая геополитическую напряженность на Ближнем Востоке, которые могут повлиять на цены сырьевых товаров и цепочки поставок.

МВФ заявил, что улучшение прогнозов учитывает рост частных и государственных расходов, несмотря на жесткие монетарные условия, а также увеличение участия рабочей силы, улучшение цепочек поставок и более низкие цены на энергоносители и сырьевые товары.

Фондовые рынки имеют большой риск ухудшения ситуации: ваша бабушка.

По данным Rosenberg Research, 80% акций США принадлежат американцам пенсионного возраста или близким к нему. И это большая проблема, если экономика войдет в рецессию. 

Экономист Дэвид Розенберг:

Пенсионеры не могут позволить себе роскошь покупать и удерживать во время спада на рынке. Если спад действительно материализуется, демографически вызванные продажи станут силой, которая может заметно усугубить спираль, а последствия отразятся на потребительских расходах

По сути, когда вы старше, у вас нет такой роскоши, как время, чтобы продолжать держать акции во время рецессии. Таким образом, спад вызовет быструю распродажу, поскольку пенсионеры корректируют свои портфели, добавляя медвежий импульс рынку в случае замедления экономики.

Распродажа, вызванная беби-бумерами, также распространится на такие отрасли, как частное медицинское обслуживание, отдых, путешествия и гостиничный бизнес, нанеся ущерб спросу в этих секторах.

Cовокупный ущерб от такого развития событий обойдется мировой экономике примерно в $10 трлн. По сравнению с этой суммой экономические последствия от конфликта на Украине, пандемии COVID-19 и мирового финансового кризиса «покажутся карликовыми». Причина столь масштабных последствий кроется в том, что Тайвань занимает лидирующие позиции в производстве полупроводников: суммарная рыночная капитализация только крупнейших 20 клиентов тайваньской компании-производителя чипов TSMC составляет $7,4 трлн. Кроме того, Тайваньский пролив представляет собой «один из важнейших в мире торговых путей».

Как утверждают эксперты Bloomberg, в случае военного сценария с участием США, ВВП острова сократится на 40%, материкового Китая — на 16,7%. Экономика США потеряет 6,7%, а мировой ВВП уменьшится на 10,2%. При этом наибольший ущерб потерпят Республика Корея, Япония и другие страны Юго-Восточной Азии. В случае же отсутствия военных действий, но в случае блокады Тайваня со стороны КНР, ВВП острова сократится на 12,2%, материкового Китая — на 8,9%, США — на 3,3%, а мировая экономика потеряет 5%.

Искусственный интеллект спас фондовый рынок. Розничные инвесторы сделали ставку на Bed Bath & Beyond и проиграли. Покупка китайских активов потопила профессиональных инвесторов. В этом году множество стратегий либо с треском провалились, либо превзошли всяческие ожидания. Редакция Bloomberg подводит итоги уходящего года и рассказывает о том, что случилось хорошего, плохого и неожиданного на финансовых рынках от Нью-Йорка до Сингапура.

ИИ: Хедж-фонды наверстывают упущенное

Великое ИИ-ралли 2023 года принесло несметные богатства высокотехнологичным компаниям и солидные прибыли тем, кто держал их акции в своих портфелях. Тем не менее, несмотря на проницательные ставки и многомиллионные бонусы, инвесторы упустили эпическую возможность.

В январе 2023 года, в тот самый момент, когда эйфория по поводу искусственного интеллекта начала набирать силу, доля акций технологичных компаний в портфелях хедж-фондов была близка к историческим минимумам.

В месячном выражении цены в октябре не изменились после роста на 0,4% в сентябре.

Аналитики, опрошенные порталом DailyFX, ожидали замедления годовой инфляции до 3,3%, месячная инфляция прогнозировалась в 0,1%.Базовая инфляция в США — за исключением цен на продукты питания и энергоносители — в годовом выражении замедлилась до 4% с 4,1% месяцем ранее, в месячном — до 0,2% с 0,3% в сентябре.

Цены на продовольствие в США в октябре увеличились на 0,3% по сравнению с сентябрем, на энергоносители — упали на 4,9%. В годовом выражении цены на продукты питания выросли на 3,3%, на энергоносители — сократились на 6,2%.

В своем прогнозе развития экономики США на 2024-2026 годы, опубликованном в понедельник, швейцарский банк заявил, что, несмотря на экономическую устойчивость до 2023 года, многие из прежних препятствий и рисков сохраняются. Между тем, экономисты банка предположили, что «в 2024 году останется меньше поддержки экономического роста, которая позволила в 2023 году преодолеть эти препятствия».

UBS ожидает, что дезинфляция и рост безработицы ослабят экономический рост в 2024 году, что приведет к тому, что Федеральный комитет по открытому рынку снизит ставки «сначала, чтобы не допустить того, чтобы номинальная ставка по федфондам становилась все более ограничительной по мере падения инфляции, а позже в том же году, чтобы остановить ослабление экономики».