Уважаемые коллеги, направляем регулярный update американской стратегии за последнюю неделю:

• Netflix: -2.3% (немного скорректировался после огромного роста на прошлой неделе)
• Comcast: +2.3%
• Oracle: -0.3%

В среднем компании выборки скорректировались в стоимости на 0.1%

Индекс S&P 500 вырос на 1.1%

Текущая таблица компаний, потенциально привлекательных к приобретению



График недельной доходности с начала рассылки таблицы рекомендаций

( Читать дальше )

Венчурная идея Селигдар — золотодобытчик 2го эшелона, наращивающий производство высокими темпами и торгующийся по привлекательным мультипликаторам

Исторически компания имела проблемное корпоративное управление и высокий объем операций со связанными сторонами, но в 2019 г. начала платить дивиденды и может быть переоценена если тенденциях сохранитсяХороший органический рост добычи:

• компания ежегодно наращивает добычу примерно на 12% в последние годы

• за 9 месяцев производство выросло на 15% (очень много в сравнении с другими компаниями)

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

 

• Портфель вырос на 1.6%, против индекса МосБиржи +0.7%
• По основным компаниям изменения: ТМК +3.9%, Яндекс +2.1%, ММК +1.8%, НЛМК +1.8%, Лукойл +0.4%, Детский мир +0.3%, QIWI -1.8%, ЛСР -1.9%, Русал +0.5%

 

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи

 

Период	Фин. рез-тат, % от капитала	Изменение инд Мосбиржи, %
20.12-27.12	1.6	0.7
С начала года	13.0	28.2
2018	29.6	12.3

( Читать дальше )

НЛМК — хедж от ослабления рубля, рост цен на плоский прокат на рынках США и ЕС

С момента последнего обзора цены на плоский прокат на рынках США и ЕС показали значительный рост: цены на горячекатаный прокат в США подскочили на 5.0%, на холоднокатаный прокат в США на 2.7%, на горячекатаный прокат в ЕС на 4.1%. Экспортная цена на горячекатаный прокат из России выросла на 0.5%. Также позитивен рост цен на плоский прокат в Китае около 1%. Цены на коксующийся уголь в Китае, напротив, снизились на 5%, что выгодно для НЛМК с нулевой обеспеченностью коксующимся углем. Негативен рост цен на лом на 5%.

( Читать дальше )

НЛМК — немного переоценена из-за значительного снижения экспортных цен на слябы и цен на плоский прокат на рынках США и Европы. В отличии от других металлургов, у НЛМК большая часть продаж приходится на зарубежные рынки, где цены упали больше

Конъюнктура на рынке негативная: цены на продукцию на 13% ниже, чем LTM, из-за значительной доли в выручке от продаж проката в США и ЕС, где сильно упали цены, и высокой доли в выручке от продажи слябов. Цены на слябы снизились на 12% в долларах по сравнению с LTM, а доллар ослаб на 5%. Цены на коксующийся уголь на 18% ниже, что позитивно для компании из-за нулевой обеспеченности коксующимся углем. Обеспеченность железной рудой составляет примерно 93%, поэтому удорожание практически не влияет на экономику компании.

За счет изменений конъюнктуры прогнозная EBITDA ниже LTM на 22%, но на 5% выше за счет реализуемых инвестпроектов (увеличение интегрированного производства стали на 1 млн. тонн). Прогнозная EBITDA на 

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

 

• ТМК взлетел на 6.0%¹ на фоне роста индекса Мосбиржи на 0.8% и укрепления рубля.  Позитивно снижение стоимости железной руды и коксующегося угля в Китае. Негативно снижение цен на сварные трубы в РФ и горячекатаный прокат в ЕС, а также удорожание горячекатаного проката в РФ.  Целевая цена снизилась на 4.9%, потенциал роста уменьшился на 10.3%. Министерство юстиции США одобрило приобретение дочки ТМК IPSCO компанией Tenaris (ТАСС).
• Детский мир подскочил на 5.4% (с учетом дивидендной отсечки на прошедшей неделе). На прошедшей неделе была совершена покупка по близкой к минимуму цене. Компания будет развивать новый сверхмалый (130-170 м2) формат магазинов. Приоритетом при выборе места размещения магазинов будут города с населением менее 40 тыс. жителей и населенные пункты с численностью более 10 тыс. человек, а также в зоны, недоступные для работы стандартных форматов сети. Предварительная оценка емкости рынка в этих локациях составляет 2 тысячи магазинов (

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, направляем регулярный update американской стратегии за последнюю неделю 

 

• Netflix: +12.9%! на фоне публикации сильных данных по глобальному росту базы подписчиков (например, в EMEA с 1го квартала 2017 по 3й квартал 2019 число подписчиков выросло на 140%, выручка на 196%; в тихо-океанском регионе число подписчиков выросло на 211%, выручка на 229% за тот же период)

• Johnson & Johnson: +3.3% В связи с ростом мультипликатора до уровня выше исторического на уровне 75% перцентиля Johnson & Johnson покинул выборку

• Coca-Cola: +1.0% В связи с ростом мультипликатора до уровня выше исторического на уровне 75% перцентиля 

( Читать дальше )

Акционеры Распадской подают жалобу в ЦБ на менеджмент компании в связи с недобросовестными практиками корпоративного управления.

Мы присоединимся к жалобе и предлагаем это сделать всем желающим акционерам Распадской. Более подробная информация по ссылке https://vk.com/wall-165878204_2369

Не является персональной инвестиционной рекомендацией.

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

 

• Портфель вырос на 2.4%, против индекса МосБиржи +2.7%
• По основным компаниям изменения: ММК +5.4%, ТМК +3.0%, Детский мир +2.9%, Северсталь +2.6%, Русал +2.5%, Яндекс +1.0%, ЛСР +0.5%, Лукойл +0.4%

 

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи

 

Период	Фин. рез-тат, % от капитала	Изменение инд Мосбиржи, %
06.12-13.12	2.4	2.7
С начала года	7.1	26.2
2018	29.6	12.3

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

 

• Детский мир вырос на 2.0%¹ на фоне снижения индекса Мосбиржи на 0.3% и ослабления доллара. Компания вошла в тройку наиболее привлекательных (ТОП-3). Американский инвестиционный фонд Capital Group увеличил долю в Детском мире до 5.01% (New Retail).
• АкцииСеверстали выросли на 0.8% (с учетом дивидендной отсечки), несмотря на ослабление доллара. Мы актуализировали модель Северстали.  Компания привлекательна из-за
  • недооценки по мультипликаторам (прогнозный мультипликатор EV/EBITDA 4.7х при историческом 5.6х, EV/EBITDA LTM 4.3x)
  • неплохой дивидендной доходности, имеющей защиту от сильной девальвации рубля: LTM дивидендная доходность 13.8%, доля выручки на внешних рынках (за пределами СНГ) 29%.
  • планов увеличения EBITDA, не связанного с изменением конъюнктуры, на 10-15% ежегодно. В частности, компания наращивает производство железной руды на Яковлевском руднике, коксующегося угля в Воркуте, планирует ввод доменной печи №3 и коксовой батареи №11 в 2020м году, в 2019м году
  • Несмотря на снижение экспортных цен на горячекатаный прокат, EBITDA относительно LTM снизится не так сильно: смягчит снижение цен на коксующийся уголь на 18%, на лом на 20% и менее заметное снижение внутренних цен на горячекатаный прокат и на продукцию с высокой добавленной стоимостью

( Читать дальше )