Как делать ИКСЫ на банках?

2023 год для банков вышел рекордным. Чистая прибыль сектора составила 3,3 трлн рублей. Прошлые результаты не предскажут будущего. 2024 год будет более сдержанным.

❗️Важно уметь выделять более прибыльные банки и держаться подальше от уязвимых игроков.

👇Эти показатели покажут реальную стоимость и эффективность банков.

P/E (Price-to-Earnings ratio) — отношение цены компании к чистой прибыли. Мультипликатор ответ на вопрос: «Через какое время инвестор получит свои деньги назад?»

☝️Чем ниже показатель P/E — тем дешевле стоит компания. 

P/BV (Price-to-Book Value ratio) — показывает соотношение рыночной капитализации к балансовой стоимости.

👉 0 < P/BV < 1 — капитализация компании меньшее балансовой стоимости банка. Акции можно купить со «скидкой».

ROE (Return on Equity) — отношение чистой прибыли компании к ее собственному капиталу. Насколько эффективно банк генерирует прибыль за счет капитала?

💪Чем больше, тем больше денег принесут инвестиции.

☕️ 30 января. Статус на утро

Яндекс продолжает расти. В остальном, все спокойно.

🤑Индекс утром подрос +0,20%.
💲Доллар немного припал — 88 руб.

📈 Растут

• $AGRO Русагро ПЛС +1,99%
• $HHRU HeadHunter Group +1,76%
• $GLTR ГлобалТранс +1,19%

📉 Падают

• $HYDR РусГидро -1,48%
• $OZON Ozon -0,90%
• $YNDX Яндекс -0,39%

🗞Новости

🟠В Совфеде хотят ограничить маркетплейсы с долей рынка выше 25%. По подсчетам ФАС Ozon и Wildberries уже занимают 80% рынка — Газета 

🟠Сегодня, 30 января, совет директоров ОГК-2 рассмотрит вопрос о цене допэмиссии. Бумаги падали на 4,6% после выхода новости — ИНТЕРФАКС 

🟠ЮГК получила лицензию на разработку золоторудного участка В Сибири. Запасы участка составляют 14,1 тонны золота — Компания 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

📱 Позитив — С жопкой, то есть допкой все еще интересен?

Positive Technologies выкатил отчет с ростом отгрузок на 75% г-к-г. Прогнозировали 25,3 млрд руб., а получили 26 млрд руб.

❗️Важно помнить, что отгрузки не равно выручка.

В прошлом году выручка оказалась на 5% меньше показателя отгрузок.

Задача менеджмента

Рентабельность чистой прибыли без учета капитализируемых расходов (NIC) — на уровне не менее 30%. По нашим подсчетам это около 7,5 млрд рублей.

💰 А будут ли дивы?

Дивиденды могут быть в диапазоне от 60 до 110 рублей на акцию. В лучшем случае потенциальная дивдоходность составляет 5%.

⭐️ Мнение GIF

Текущая цена не интересна даже при учете внушительного роста отгрузок. С 2023 года планировали допэмиссию в 25% от уставного капитала для мотивации сотрудников. Она может сильно размыть долю текущих акционеров.

Будем следить за новостями по допэмиссии и держать вас в курсе.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

🍅Русагро. Разрывной четвертый квартал

Выручка по итогам года выросла на 20% г/г — до 310,2 млрд рублей. Основной вклад внесли сахарный и сельскохозяйственный сегмент бизнеса.

🍬В сахарном сегменте произвели на 20% больше сахара, что помогло нарастить продажи на 25%.

🌾В сельскохозяйственном сегменте реализовали на 17% больше продукции. В основном за счет продажи остатков прошлого года.

🧈В масложировом сегменте произвели больше масла на 12% за счет консолидации НМЖК. Соответственно больше реализовали (промышленных жиров — на 12%, потребительских — на 33%). Модернизация маслоэкстракционного завода позволила нарастить мощности на 30% в четвертом квартале.

🥩Мясной сегмент пока в стагнации. Производство снизилось на 1% на фоне вспышки АЧС в Приморской крае. Реализация упала на 1%.

⭐️ Мнение GIF

Результаты вышли лучше ожиданий за счет продажи запасов прошлого года в с/х сегменте и сахаре. Следующий сезон может быть слабее в этих сегментах. Может прибавит масложир за счет консолидации НМЖК в течение всего года и увеличения мощности маслоэкстракционного завода.

☕️ 29 января. Статус на утро

Утром рынок открылся ростом.

🤑Индекс подрос на 0,42%.
💲Доллар продолжает расти — 89,90 руб.

📈 Растут

• $YNDX Яндекс +1,94%
• $AGRO Русагро +1,51%
• $HHRU HeadHunter +1,40%
• $OZON Ozon +1,29%
• $VKCO VK +1,04%
• $RTKM Ростелеком +0,95%

🗞Новости

🟠 Делимобиль оценен для IPO в 39,2-42,4 млрд руб. до допэмиссии. Объем сделки составит не более 3 млрд руб. — ИНТЕРФАКС 

🟠Группа ИСТ вышла из состава акционеров Polymetal. Она продала 23,9% акций Оманской компании Mars Development and Investment LLC — ТАСС 

🟠 В 2023 году Интер РАО снизила экспорт в Китай на треть из-за нехватки мощностей на Дальнем Востоке — Ъ 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

🍷 НоваБев не сможет выполнить свой же план?

Компания планировала открыть 2500 точек к 2025 году. На конец 2023 года открыто только 1657 штук.

❗️Вряд ли компания сможет достигнут своих целей.

Текущие темпы открытия новых точек всего 300-350 штук в год

💰 НоваБев зарабатывает с одного магазина ВинЛаб около 38 млн рублей. 2500 магазинов — это 95 млрд руб. выручки и 10,45 млрд руб. EBITDA только от сегмента ретейл.

🍷 Алкоголь при его трампах роста принесет еще 85 млрд руб. выручки и 11 млрд EBITDA (при средней рентабельности 13%).

🥪 Пищевой сегмент приносит примерно 5 млрд выручки и имеет околонулевую EBITDA (250 млн руб.).

⭐️ Мнение GIF

НоваБев имеет форвардный мультипликатор EV/EBITDA равный 5,75х. Неплохо для компании роста. Если произойдет чудо, и НоваБев достигнет свой цели — будет вообще замечательно!

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

☕️ 26 января. Статус на утро

Все еще ждем официальных новостей по Яндексу.

🤑Индекс утром подрос на 0,18%.
💲Доллар немного растет — 89 руб.

📈 Растут

• $HHRU HeadHunter +1,47%
• $YNDX Яндекс +1,32%
• $VKCO VK +1,02%

📉 Падают

• $CHMF Северсталь -0,14%
• $MOEX МосБиржа -0,07%
• $FIVE X5 Retail Group -0,07%

🗞Новости

🟠 Турецкий завод ММК в 2023 году снизил выплавку стали более чем вдвое. На производстве негативно сказались экономический кризис — Ведомости 

🟠Банк СПб показал символический рост чистой прибыли всего на 2%. Подвели валюта и комиссионные — Ъ 

🟠Добыча газа в РФ в 2023 году снизилась на 5,5%. Добыча Газпрома снизилась примерно на 9% год к году из-за сокращения экспорта в Европу — Ъ 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

👕 Henderson порадует акционеров?

Henderson провел День Инвестора и подвел итоги 2023 года.

🔹Торговые площади увеличились на 21,1%.
🔹Онлайн-продажи выросли на 39%.
🔹LFL-продажи повысились на 27%.
🔹Увеличилось и количество проданных изделий на 25,7%.

❗️Бизнес растет за счет развития уже открытых магазинов, а не просто плодит новые точки.

Маржинальность на уровне 2022 года и составляет 68,5%. Компания грамотно переложила расходы на покупателей.

💰Финансовые показатели

🔹Выручка увеличилась на 35% и составила 16,8 млрд руб.
🔹Чистая прибыль более 2 млрд руб. при рентабельности 12%.
🔹Чистый долг снизился до 7,9 млрд. руб. Эффект привлечения денег в ходе IPO.

⭐️ Мнение GIF

Henderson подтвердил планы выплатить не менее 50% от чистой прибыли. Дивы составят 25 рублей на акцию или 4% дивдоходности по текущим. Не самое интересное предложение.

Компания неплохо отработала в 2023 году. Остается парочка вопросов. Насколько сильный эффект произвел уход иностранных брендов? Сможет ли Henderson сохранить рост и маржу, когда этот эффект исчерпает себя?

Стоит ли держать ММК по дивиденды?

Объемы производства 2023-ого года выросли по отношению к 2022 за счет эффекта низкой базы.

Но они вернулись на типичный для компании уровень. Прорыва с этой стороны ждать не стоит. К тому же отчет вышел хуже ожиданий. Причина в падении объемов выпуска на турецкой площадке.

🟡 Все решают цены на сталь. По ним тоже сложно ожидать прорыва на фоне потенциального замедления в строительном секторе.

🔆 В фокусе — выплата дивидендов. Рынок ожидает, что компания может вернуться к выплатам и заплатить сразу за 2 года.

В самом оптимистичном случае дивдоходность будет в районе 20%. За 2 года для циклического бизнеса смотрится не очень привлекательно. Рыночные котировки явно закладывают этот сценарий, но есть риск столкнуться с разочарованием.

⭐️ Мнение GIF

2024 год для сталеваров может оказаться хуже предыдущего. Влияют рост экспорта со стороны Китая и снижение мировых цен. На финансах отразится и курсовая экспортная пошлина.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF