В конце февраля у меня на работе (очень крупная компания) был вебинар по их  решению для компаний. Приватное облако. Большей части собрано из опен сорс решений. Основная инфраструктура сейчас на вмвари. Серверов тысячи. Поэтому на счёт их акций  я подумывал.
С одной стороны- на фоне импортозамещения это крупный потенциальный игрок который может стать бенефициаром.
с другой — что с игровым бизнесом-  вопрос большой.  остальные активы -вк и мейл ру тоже не перформят особо.  Слишком крупный бизнес существующий и не факт что новые направления сделают погоду, ещё и при оттоке ай ти специалистов. Объёмы не сликшком впечатляющие для такого отскока были- если входить инвестиционное. технически понятно что За покупку перепроданность, но против- даун тренд.  тот же дзен и новости- передают очевидно ведь не как прибыльные активы.

С ростелекомом ситуация схожая
Расходы на оборудования вырастут. Доступность его упадёт. Насколько рост можно будет переложить на клиентов повысить цены — вопрос (позволят ли регуляторы и хватит ли платежеспособности  клиентов). 

( Читать дальше )

посмотрел цены https://www.moex.com/ru/expit/onlinetrades.aspx оно конечно индикативное. но вопрос  в том какая цена должна быть фундаментально справедливой.

А мы не знаем. Даже Грэм не смог бы посчитать- в зависимости от новых вводимых санкций или ослабление существующих прогноз будет меняться радикально.  Особенно если считать дисконтирование больше чем на год-два. Допустим от газпрома сейчас европа отказаться не может, а вот если через 5-10-20 лет откажется (а транспортировать газ из европы в китай будет не легко- дорого, да не факт что хватит труб, да и неясно по какой цене купят, коли конкуренции то   из желающих купить не будет). 

Тут другой аспект- ну вот есть у вас кэш. допутим вышли из акций. что с ним делать:
1. не движка- антиинфляционный, но корреляция 0.7, а не 0.99. в условиях дорогой ипотеки (на второчу) и падения доходов населения ХЗ что с ценами будет. ну и быстро не скинуть. и порог входа большой. Это вариант не самый плохой, но и не идеальный

( Читать дальше )

Долг/EBITDA то в скринере я могу посмотреть. Вопрос в том 1. в какой валюте долги (руб или ин валюта) особенно критично для компаний с выручкой в рублях. 2 Ну и постоянная или переменная ставка (ключевая+ константа). Перекридитовываться под up 20 процентов будет тяжко всем. но ставку могут через несколько месяцев и опустить, а вот если сейчас обслуживать долг придётся по такой ставки… Впрочем- если будет высокая инфляция может и списать
 

В идеале воспользовался РЕПО с ЦК
Сбер не даёт. ВТБ тоже. Финам сказал, что первый раз за 3 года такое спрашивают- обещал уточнить

Посмотрел фонды денежного рынка. Номинально не плохо. Можно купить бумаги втб на втб без комисии, а сбера на сбер. НО во первых комиссия за управление, во вторых-есть спреды. Формально одна копейка. Фактически — на ВТБ есть неплохой объем с таким спредом, а на сбере с минимальным спредом можно только на 67 тыс купить. 

Из долгосрочного,  что почти не обсуждается на СЛ- ОФЗ-Н. 11% дают. на 3 года. Можно выйти раньше, но если выходишь в первые пол года- уходишь со своими. Из плюсов — что можно уйти с тем сколько принёс. То есть вариант для подушки безопасности в долгосрок неплохой.

Сел в эксель считать. Сложный процент все дела.  На ± пассивных инвестициях. Без трейдинга, плечей, шортов  и прочего. И что то не сходится с на пенсию 35. Вроде денежка падает и в плюсе.

Но засада в деталях:

1. инфляция .  самая большая засада  В РФ ещё и добавляется фактор регулярного ослабления рубля. и тут сложный процент тоже действует.

2. Ну и налоги. условно -вместо покупке квартиры мы вложились в дивидендные бумаги и снимаем.  Фонда даёт большую среднюю доходность чем нежвижка на длинном горизонте. +  можно диверсифицироватся по валютам.  но появляются налог с дидендов +13%/ рейтов-30% (ранее эта же ставка была на ВДО российские на купон выше ставка  ЦБ+5%).

То есть свою часть прибыли гос-во заберёт. а волатильности и дефолтов на вас. Например, для ОФЗ  сумма коротала который требуется что бы жить с инфляции  растёт очень сильно. официальная инфляция с сентября 2010 по сентябрь 2020 года — составила 87. А Продуктовая -167.

       Короткие ОФЗ дают 8.5%,  Звучит неплохо.  Но с инфляцией 7.51 Вы сможете изъять с этого при желании сохранить капитал только  0.99%. И что бы получать среднюю ЗП(даже меньше 43500, официально средняя -51 083), придётся  вложить 60 млн. (60000000*0,01/12)*0,87. При нулевой инфляции тот же поток дал бы депозит чуть больше  7 млн.
       Доходность классов активов можно посмотреть тут

( Читать дальше )

А Вы смотрите портфели гуру?

Сделал в июле выгрузку акций с сервису гуру фокус с кол-вом сделок гуру. Мол умные деньги все дела. серьёзные фонды, вкладываются не на пару дней, надо посмотреть что держат.   Цель- за счёт учёта сделок гуру получить альфу к s&p. хочется учитывать экспертизу, до этого отбирал по мультипликатором но с ними не просто т к не учитывают они будущего и покупка недооценённых, возможно и несколько ограничивает падение, но с таким подходом я упустил fang и, например asml. а как прогноз будущего в формальной системы принятия решений сложно- разве что прогноз аналитиков включать, но глядя на то как переобуваются- на них надежда не велика, да и информация общедоступна и вероятно уже большей части в цене.  
Скачал данные, ввёл столбец для соотношения кол-ва покупок и продаж за послений квартал + ещё столбец  результатом кол-во удерживающих* соотношение покупателей и продавцов
Активно выходили (последний столбец) в 3 квартале:

 

( Читать дальше )

Любят некоторые хвастаться доходностью. А я наоборот-расскажу про просадки.
Топ неудачных сделок:
1. Обувь России.  Купил в 2019.  По мультипликаторам недооценка, Андрей Хохрин объяснял это тем что выходят фонды иностранные эмитенты.
даже немного росла.  Но как упала в 2020 так и не выросла. Вроде и шевелятся ребята, интернет магазин, МФО вот на биржу выводить собрались. Но «крокодил не ловится не растёт кокос»
2.МГТС -4АП. -39 %
Брал как дивидендную бумагу из защитного сектора. Не защитила. Видимо мажоритарию не интересно
3. Башнефть. -35%. взял немного в надежде что будет что региону интересны дивы и он продавит (по логике Ларисы Морозовой). Регион похоже обошелся субсидиями. А роснефти  как мажоритарию не сильно интересно  делится с миноритариями.

4. iRhythm Technologies. обвалились когда регулятор в США исключил производимое ими мед оборудование из оплачиваемого страховкой. В пике были на дне -50%. Сейчас -275. Bluebird bio. -53%. Биотехи стали дешевле в целом. Но и у компании проблемы-не одобрили перспективный препарат генной терапии. но не страшно- бывало и +50% за утро на биотехах стреляло после одобрения fda. волатильный класс акций. надо соблюдать диверсификацию тогда и риск портфеля будет не слишком велик

6. и победитель в номинации «неудачная покупка» corenergy infrastructure trust. -77%. на дне было > -90 брал скопом с другими рейтами на обвале  в марте смотря на то что это рейт, приличные дивы и сектор энергетика. При более пристальном рассмотрении выяснилось что  енерджи это нефтегаз, а впереди дальнейший обвал этого сектора, экспирация по отрицательной цене, огромные убытки и урезание дивидендов после чего обвал

Хотя рейты в целом себя показали неплохо. Например Kimco купленный тогда же показал рост в 178% при том  что ещё и платил вполне достойные дивиденды. 

( Читать дальше )

Навеяно соседним тестом.
про 95% мне вспомнилось утверждение из 90тых от либералов- мол предприниматели это особая порода, голубая кровь, элита. только у 5% есть предпринимательские способности. мол у большинства не получается (и я бы добавил даже признанные топы иногда приводят компании которые десятки лет успешно работают к банкротству).

А давайте возьмём другую область. Например фото. Сколько процентов владельцев зеркалок добились чего то значимого? сколько хотя бы раз участвовали в выставках? сколько стали классиками фото которых знаю в мире? сколько стабильно зарабатывают этим более, допустим двух медианных ЗП.

Процент, полагаю, будет небольшой. Первая зеркалка у меня была зенит-е который отец подарил мне на день рождения. тогда же он научил меня проявлять и печатать. Снимал много лет- даже на цветную пленку (проявка её дома- очень не тривиальная задача была). Гуру снимал. но для семейного архива фото остались. 
помню лет 10 назад был бум когда массово на улице были люди с зеркалками. Камеры стали довольно умными, в ванной с красным фанарем сидеть уже не надо. Куча фотографов была, пытались бомбить на свадьбах а на фотоформах были душещипательные истории о людях которые остались без нормальных фото со свадьбы т к половина фотографий тупо со смазом (шевеленка). Сейчас  людей с зеркалками и даже бес зеркалами встречаю реже. остались либо профи, любо увлечённые любители. 

( Читать дальше )

Недавно в встречался  с другом школьным. он тоже на бирже работает. говорит- сторонник индексного инвестирования. 
Он честно мне объяснил- не хочет человек терзаться идеями (=стресс, нервы) правильно ли он вошел в позицию или выше и не надо ли было купить пятёрочку вместо магнита брать.

Но мне кажется отказ такой от выбора это в таком инвестировании скорее личина научности и защищённости, а скорее упрощение и отчасти самообман
Вот критерий  (не проиграть индексу)- разве он не произволен? это не риск/доходность, не доходность за N лет, а просто некий список бумаг. Говорят мол 80 % управляющих проигрывают индексу, но позвольте- если так, не значит ли это что 20% управляющих нехило так обыграли его (имея суммарно игру с нулевой суммой). и грубо говор выбрав  произвольно (вспоминаем случай с обезьянкой) 100 бумаг мы можем (полагая что индекс- это среднее) с равными шансами индексу и уступить и обыграть. ну а проигрывали управляющие бы индексу стабильно- было бы здорово. лонг индеса, шорт на то во что они вкладываются -но поскольку они стабильно уступают покупая худшие бумаги мы в плюсе вне зависимости от того куда идёт рынок. что может быть лучше?

( Читать дальше )

Интернеты пугают делистингом китайцев.
А я скорее жду его- как возможность прикупить перед делистингом.
Если будет возможность(вряд ли) можно было бы сделать арбитраж. Но даже если нет-котировки пойдут вниз. А акции же по сути остаются.
я оставил часть china mobile. когда делистиеговали с СПБ. В теории можно через внебиржу продать или в другой депозитарий перевести. но думаю выйдет дорого (кто то делал)? а сумма не большая.
но china mobile меня устраивал и так- хорошая див доходность относительно тогдашней цены, защитный сектор. а что США говорит мол с ВПК катая связанна, дак и отлично- большая защита для предприятия. если рассматривать это как вечную квазиоблигацию- то  вариант неплох(ещё есть mts,at&t и verizon). Дивы приходить продолжают (хотя и в приложении ВТБ акция на отображается уже).

да-нет возможности управлять позицией. Это минус.

Другое дело что если сделка инвестиционная, а не трейдинговая то и управлять  не всегда можно и имеет смысл.  
пару раз стоп лосы на акции с большой алокацией в портфеле спасали. это плюс. но в целом, стоит ли  ставить их для меня большой вопрос:
1. гэпы
2. короткие флеш крэши и продолжением движения -в случае стоп лоса это лишение позиции

( Читать дальше )