комментарии Эдан Альтц на форуме

Артген Биотех — очередной пузырь или удачная инвестиция?

В

статье расскажем:

• Как отчиталась компания по итогам 9 месяцев?
• Какие изменения в дивполитике биотеха?
• Что с ценой акций?
• Как оценен Артген по мультипликаторам?
• Какие аргументы стоит учитывать?
• В чем риски?
• Есть ли перспективы у компании?

   

 

Артген Биотех (бывш. ИСКЧ) – российский биотехнологический холдинг. В экосистеме 13 компаний. Направления работы: генная терапия, генетические исследования, разработка вакцин, изучение антител, клеточные технологии и тканевая инженерия, биобанкирование, онкология. Кроме того, Артген занимается оптовой продажей лекарственных препаратов и изделий медицинского назначения, а также венчурными инвестициями в новые проекты. Сейчас у компании 92 патента, 33 разработки (на разных стадиях).

  

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Positive Technologies — ждать ли позитива от кибербеза?

Из статьи вы узнаете:

• О финрезультатах компании за 9 месяцев 2023 года.
• Какая дивполитика у Позитива?
• Какая доходность у акций за последний год?
• Как оценена компания по мультипликаторам?
• Есть ли аргументы за?
• Какие риски?
• Остается ли инвестиционный кейс интересным?

Positive Technologies — лидер российского рынка кибербезопасности (единственная компания из сферы кибербеза на Мосбирже). Разрабатывает инновационное ПО и предлагает услуги для повышения защищенности бизнеса от киберугроз.

Финансовая отчетность за 9 месяцев 2023 года

• Выручка: ₽8.4 млрд, +19% (г/г)
• EBITDA: ₽1 млрд, -63%(г/г)
• Чистая прибыль: ₽0.2 млрд, -93%(г/г)
• Чистый долг: ₽2.9 млрд, рост 3х 
•  Чистый долг/скоррек. EBITDA: 0.6х 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⚡️ Делимобиль — первичное размещение на Мосбирже. Стоит ли участвовать?

Делимобиль выходит на IPO в следующий вторник, 6 февраля. Размещение проведут в рамках допэмиссии.  

Сбор заявок от инвесторов начался 29 января и завершится ориентировочно 5 февраля. Размер IPO составит не более ₽3 млрд. Ценовой диапазон за бумагу — ₽245-265. 

👉 О компании 

Делимобиль — крупнейший каршеринговый сервис в России. Работает в 10 городах страны. Размер автопарка около 25 тыс. машин – от эконом-класса: Volkswagen Polo, Kia Rio, до премиум-сегмента: Lexus, Tesla. За последний год парк пополнялся в основном китайцами: Chery, Haval, Omoda. 

Бизнес-модель предусматривает покупку новых автомобилей в кредит на четыре года, с дальнейшей продажей после шести лет эксплуатации. Клиентская база насчитывает более 9 млн пользователей (из них 0,5 млн активных), а мобильное приложение сервиса — было самым скачиваемым на рынке в прошлом году.  

👉 Отчетность за 9 месяцев 2023 года по РСБУ 

✅ Выручка: ₽12.3 млрд, +31%(г/г) 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ФСК Россети — есть ли повод для покупки?

В статье расскажем:

• О финансовых результатах компании за 1П2023.
• Почему были приостановлены дивидендные выплаты?
• Какая доходность у акций за последний год?
• Как оценена ФСК Россети по мультипликаторам?
• Есть ли плюсы?
• О каких минусах нужно знать?
• Какие перспективы?

ФСК Россети – одна из крупнейших электросетевых компаний в мире. Образовалась за счет слияния ФСК ЕЭС и Россетей. В составе холдинга 43 дочерних предприятия, 16 из них – распределительные организации, также в активах – доля Интер РАО (8.57%). По сетям Группы передается более 77% всей вырабатываемой в стране электроэнергии. 

Отчетность компании

В ноябре 2023 была опубликована промежуточная бухгалтерская отчетность по РСБУ за 9 месяцев:

• Выручка: ₽235.1 млрд, +25%(г/г) 
• Прибыль: ₽458.8 млрд, рост в 12.4х (г/г)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Русагро — что поможет компании обогнать рынок?

В статье расскажем:

• Каких результатов добилась компания за 9 месяцев 2023 года?
• Что с дивидендами – ждать ли выплаты?
• Какая доходность у бумаг агрохолдинга?
• Как оценена Русагро по мультипликаторам?
• Есть ли потенциал у компании?
• Каких рисков не избежать?
• Какие драйверы могут повлиять на рост котировок?

РусАгро — российская сельскохозяйственная и продовольственная компания. Занимает лидирующие позиции в свиноводстве, растениеводстве, масложировом бизнесе, производстве сахара. 

В активах Группы более 600 тыс га земли (54% в собственности). Регионально агрохолдинг присутствует в Белгородской, Тамбовской, Свердловской, Воронежской, Самарской, Курской и Орловской областях, Приморском крае.

Финансовые результаты за 9 месяцев 2023 года

— Выручка: ₽178 млрд, -2.09%(г/г)

— Скорр. EBITDA: ₽30.6 млрд, -13%(г/г)

— Чистая прибыль: ₽38.5 млрд, рост в 17.5х 

— Чистый долг: ₽65.2 млрд, -35% (г/г)

— Чистый долг/EBITDA: 1.62х, — 27% (г/г)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Fix Price — ритейл перестает быть популярным?

Из статьи вы узнаете:

• Что происходит с финансовыми и операционными показателями?
• Получат ли российские инвесторы дивиденды?
• Какие тренды у котировок?
• Как оценена компания по мультипликаторам?
• Есть ли аргументы в пользу ритейлера?
• Сдерживающие факторы: на что обратить внимание.
• Какие драйверы роста у торговой сети?

Fix Price — крупнейшая в России торговая сеть низких фиксированных цен. Большинство магазинов у компании собственные, но часть торговых точек работает по франшизе. География присутствия: Россия, Беларусь, Казахстан, Латвия, Узбекистан, Грузия, Кыргызстан, Монголия, Армения. 

Финансовые и операционные результаты за 9 месяцев

— Выручка: ₽210.2 млрд, +4,1% (г/г)

— Чистая прибыль: ₽27.1 млрд, +124% (г/г)

— Скорр. EBITDA: ₽38.3 млрд, -2,05% (г/г)

— Сопоставимые продажи (LFL): -5.3%

— Количество магазинов: 6 162, +499 штук (г/г)

— Торговая площадь: 1.3 млн м², +9% (г/г)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Где точка входа по Софтлайн? Чего ждать от Новатэк? Когда развернется М.Видео?
?si=k6251O7bNEELjAVx

Авто-репост. Читать в блоге >>>

МТС — когда стоит добавить бумагу в портфель?

Финансовые показатели за 9 месяцев 2023 года по МСФО

— Выручка: ₽446 млрд, +12.2%(г/г)

— Чистая прибыль: ₽38.5 млрд, +41.8(г/г)

— Скоррек. OIBDA: ₽182.2 млрд, +8% (г/г)

— Рентабельность по скоррек. OIBDA: 40.8%

— Чистый долг: ₽438 млрд, +14%(г/г)

— Чистый долг/OIBDA: 1,8х

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЮжУралЗолото — стоит ли инвестировать в компанию?

Из статьи вы узнаете:

• О финансовых результатах компании.
• Какая дивидендная политика?
• Что с котировками акций?
• Как ЮГК оценена по мультипликаторам?
• Аргументы в пользу бизнеса.
• Есть ли сдерживающие факторы?
• Как прошел листинг и каковы перспективы?

Южуралзолото ГК (ЮГК) – одна из крупнейших золотодобывающих компаний России: вторая по разведанным природным запасам золота и четвертая по объемам производства золота в России. 

Добыча ведется на Урале (в Челябинской области) и в Сибири (Красноярский край, Хакасия). Руда перерабатывается на собственных предприятиях. 

Финансовые показатели за 1П2023 по МСФО

• Выручка: ₽29.1 млрд, -12.6% (г/г)
• Чистый убыток: ₽3.3 млрд, +71% (г/г)
• EBITDA: ₽12.9 млрд, -3% (г/г)
• Рентабельность EBITDA: 44.3%
• Чистый долг/EBITDA: 2.5х 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Яндекс — почему стоит дождаться решения о разделе бизнеса?

👉 В статье расскажем

— О результатах работы компании за 9 месяцев 2023 года.

— Почему Яндекс не платит дивиденды?

— Какая доходность у расписок?

— Как оценена IT-компания по мультипликаторам?

— Есть ли плюсы у Яндекса?

— Какие риски стоит учитывать?

— К чему готовиться в ближайшей перспективе?

Яндекс – крупнейшая российская IT-компания с развитой экосистемой. Представлена в сегментах электронной коммерции, интернет-рекламы, перевозок, доставки, электроники, искусственного интеллекта. Занимает лидерские позиции на рынках России, Белоруссии, Казахстана.

 

Финансовые показатели за 9 месяцев 2023 года по МСФО

– Выручка: ₽550.5 млрд, +54.2%(г/г)

– Скорр. EBITDA: ₽64.1 млрд, +36.4%(г/г)

– Операционная прибыль: ₽25.5 млрд, +259%(г/г)

– Чистая прибыль: ₽28.1 млрд, -31%(г/г)

– Скорр. чистая прибыль: ₽15.6 млрд, +56%(г/г)

Рост показателей по итогам 9 месяцев 2023 года произошел за счет расширения доли присутствия Яндекса на рынке рекламы, а также благодаря улучшению маркетинговых инструментов. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акрон — ждать ли роста при аномальной цене?

Из статьи вы узнаете:

— почему у компании слабые показатели?

— что с дивидендными выплатами?

— почему цена акций не скорректировалась?

— как оценен Акрон по мультипликаторам?

— есть ли аргументы в пользу компании?

— о каких рисках нужно знать?

— есть ли инвестиционные перспективы?

Акрон – лидер по производству минеральных удобрений в России и мире.

Объем выработки – 8.35 млн т/г, включая 5.5 млн т/г азотных удобрений.

Присутствует на рынках – Китая, Латинской Америки, России, Европы, США. Продукция поставляется в 74 страны мира. В сбытовую сеть входят: АО Агронова, Yong Sheng Feng, Acron Switzerland AG, Acron USA, Acron Brasil, Acron Argentina SRL. 

Финансовая отчетность по МСФО за 9 месяцев

— Выручка: ₽130.6 млрд, -33.9% (г/г)

— Операционная прибыль: ₽66.7 млрд, -22.4%(г/г)

— Чистая прибыль: ₽25.7 млрд, -70.3% (г/г)

— EBITDA: ₽51.8 млрд

— Рентабельность EBITDA: 39.7%

— Чистый долг: ₽33.6 млрд, -14.76%(г/г)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ММК — почему дивиденды - не главное?
В статье расскажем

• каких результатов добилась компания?
• когда ждать дивиденды?
• что с котировками акций?
• как оценена ММК по мультипликаторам?
• какие преимущества у сталелитейщика?
• есть ли сдерживающие факторы?
• в чем инвестиционная привлекательность?

Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) — один из лидеров российской черной металлургии, входит в ТОП крупнейших мировых производителей стали. 

У компании диверсифицированный бизнес — от подготовки сырья до глубокой переработки. Основное российское производство сосредоточено в Магнитогорске, с мощностями по выплавке чугуна – 10 млн т/г и стали – 12 млн т/г, также есть Турецкое подразделение с литейно-прокатным модулем мощностью 2 млн т/г. 

Продукция ММК используется в строительной, трубной, энергетической отраслях, машино- и судостроении.

 

Финансовые показатели за 1П2023 

— Выручка: ₽353 млрд, -12.4% (г/г)

— EBITDA: ₽88 млрд, -17% (г/г)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Роснефть — почему так важна ставка на мегапроект Восток Ойл?

В статье ответим на вопросы:

— что влияло на результаты компании?

— какими будут дивиденды?

— что с котировками акций?

— как оценена Роснефть по мультипликаторам?

— какие у компании драйверы роста?

— каких рисков не избежать?

— есть ли инвестиционные перспективы?

Роснефть — лидер среди нефтедобытчиков России, крупнейшая вертикально интегрированная нефтяная компания, вторая по производству газа после Газпрома. Компании принадлежат основные терминалы экспорта российских углеводородов, 13 нефтеперерабатывающих заводов, около 3 тысяч АЗС.

Финансовая отчетность по МСФО за 9 месяцев 2023 года:

— выручка: ₽6.61 трлн, -8.2%(г/г)

— EBITDA: ₽2.4 трлн, +19.3%(г/г)

— чистая прибыль: ₽1.07 трлн, +76.2%(г/г)

— рентабельность по ЧП: 16.2% (против прошлогодних 8.4%)

— CAPEX: ₽0.91 трлн, +10.6%(г/г)

— свободный денежный поток: ₽1.15 трлн, +50.1% (г/г)

На финансовые результаты повлияли ослабление нацвалюты и рост цен на российские сорта нефти. Увеличение выручки и прибыльности обусловлено высокими объемами реализации сырья премиального сорта ESPO, контролем над расходами, повышением эффективности экспорта. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

НКХП — бенефициар мирового продовольственного кризиса?

В статье ответим на следующие вопросы:

— какие изменения в показателях компании?

— что с дивидендными выплатами?

— почему котировки высоковолатильны?

— как оценена НКХП?

— в чем привлекательность компании?

— есть ли сдерживающие факторы?

— для какой стратегии подходит НКХП?

 

Новороссийский комбинат хлебопродуктов (НКХП) — высокотехнологичный глубоководный морской терминал — один из крупнейших российских центров для перевалки зерновых культур (пшеницы, ячменя, кукурузы, рапса).

Занимается хранением, переработкой и экспортом зерна в страны Ближнего Востока, Африки, Азии. В составе предприятия: перевалочный комплекс с галереей отгрузки зерна на 1.6 км, складской комплекс с тремя элеваторами по 250 тыс. тонн, причал длиной 268.5 м, мельница с объемом переработки зерна в муку трех сортов 150 тонн/сутки. Входит в группу Объединенной зерновой компании (ОЗК). 

Финансовая отчетность по МСФО за 1П2023

• выручка: ₽4.5 млрд, рост в 2.6х (г/г)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Татнефть — какие триггеры нужны для роста?

В статье ответим на вопросы:

— что с бизнесом компании?

— какие дивиденды платят по обычным и привилегированным акциям?

— почему котировки снижаются?

— как Татнефть оценена по мультипликаторам?

— есть ли потенциал роста?

— какие риски критичны?

— в чем инвестиционная привлекательность нефтедобытчика?

Татнефть — вертикально интегрированная нефтяная компания. География присутствия — республика Татарстан. Входит в пятерку крупнейших российских нефтяных компаний, считается одной из наиболее эффективных в секторе. 

Состоит из 105 предприятий. Занимается нефтегазодобычей, нефтепереработой, производством оборудования для нефтегазовой отрасли, выпуском шин и нефтехимии. В состав группы входят нефтеперерабатывающий комплекс ТАНЕКО (самый современный в России), банк Зенит, Нижнекамская ТЭЦ, около 900 АЗС (сеть постоянно растет за счет открытия новых и выкупа действующих заправок). 

Финансовая отчетность по МСФО за 1П2023:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Магнит — упасть, чтобы вернуться

В статье расскажем

— почему Магнит слабее конкурентов

— какая дивидендная политика

— что влияет на котировки

— станет ли Магнит самым дешевым в секторе

— какое будущее у ритейла

— на какие риски нужно обратить внимание

— есть ли у компании перспективы

Магнит — крупнейшая в России розничная сеть продовольственных торговых точек, в том числе магазинов «у дома», супермаркетов, аптек и дискаунтеров, кроме ритейла компания производит продукты питания под собственными торговыми марками (овощи, бакалея, кондитерка). 

У Магнита более 28 тысяч магазинов, география присутствия — 67 регионов РФ, 45 собственных распределительных центров.

Финансовые результаты за 9 месяцев:

– Выручка: ₽1.86 трлн, +7.4%(г/г)

– Чистая прибыль: ₽49.7 млрд, +12.9%(г/г)

– Скорррек. EBITDA: ₽200.9 млрд, +2.8%(г/г)

– Чистый долг: ₽628.5 млрд, +8% (г/г)

– Чистый долг/EBITDA 2.4х (почти не изменился)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Газпром нефть — где точка входа?

Из статьи вы узнаете:

— почему снижается выручка

— будет ли пересмотрена дивидендная политика

— что ждет котировки акций

— как оценивается компания по мультипликаторам

— в чем преимущества нефтегазового сектора

— какие риски желательно учитывать

— на каком горизонте интересна компания

Газпром нефть — российская вертикально-интегрированная нефтяная компания. Занимается разведкой, разработкой месторождений нефти и газа, нефтепереработкой, производством и сбытом нефтепродуктов. 

Присутствует на рынках РФ, Сербии, Анголы, Боснии и Герцеговины, Венгрии благодаря участию в многопрофильном предприятии NIS, в Венесуэле (совместная разработка месторождения Хунин-6), Ираке (в двух проектах: Барда и Саркала), а также владеет заводом по производству масел и смазок в Бари (Италия). Компании доступен трубопровод Восточная Сибирь — Тихий Океан, есть собственный порт Ворота Арктики и месторождение на шельфе Приразломное.

 

Частичная финансовая отчетность по МСФО за 1П2023 (полной отчетности за 2022 год нет):

Авто-репост. Читать в блоге >>>

НоваБев Групп — когда закончатся дивиденды?

В статье проведем фундаментальный и технический анализ компании, разберем:

– что повлияло на результаты бизнеса;

– какой будет дивидендная политика;

– справедливо ли оценены акции;

– в чем преимущества Группы;

– какие риски нужно учитывать;

– интересны ли акции в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

НоваБев Групп (бывшая Белуга) — лидер рынка РФ по производству, дистрибуции и ритейлу крепко- и слабоалкогольных напитков, а также один из главных импортеров алкоголя и вина в страну. 

Компания работает в разных ценовых сегментах: от эконом- до суперпремиум-класса, кроме этого активно развивает собственную сеть алкомаркетов Винлаб и онлайн-продажи. На рынке уже 20 лет, но известность и популярность у инвесторов приобрела в 2020 году, когда стала выплачивать дивиденды.

Отчетность по МСФО за 9м2023

– Выручка: ₽77.67 млрд, +17% (г/г)

– Операционная прибыль: ₽8.8 млрд (на уровне прошлого года)

– EBITDA: ₽12.74 млрд, +6% (г/г)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⚡️ Норникель $GMKN — заходит с козырей, но поддержит ли это акции?

Норильский никель — лидер горно-металлургической промышленности России, крупнейший мировой производитель цветных и драгоценных металлов. Бизнес диверсифицирован не только по добыче широкого спектра ископаемых, но и по видам деятельности. 

Производственные процессы ведутся на трех основных площадках: Таймыре, Кольском полуострове, Быстринском горно-обогатительном комбинате. Вся продукция уходит на экспорт, только 8% остается на внутреннем рынке.

Финансовый отчет по МСФО за первое полугодие 2023 года:

– Выручка: $7.2 млрд, -20% (г/г)  

– EBITDA: $3.4 млрд, -30% (г/г)

– рентабельность EBITDA: 47% (против 53% годом ранее)

– Чистая прибыль: $1.1 млрд, -79% (г/г)

– Операционные расходы: $2.7 млрд, -12%(г/г)

– Свободный денежный поток (FCF): $1.3 млрд, +28% (г/г)

– Чистый долг: $9.1 млрд, -8%(г/г)

– Чистый долг/EBITDA:1.2х

Причина снижения выручки и чистой прибыли — падение мировых цен на металлы и избыточное предложение на рынке. На чистую прибыль еще повлияла переоценка курсовых разниц: в итоге неденежные убытки составили $1,23 млрд. Несмотря на снижение EBITDA, рентабельность по этому показателю осталась на высоком уровне. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Фосагро — образец качества и эффективности, но есть нюансы

Фосагро — мировой лидер по объемам производства и поставок всех видов удобрений. 

У компании устойчивый, диверсифицированный бизнес – наличие собственных источников сырья и широкая сбытовая сеть. Продукция экспортируется в более чем 100 стран — торговые представительства открыты в Европе, Азии, Латинской Америке.

Финансовая отчетность по МСФО за 9 месяцев 2023 года:

– Выручка: ₽328.9 млрд, -28.4% (г/г)

– Скоррек. чистая прибыль: ₽82.9 млрд, -44.8%(г/г)

– Скоррек. EBITDA: ₽151.1 млрд, -41.0%(г/г)

– чистый долг: ₽233.6 млрд, +31.68% (г/г)

– чистый долг/скоррек. EBITDA: 1.5х, +65.3% (г/г)

Снижение выручки было вызвано падением мировых цен на удобрения с максимальных значений прошлого года. Рост чистой прибыли по сравнению с EBITDA замедлился из-за подъема эффективной налоговой ставки и процентных расходов. Долг, существенная доля которого номинирована в долларах, вырос до ₽260 млрд, на его обслуживание было потрачено ₽5.5 млрд. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>