Диверсифицированный, доходный, надежный, и максимально простой портфель. Бабуля одобряет!

Мы продолжаем серию публикаций про простой и доходный портфель облигаций, который подходит даже моей бабушке.

Портфель для бабули – задача не простая. Нужно подумать сразу о многих вещах:

· Без оферт, потому что бабуля может пропустить их

· Высокая надежность (А- и выше), потому что толерантность к риску низкая

· Высокая диверсификация, и в то же время не навязчивость с количеством выпусков, чтобы число корпоративных действий, реинвестирования, и прочего – не напрягало

✅Выбрали:

· М.Видео

· Брусника

· Азбука вкуса

· ГК Пионер

· Интерлизинг

· Окей

· АФК Система

· ГТЛК

· Балтийский лизинг

· ЯТЭК

Особенности выбора

Не смотря на все нюансы, АКРА подтвердило кредитный рейтинг М.видео на уровне А

Рейтинг ГТЛК (АА-) на пересмотре, включили в портфель, т.к. запас прочности есть. ГТЛК мы всегда избегали в наших подборках, т.к. это не рыночная компания не заточенная на прибыль – она выполняет другие функции. По вашим просьбам – стали включать

🐾 Котайджест #23 за неделю 11-17 марта

💵Облигации

Разобрали молодого и перспективного питерского застройщика Glorax (доходность ~18,5% на 2 года). Много нюансов в отчетности, решили не покупать их облигации. Сейчас у нас в строительстве фаворит Брусника (~17,7%)

Пробежимся по заголовкам, посмотрим динамику курса доллара, вспомним прогнозы аналитиков, и проголосуем за свой вариант

В последнем заголовке«90 рублей — наш курс. Силуанов поставил точку» символично, что вчера курс обновил минимумы. 93-94 даже технически важный уровень

Разбираемся в математике возможного повышения и рассуждаем, что не так с плоской шкалой НДФЛ

Друзья, давайте обсудим острую тему, предпосылки к которой появились на этой неделе — увеличение налогов (источник Forbes)

Президент говорит, что распределение налогового бремени должно быть справедливым и будет направлено на решение общенациональных задач, решение задач с бедностью

Налог на прибыль

С компаниями все более-менее понятно: бюджет нуждается в деньгах — нужно собрать пропорционально доходам. Дефицит ПФР сократили повышением пенсионного возраста, НДС +2 п. в 2018, НДПИ на газ, уголь — скорректировали, экспортные пошли поправили, что-то там с удобрениями сделали, налог на сверх доходы добровольно собрали. Что мы забыли? Пришел черёд налога на прибыль. Пока опустим эту тему, вернемся к ней чуть позже, но закинем следующую мысль:

Компании работают, чтобы получать прибыль и инвестировать в рост бизнеса, или платить дивиденды. Деньги в бочке солит только Сургут. Инвестировать в рост не просто, когда налоги меняются.

В ЦБ обсуждают более длительный период высоких процентных ставок. Продолжающийся рост доходов граждан 😀😂 так сильно стимулирует избыточный потребительский спрос, что разгоняет инфляцию. Цель ЦБ прежняя – 4%

Ссылки по теме:

· Аналитики прогнозируют снижение ключевой со второго полугодия

· Наша версия, что цифры позволяют уже сейчас снижать ставку

· Прогнозы ЦБ меняются вслед за ставкой, а не наоборот: раз, два

· Как застраховаться от изменения ключевой ставки?

Мы высоко оцениваем профессионализм ЦБ, но удивляемся, как опираясь на одни и те же цифры мы приходим к разным выводам. Хотя раньше приходили к одним. В обзоре ЦБ «О чем говорят тренды» регулятор ссылается не на избыточную печать денег (где двузначные темпы прироста), а инфляцию, которая однозначная (мы ведь все смотрим на цифры Росстат?).

Все привыкли, что МТС лидер: по числу абонентов, по выплате дивидендов… Проверяем, так ли все растет за пределами презентации… Фокус на долговой нагрузке. И соответствует ли компания высшему кредитному рейтингу?

да, мы знаем, что логотип уже другой 😜

Мы разобрали множество компаний для вас: Брусника, Делимобиль, М.Видео, Сегежа! Полный список

МТС обладает высшим кредитным рейтингом ААА – максимальный уровень кредитоспособности, наивысший уровень кредитного качества. По сути, ААА приравнен к надежности государственных бумаг, а между прочим государство печатает рубли. А что печатает МТС?

В какой-то степени, МТС тоже печатает воздушные рубли, т.к. бизнес строится на услугах связи, которые нельзя потрогать, но отсутствие которых можно ощутить: мобильная связь, интернет, облачные сервисы – то, что вошло в нашу жизнь надолго. Делать оценку экосистемы МТС мы не будем, потому что в презентации темпы роста, а в отчетности нет подробной детализации. Важно, что МТС это давно не только оператор связи, но и банк, медиа, B2B сегмент, доля в Urent (самокаты), продажа билетов

Доходность 19,5% в известного девелопера не просто так. Смотрим, что под капотом, оцениваем риски

Мы недавно разбирали облигации Брусники – более крупная и более открытая компания, а купон всего на 1,5% ниже. Каждый выбирает сам, но пост про разницу доходности и рисков (кредитного рейтинга) рекомендуем почитать

О выпуске

Высокая доходность (купон до 18%) с ежемесячными выплатами, низкий рейтинг, рискованная отрасль.

Эта неделя должна была стать неделей лизинга (Европлан), а стала неделей недвижимости. Высокие ставки, космические цены, и поиск здравого смысла

🏠Недвижимость

Индекс Дом.Клик Москва установил исторический максимум. Теперь средний московский квадратный метр стоит 291 тысячу. Цены не останавливают ни фантастические ипотечные ставки, ни общая перегретость рынка. Кажется, недвижимость растет в любой непонятной ситуации. И в понятной тоже растет. Будь как недвижимость

Кредитные рейтинги, аудиторские заключения, годовые отчеты, обзоры компаний … Ради чего все это? На сколько конкретно рискованные облигации дают больше ОФЗ?

Мы специализируемся на облигациях: сейчас это высокая доходность и комфортный уровень риска. К слову, риск, сроки вложений, и доходность можно подобрать индивидуально. Облигации – очень гибкий инструмент. Кот.Финанс разобрал для вас почти 30 компаний и мы регулярно пополняем канал свежими обзорами.

Но как отличается доходность от рейтингов?

Как известно, повышенный риск должен вознаграждаться повышенной доходностью. Чтобы оцифровать ее, мы взяли индексы Московской биржи, которые показывают совокупный доход и его динамику в разрезе кредитных рейтингов. Если вложить 100 рублей в конце 2018 года, то на февраль 2024 можно было получить 131 рубль от вложений в ОФЗ, 137 рублей от вложений в облигации АА/ААА; 147 – от А, и 166 рублей от облигаций уровня ВВВ.

На днях состоялось знаменательное событие – цены на московскую недвижимость установили исторический максимум.

Цены с ноября подбирались к максимуму, и даже начали корректироваться вниз, но новый год – новый рекорд. Аккурат к 8 марта (статистика на 6.03) цены установили исторический максимум, превысив прошлый с весны 2022 года. Возможно, это связано с женским праздником и все мужчины поспешили сделать подарок своим половинкам?