💤 Итоги дня 25 марта

🤑Индекс вечером пошел вверх — 3 277 (+0,10%)
💲Доллар немного припал — 92,58 руб. (-0,23%).

📈 Растут

• $YNDX Яндекс +3,96%
• $CHMF Северсталь +3,15%
• $PIKK ПИК +3,07%

📉 Падают

• $TATN Татнефть -1,09%
• $TATNP Татнефть (прив.) -0,77%
• $RUAL РУСАЛ -0,60%

🗞Новости

🟠SFI может направить средства от IPO Европлана на M&A-сделки и погашение долга — ИНТЕРФАКС 

🟠Девелопер Etalon в 2023 году увеличил выручку по МСФО на 10%, до 88,8 млрд руб. — ИНТЕРФАКС

🟠Газпром вместо НОВАТЭКа купит 27,5% в Сахалинской энергии — ИНТЕРФАКС

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

🏠 Эталон — акции летят вниз. Что случилось?

Рынок ждал возращения к выплатам дивов. Но компания разочаровала своей отчетностью. Уже нет никаких шансов получить дивиденды?

Что нужно знать про отчет?

Выручка во втором полугодии выросла на 17,2% — до 56 млрд руб. По году — на 10% — до 88,8 млрд руб. Основное влияние оказали рост продаж в регионах и стабильность цен.

❗️ Мы ждали выручку существенно больше — около 105 млрд руб.

Второй негативный момент — рост сальдо прочих доходов/расходов до 4,6 млрд руб. против 2 млрд руб. годом ранее.

🥊 Последний удар нанесли процентные расходы.

Расходы выросли до 8,8 млрд руб. во втором полугодии 2023 года. Компания получила чистый убыток в полугодии — 1,3 млрд руб. По году — 3,4 млрд руб.

❓ И как обстоят дела с долгами?

Общий долг за год вырос до 118,6 млрд руб. Даже с учетом денег на счетах Эскроу долговая нагрузка по шкале ND/EBITDA ~ 2х.

⭐️ Мнение GIF

Компания не смогла показать рост, как в ЛСР и Самолет. Очень жаль. Акционеры продолжают ждать переезда.

📱 VK — зачем инвестировать в то, что не приносит деньги?

Посмотрим на годовые результаты и решим: а нужно ли покупать акции VK?

🖥 Операционные показатели (г/г)

🟣Средняя дневная аудитория площадок выросла на 13% — до 78 млн чел.
🟣Проведенное время на площадках увеличилось на 6% — 3,4 млрд минут/день.
🟣Просмотры VK Видео выросли на 18%. Клипы — на 47%.

📊 Финансовые показатели (г/г)

🟣Выручка выросла на 36% — до 132,8 млрд руб.
🟣Операционный убыток составил 24,3 млрд руб.
🟣Чистый убыток по году составил 34,3 млрд руб.
🟣Свободный денежный поток — минус 57 млрд руб.
🟣Чистый долг утроился до 130 млрд руб.

💬 Коротко о ситуации

Основной вклад на рост выручки оказала онлайн-реклама. Она прибавила 40% и составила 79,7 млрд руб.

На операционном уровне убытки. В этом поспособствовали опережающий рост расходов на персонал (+43,8%), вознаграждения агентам и партнерам (+69,6%) и маркетинг (+75,8%).

⭐️ Мнение GIF

VK продолжает прибавлять в выручке по всем сегментам. Однако конвертировать выручку в прибыль пока что не может. Чистый долг сопоставим с капитализацией.

☕️ 25 марта. Статус на утро

С 25 марта россияне могут подавать заявки на обмен заблокированных активов.

🤑Индекс утром пошел вниз — 3 251 (-0,66%).
💲Доллар тоже — 92,67 руб. (-0,13%).

📈 Растут

• $GLTR ГлобалТранс +1,38%
• $AFKS Система +1,36%
• $MGNT Магнит +1,34%

📉 Падают

• $PIKK ПИК -1,01%
• $HHRU HeadHunter -0,88%
• $AGRO Русагро -0,36%

🗞Новости

🟠Акции НОВАТЭКа торгуются последний день с дивидендами — 44,09 рубля на акцию — ИНТЕРФАКС 

🟠С 25 по 28 марта 2024 года инвесторы ТМК смогут подать заявки на приобретение дополнительных акций по цене SPO — Компания 

🟠Девелопер ПИК не будет платить дивиденды за 2023 год — ИНТЕРФАКС 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

💤 Итоги дня 22 марта

🥃 Центробанк второй раз подряд сохранил ставку на уровне 16%.

🤑Индекс вечером пошел вниз — 3 269 (-0,51%)
💲Доллар немного подрос — 92,79 руб. (+0,80%).

📈 Растут

• $SNGS Сургутнефтегаз +1,59%
• $HHRU HeadHunter +1,58%
• $MOEX МосБиржа +1,25%

📉 Падают

• $VKCO VK DRC -4,12%
• $PIKK ПИК -2,95%
• $AFLT Аэрофлот -1,61%

🗞Новости

🟠X5 в 2023 году увеличила чистую прибыль по МСФО на 73%. Она составила 90,3 млрд рублей — ТАСС 

🟠Совет директоров ЛУКОЙЛа рекомендовал финальные дивиденды в размере 498 руб. на обыкновенную акцию — ИНТЕРФАКС 

🟠Суд удовлетворил иск об истребовании в пользу РФ акций Соликамский магниевый завод, принадлежащих более чем 2 тыс. миноритарных держателей — ИНТЕРФАКС 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

⛽️ Лукойл — а что так мало?

Сегодня совет директоров рекомендовал дивы по итогам 2023 года в размере 498 руб. на акцию или 6,8% дивдоходности к текущей цене.

❗️ Годовая дивидендная доходность — 12,8%

Это не так уж и мало относительно других компаний сектора. Только Газпромнефть и Татнефть могут похвастаться таким же результатом.

⭐️ Мнение GIF

Нераспределённые средства могут быть направлены на выкуп бумаг у нерезидентов.

Потенциал бумаги все еще достойный, чтобы оставить в портфеле в качестве аллокации на нефтяной сектор.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

Европлан — Что уже известно про IPO?

Одно из самых интересных IPO весны 2024 года.

🔴Ценовой диапазон на уровне от 835 руб. до 875 руб.
🔴Капитализации в диапазоне от 100 млрд до 105 млрд руб.
🔴Сбор заявок с 22 по 28 марта. Старт торгов — 29 марта 2024 года.
🔴Единственный акционер предложит до 15 млн акций.
🔴Lock up период составит 180 дней.

❗️Фундаментально все, что нужно для успешного IPO, у компании есть:

🔹Free-float больше 10%. МосБиржа с 29 марта включила бумаги в первый котировальный список. Ждем спрос со стороны фондов.
🔹Дисконт к фундаментальной стоимости. Так что ждем рост сразу после размещения!
🔹Институционалы проявили интерес к IPO. Это станет основой стабильности котировок при в дальнейшим.
🔹Справедливая оценка компании на уровне 120-150 млрд рублей.
🔹В 2020-2023 годах лизинговый портфель в среднем рос на 37%. Рентабельность капитала сохранялась на уровне 40%.

🟡 Будут ли дивиденды?

Компания обновила дивидендную политику: целевой показатель — не менее 50% от чистой прибыли.

Х5 — никаких дивидендов, только инвестпрограмма!

Х5 продолжает захватывать лидерство на рынке. Пока бумаги падают, нужно их докупать?

📊 Основные выводы по отчету

🟢Выручка выросла на 25% к прошлому году — 881 млрд руб. При этом маржинальность по чистой прибыли в последнем квартале почти 2%. Предыдущие два года была ниже 1%.
🟢Чистый долг по итогам года снизился. Долговая нагрузка по шкале ND/EBITDA (с учетом аренды) ~ 2,2х. Без аренды показатель равен 0,3х.
🟢Компания вернулась к росту инвестпрограммы. По итогам года потратили 117 млрд руб. против 74 млрд руб. годом ранее.
🟢Свободный денежный поток оказался под давлением. Он составил 56 млрд руб. за 2023 год против 73 млрд руб.годом ранее.

🟡 А будут ли дивиденды?

Группа продолжает накапливать кэш. Краткосрочные финансовые активы выросли с 84 до 116 млрд за квартал. Потенциальные будущие дивиденды — 427 рублей.

Выплату по итогам 2023 года Совет директоров не рассматривает. Группа еще не редомицилировалась в РФ.

⭐️ Мнение GIF

🪓 Сегежа — все еще печально или надежда есть?

Годовые результаты оставляют желать лучшего. Есть ли хоть что-нибудь положительное в отчете за IV квартал или срочно пора бежать из бумаги?

❓ Что нужно знать о рынке?

У Сегежи на 59% экспортная выручка. Цены в валюте на бумагу, пиломатериалы, фанеру и балку все еще ниже средних уровней за последние 6 лет.

📉 Ключевые финансовые результаты IV квартала

🟢Выручка выросла всего на 4% к прошлому кварталу.
🟢OIBDA потеряла 23%. Маржинальность сжалась до 9%.
🟢Операционный убыток составил 1,5 млрд руб.

Из-за роста ключевой ставки ускорился рост процентных расходов — практически 5 млрд руб. в квартал.

❗️ Ситуация с долгом критическая!

🟢ND/EBITDA с учетом аренды — 14,6х.
🟢CAPEX снизился на 38%.
🟢Чистый долг превысил 136 млрд рублей. 40% необходимо будет рефинансировать уже в текущем году. Средняя ставка по долгу — 16%.

⭐️ Мнение GIF

Риски размытия акционеров растут. Компанию поддержит восстановление цен или сильная девальвация. Про отдачу акционерам в текущих условиях можно забыть. EV/EBITDA = 21x.

☕️ 22 марта. Статус на утро

❇️ Сегодня заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке.

🤑Индекс утром пошел вверх — 3 293 (+0,21%).
💲Доллар тоже — 92,30 руб. (+0,27%).

📈 Растут

• $HHRU HeadHunter +2,35%
• $LKOH ЛУКОЙЛ +0,81%
• $MAGN ММК +0,57%

📉 Падают

• $OZON Ozon -0,86%
• $FIVE X5 -0,85%
• $NLMK НЛМК -0,76%

🗞Новости

🟠Выручка Segezha за IV квартал 2023 года выросла на 4% и составила 24,8 млрд рублей. Чистый убыток увеличился на 71% — до 5,5 млрд рублей — ТАСС 

🟠Диапазон цены размещения акций в рамках IPO Европлана составит 835-875 рублей за акцию. Рыночная капитализация в диапазоне от 100 млрд до 105 млрд рублей — Центр 

🟠Сегодня совет директоров Лукойла даст рекомендацию по дивидендам — Центр 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF