Мировая гонка за вакциной от COVID-19 набирает обороты, и в нее вступают все новые компании. В этих условиях ралли валютного и фондового рынка отражает надежды на медицинское решение худшего экономического и социального кризиса в современной истории. Пандемия подорвала мировую экономику и уже унесла жизни более 350 тысяч человек. Тем не менее, сглаживание кривой заболеваемости и отмена карантина во многих странах позволяет инвесторам думать, что худшее осталось позади. Риск второй волны пандемии нельзя сбрасывать со счета, но инвесторам потребуется некоторое время, чтобы это осознать. Пандемия настолько сильно подорвала настроения участников рынка, что сейчас они хватаются за любые положительные новости. Novavax (NASDAQ:NVAX) приступила к испытанию вакцины на людях, тогда как Moderna (NASDAQ:MRNA) на минувшей неделе уже представила первые положительные результаты. Merck (NYSE:

( Читать дальше )

неделя будет жаркой. Нас ждут заседания Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка по вопросам денежно-кредитной политики, а также данные по ВВП за первый квартал. Первая оценка ВВП всегда является более сильным драйвером, чем пересмотренные отчеты, и может оказать даже более существенное влияние на валютный рынок, чем решения по ставкам. Мы знаем, что экономика США и еврозоны замедлилась за первые три месяца текущего года, но вопрос в том, насколько. Ведущие европейские страны ввели карантин примерно на 3 недели раньше крупных американских штатов, поэтому рост ВВП еврозоны может оказаться слабее, чем показатель по США. Тем не менее, хотя ФРС настроена на наращивание стимулов сильнее, чем ЕЦБ, участники рынка не ожидают смягчения политики этих регуляторов. В центре внимания будут их сигналы рынкам.

Но какая из валют пострадает сильнее: евро или доллар? Это будет зависеть от прогнозов центральных банков относительно перспектив денежно-кредитной политики и экономики во втором квартале, втором полугодии или 2020 году в целом. Президент ЕЦБ Лагард недавно заявила, что экономика еврозоны может замедлится на 15%, тогда как Пауэлл не озвучивал никаких прогнозов. Ранее в этом месяце глава ФРС пытался выразить оптимизм, заявив, что восстановление после пандемии COVID-19 должно быть уверенным, но этот прогноз достаточно сомнителен, поскольку меры социального дистанцирования, по всей видимости, будут продлены до конца лета. Оба центральных банка могут нарастить собственные программы выкупа облигаций; однако, учитывая то, как активно регуляторы смягчали политику между заседаниями, они могут решить не наращивать стимулы еще несколько недель. С учетом вышесказанного мы придерживаемся «медвежьей» позиции в отношении евро и 

( Читать дальше )

«Быки» по EUR/USD сумели вернуть котировки пары выше 1,08

Как в случае с повторным браком, ралли EUR/USD на исходе недели к 24 апреля оказалось триумфом Надежды над Опытом. Поклонники евро всерьез рассчитывают на компромисс в вопросе финансирования и использования ресурсов €1 трлн Фонда спасения, на расширение перечня активов для европейского QE, а покупатели американских акций – на постепенное открытие экономики США и на вакцины от коронавируса. Рост фондовых индексов позволил основной валютной паре вернуться выше основания 8-й фигуры.

Согласно исследованиям Bloomberg, ВВП еврозоны в лучшем случае просядет на 8% в 2020. Если Старый Свет накроет вторая волна пандемии, глубина спада увеличится до 10%. Худшим вариантом станет отсутствие компромисса между странами еврозоны в вопросах фискального стимулирования. При таком раскладе ЕЦБ останется одним игроком в городе и вряд ли сможет справиться с катастрофой.

( Читать дальше )