📈А будет ли рынок расти и дальше?

Сегодня прошел эфир на канале Финама с нашим управляющим директором GIF Сергеем Поповым. В начале обсудили ситуацию на рынке, а потом задали злободневные вопросы компании Positive.

🌐Геополитика правит рынком

Последний месяц рынок реагирует только на геополитические новости, поэтому преуменьшать их значимость — быть вне рынка. Сегодня представители США и России должны встретиться в Саудовской Аравии, чтобы обсудить условия дальнейших переговоров.

Потенциальное заключение мира и снятие санкций — всегда долгоиграющая история. Сложно верить, что этот процесс разрешится в одночасье, и больше сейчас веры в новый боковик.

☝️ Сейчас каждый день все переменные меняются!

За новостями следим и видим все события (разговоры о возращении SWIFT, укрепление рубля и другое). Однако все выводы стоит делать только на факте.

🏛 Индекс на 4500?

Один известный брокер высчитал такой уровень в случае реализации всех позитивных событий на конец года — вполне реально. Однако при ином сценарии будем пилить 3300–3500.

☕️ Статус на утро. 18 февраля

Сегодня в Саудовской Аравии состоятся переговоры между представителями России и США. Позитивные новости могут поднять индекс МосБиржи до 3400 пунктов к концу месяца, считают эксперты РБК. 

Также «эксперты» отмечают, что сегодня может начаться фиксация лонгов в акциях РФ. Рынку нужно выпустить пар...

🤑Индекс немного сползает — 3 304 (-0,15%).
💲Доллар утром — 91,50 руб.

📈 Растут

• $MSNG МосЭнерго +3,99%
• $RUAL РУСАЛ +1,99%

📉 Падают

• $MTLRP Мечел прив. -3,80%
• $UPRO Юнипро -3,28%
• $AFKS АФК Система -3,03%
• $VTBR ВТБ -2,94%

🗞Новости

🟠Оборот Софтлайна в IV квартале 2024 года вырос на 28% и составил 49,6 млрд руб. За год показатель увеличился на 32% — до 120,7 млрд руб. — ИФ 

🟠Прибыль Т-банка в январе по РСБУ без учета разовых резервов составила 6 млрд руб. С учетом этого фактора — 1 млрд руб. — ИФ 

🟠Рубль ослабил российскую нефть. Рублевая стоимость Urals за месяц потеряла в цене 23% — Ъ 

⛽️ Почему прибыль Газпром нефти упала еще до SDN-листка?

За 2024 год прибыль снизилась на 21% (г/г), а потенциальные дивы огорчили инвесторов. Будет ли такой результат новой нормальностью или у компании есть шанс на взрывной рост вместе с Газпромом?

— Выручка выросла на 16% г/г и составила 4,1 трлн руб. Около 70% продают на внутреннем рынке.

— Операционные расходы увеличились до 3,4 трлн руб. (+22% г/г). Причины: затраты на углеводороды (+37% г/г) и НДПИ (+25% г/г).

— EBITDA составила 1 150 млрд руб. (-6% г/г). Рентабельность EBITDA на уровне 28% — на 3 п. п. ниже 2023 г.

Прибыль от зависимых обществ и совместных предприятий упала на 35% — до 66 млрд руб. Расходы по отложенному налогу на прибыль отняли 97 млрд руб.

🟡 Какие по итогу будут дивиденды?

Компания заработала 501 млрд руб. (-21% г/г), и всего 160 млрд руб. пришлись на второе полугодие. Это означает 27 руб. дивов (4% дивдоходности). Корректировка на курсовые разницы и списания могут дать дивы на уровне 30-33 руб. (4,6%).

☕️ Статус на утро. 17 февраля

В BBG считают, что ЦБ РФ может снизить ставку в марте или апреле, если в феврале не будет ускорения темпов роста потребительской инфляции.

🤑Индекс вновь радует глаз — 3 260 (+2,39%).
💲Доллар утром укрепляет позиции — 91,99 руб. (+1,03%).

📈 Растут

• $VTBR ВТБ +4,90%
• $AFLT Аэрофлот +4,51%
• $FLOT Совкомфлот +4,41%
• $UPRO Юнипро +4,17%

📉 Падают

• $CBOM МКБ -0,15%
• $ASTR Астра -0,15%

🗞Новости

🟠Чистая прибыль Банка Санкт-Петербург за 2024 составила 64,8 млрд руб. (+5,6%) по РСБУ. ROE за 2024 год составила 28,2%. — Компания 

🟠Сбер подал иск на 53,7 млрд рублей к Clearstream Banking и Euroclear Bank — ТАСС 

🟠Сегодня акции Русагро будут включены в первый список лизинга МосБиржи — РБК 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

☕️ Статус на утро. 13 февраля

🚀 «Российский рынок 2025: Возрождение» — смотреть на всех терминалах страны. Ну, что погнали?

🤑Индекс. Что ты творишь? Продолжай! — 3 242 (+7,12%).
💲Доллар утром после похмелья — 93,99 руб.

📈 Растут

• $SELG Селигдар +4,19%
• $PLZL Полюс +4,02%
• $GAZP Газпром 2,91%

📉 Падают

• $AFLT Аэрофлот -1,15%
• $RTKM Ростелеком -0,70%
• $TATN Татнефть -0,68%

🗞Новости

🟠Разговор Путина и Трампа повысил капитализацию рынка РФ на 0,5 трлн руб. — Ъ 

🟠Акции Газпрома и НОВАТЭКа по итогам вчерашнего дня прибавили 8% и 9%. Инвесторы ждут смягчение санкционного режима — РБК 

🟠По итогам 2024 года объем сделок слияний и поглощений (M&A) в рублевом выражении оказался рекордным — более 5 трлн руб. — Ъ 

💤 Итоги дня. 12 февраля

🥃 Кто скажет, почему растет рубль? Пишите в комменты под этим постом.

🤑Индекс продолжает медленно ползет выше — 3025 (+0,25%).
💲Доллар, что с тобой? — 93,94 руб. (-2,65%).

📈 Растут

• $GAZP Газпром +3,06%
• $TRNFP Транснефть прив. +1,22%
• $ALRS АЛРОСА +1,10%

📉 Падают

• $PHOR ФосАгро -4,03%
• $UGLD ЮГК -3,50%
• $ENPG ЭН+ ГРУП -2,98%

🗞Новости

🟠В 2024 году чистая прибыль НОВАТЭКа составила 493,5 млрд руб., увеличившись на 6,6% по сравнению с 2023 годом — Ъ 

🟠Суд отказал Суалу в иске на 74 млрд руб. к руководству Русала — РБК 

🟠Кабмин обсуждает введение моратория на выплату дивидендов Русгидро до 2028 года — ТАСС

🔋 Рост цен на газ в Европе спровоцировал рост акций НОВАТЭКа?

Газовый титан со всех сторон окружен санкциями и проблемами с транспортировкой. Однако за последний месяц котировки прибавили 17%. Есть ли шансы у НОВАТЭКа на светлое будущее и достойные дивы?

📊 Сколько заработал НОВАТЭК?

— Выручка увеличилась до 1 546 млрд руб. (+13%) из-за повышения добычи и высоких цен СПГ во II полугодии 2024 года.
— Чистая прибыль из-за разовых эффектов и экономии на отложенном налоге достигла 493 млрд руб. (+6%).

🟡 Самый интересный вопрос — какие могут быть дивы за второе полугодие?

Если считать от чистой прибыли, получим 45,7 руб. Расчет от скорректированной на курсовые разницы дает цифру в 55,5 руб. Диапазон дивидендной доходности за второе полугодие — 4-5% — не очень густо в текущих условиях.

📊 Какая сейчас оценка у НОВАТЭКа?

ND/EBITDA (нормализованная) = 0,14х. Очень недурно в текущих условиях.
EV/EBITDA = 3,7x. Один из самых высоких в нефтегазовом секторе.

Операционный денежный поток почти вдвое превышает CAPEX — компания зарабатывает на деятельности значительно больше, чем инвестирует.

☕️ Статус на утро. 12 февраля

Московская биржа намерена технически подготовиться к началу торгов в выходные дни к 1 марта. Многие профучастники ждут от нового режима роста рисков для физлиц и увеличения издержек для брокеров.

🤑Индекс продолжает расти — 3 038 (+0,67%).
💲Доллар утром без особых движений — 96,50 руб.

📈 Растут

• $TRNFP Транснефть прив. +2,64%
• $POSI Позитив +2,29%
• $MTLR Мечел +2,08%

📉 Падают

• $ENPG ЭН+ ГРУП -1,00%
• $LKOH ЛУКОЙЛ -0,17%
• $NLMK НЛМК -0,11%

🗞Новости

🟠Оператор башен Билайна (ГК Сервис-телеком) провел реорганизацию в ходе подготовки к IPO — Ведомости 

🟠IR-директор Аэрофлота Андрей Напольнов сообщил, что компания не рассматривает проведение допэмиссии — РБК 

🟠Экспортные цены на российское сырье заметно выросли в январе. По мнению аналитиков, это поможет укреплению рубля в ближайшие месяцы — Ведомости 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

💤 Итоги дня. 11 февраля

🥃 Валюта вдруг стала никому не нужна, но ниже 13 рублей за юань бюджету не очень хорошо.

🤑Индекс продолжает пытаться в рост — 3018 (+0,19%).
💲Доллар пошел на снижение — 95,87 руб. (-0,76%).

📈 Растут

• $PTKM Ростелеком +6,38%
• $POSI Позитив +4,27%
• $MGNT Магнит +3,94%

📉 Падают

• $HYDR РусГидро -4,91% — падение на новостях о дивах (их не будет)

• $PHOR ФосАгро -1,36%
• $AFLT Аэрофлот -0,54%

🗞Новости

🟠Интенсификация проектов Норникеля, которые задерживались из-за проблем с западными комплектующими, станут причиной роста капвложений после 2025 года — ИФ 

🟠Выручка Хэндерсон в январе 2025 года выросла на 23,2% к аналогичному периоду 2024 года и достигла 1,7 млрд руб. — Компания 

🟠Газ в Европе подорожал до двухлетнего максимума — 622 долл. за тысячу кубометров — ИФ 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

Сможет ли Сбер показать высокую прибыль при замедлении кредитования?

Котировки вновь подбираются к уровню в 300 руб., а сам банк торгуется практически за свой капитал (P/B ~ 0,94). Вот и возникает вопрос — а сможет ли банк показать рост прибыли в условиях замедления кредитования?

📉 Кредитные портфели физиков и юриков снижаются второй месяц подряд!

Сезонное снижение по портфелю юрлиц характерно для января, а вот по физикам — ранее не наблюдали. Жесткая ДКП принесла свои плоды. Значит, высока вероятность скорого перехода на более мягкую политику.

📊 Как себя чувствуют доходы банка?

Чистые процентные доходы прибавили 9,4% (до 231 млрд руб.), комиссионные — 2,6% (до 50 млрд руб.). Суммарно доходы выросли на 21 млрд руб. Операционные расходы подросли на 8 млрд руб. по сравнению с январем 2024 года.

Вдобавок резервы и переоценки в текущем году составили 43,4 млрд руб., а в январе 2024 — 65,5 млрд руб. Снижение еще на 22 млрд руб. год к году.

🔼 И самое главное — чистая прибыль прибавила в январе 15,5% (г/г) — до 132,9 млрд руб.