Кот.Финанс

Читают

User-icon
444

Записи

678

АФК Система. Новый разбор холдинга с помощью калькулятора

  Прошло два месяца с момента публикации разбора АФК с калькулятором. И с того момента акции упали на 9%. Но ничего, UPSIDE растет *здесь должен быть смайлик*. Смотрим, что изменилось?

Сама методика и идея оценки опубликована здесь.

Если кратко, то считаю АФК Систему уже готовым портфелем активом, инвестиционным фондом, покупая который вы получаете кучу разных активов (и те, что нужны, и те, что не нужны). А за опт получаете скидку: МТС по акции, Сегежу со скидочкой, ОЗОН берете – два в подарок… И в нагрузку получаете менеджмент корпоративного центра (то есть сотрудников самой Системы), необходимость оплаты их работы и долг корпоративного центра. Это если кратко.

Кто разбирался в моей статье – помнит, что Система состоит из трех групп активов:

— публичная – это акции дочерних компаний, торгующихся на бирже

— непубличные, но которые можно оценить методом сравнения

— закрытые фонды и дочки, о которых мало информации. Их оцениваем по балансовой стоимости (сколько затрат понесла сама Система при покупке или инвестициях в них).



( Читать дальше )

Кажется, у ЦБ просто нет выхода…

Прошло две недели с прошлого снижения ставки, и сегодня придется делать это вновь. Рубль, рынок гос.облигаций, инфляция – буквально все против ЦБ. А зачем повышали?

Disclamer: вопрос не столько «зачем?», сколько «почему до 20%?»

Ключевую ставку снижали уже трижды с шагом по 3 процентных пункта. Нужно ли было ее поднимать до 20% — вопрос открытый. Бизнесу, банкам, населению – нужна стабильность. Сказать, что она есть сейчас я не могу.

В марте произошел паралич финансовой системы: кредиты больше, чем под 30% производственные предприятия окупить не могут. Поднятие ставки = изменение условий по уже действующим кредитам. А это значит, что закредитованные компании за эти три месяца переплатили процентов минимум как за полгода.

А теперь экстренными шагами снижаем…. Кредиты, кстати, не дешевеют)

Кажется, у ЦБ просто нет выхода…

Теперь подумаем, что может являться ориентиром для ЦБ? – считается, что государственные облигации (ОФЗ). Тогда какую ставку прайсит рынок?



( Читать дальше )

Цена на московскую недвижимость снизилась. Но важен не факт снижения, а его интенсивность

  За месяц индекс около нулевых значений (-0,1%). Зато недельное снижение впечатляет (-0,9%). К слову почти процентное снижение для тяжелого «недвижимого» рынка недвижимости (простите за тавтологию) – это событие.  

Судите сами: с момента расчета индекса Дом.Клик, с 2017 года, недельное изменение больше или равно -1% было всего дважды. Сейчас до третьего не хватило всего 0,005%.

Цена на московскую недвижимость снизилась. Но важен не факт снижения, а его интенсивность

График показывает недельные колебания цены. 

До этого, цены непрерывно росли почти два года каждую неделю*. Вот уж действительно в тему комментарий «недвижимость всегда растет» (Евгений, привет, мое почтение). Вот так красота для инвесторов. Была.

* здесь я имею ввиду, что цена неделя к неделе росла, или снижалась не больше, чем на 0,3%.

Цена на московскую недвижимость снизилась. Но важен не факт снижения, а его интенсивность

( Читать дальше )

Обувь России переобувается... Пример дефолта в облигациях

  В моей статье про облигации просили показывать не только рейтинги успешных и доходных компаний, но и рейтинг дефолтов. Что ж, пример не потребовал себя долго ждать. На сцене – ОР Групп. Разбираемся, что пошло не так в этой «надежной» федеральной компании.  

Disclamer: «надежная» я погорячился, но федеральная – да, компания крупная и очень часто крупняк за счет этого и выживает.

История с дефолтом берет свое начало с марта. А только вчера компания сделала предложение держателям облигаций по реструктуризации:

Обувь России переобувается... Пример дефолта в облигациях

Первый вариант – грабеж. Второй вариант – грабеж. Третий – только если вы хотите стать акционером полубанкрота. Да тоже грабеж!

Столь низкая процентная ставка фактически обнуляет тело облигации. Потому что продать ценную бумагу, которая дает доходность 1% годовых можно будет разве что за 10% от номинала (то есть с потерей 90% вложений).



( Читать дальше )

Сколько можно заработать на облигациях? Конкретный кейс

Два месяца назад запустил авторские запустил индексы на облигации. Подвожу итог запуска, считаю промежуточную доходность. Про свои индексы писал тут. У них индикативная задача — показать три вида процентных ставок:

— рискованный сегмент (строительство)

— сравнительно-надежные бумаги с рейтингом не ниже ruBBB

— гос.облигации (так называемые безрисковый рублёвый долг)

Эти индексы показывают, на какую доходность можно рассчитывать в каждом сегменте прямо сейчас. Между гос.облигациями и рискованными облигациями обычно целая пропасть – и в ней можно «собирать» такую доходность, которая вас устроит. Не забывая о риске.

Прошло 2 месяца и мне есть, что показать. Я публикую индексы каждую неделю и меняю структуру в зависимости от цен на облигации. Поэтому там всегда лучшая на момент публикации доходность облигаций.

Сколько можно заработать на облигациях? Конкретный кейс

График разделен на две части: сверху облигации со средним сроком год (подбираю выпуски от 10 месяцев до полутора лет); 



( Читать дальше )

Биржа. Всё идет на *** широким фронтом. Есть идеи почему?

Валится все. Абсолютно все акции: и импортеры, и экспортеры, валюта, фьючерсы (тут ясно — вслед за акциями). Но куда эти рубли потом перетекают? Видно, что подбирают облигации, они хорошо растут. И доходности уже неинтересны… Получается, что продают все активы, в том числе ввалютные чтобы купить несчастные ОФЗ в рублях под 9%? Серьезно? Есть мысли, дамы и господа?

Биржа. Всё идет на *** широким фронтом. Есть идеи почему?Биржа. Всё идет на *** широким фронтом. Есть идеи почему?

( Читать дальше )

Авторынок: хуже, чем всем остальным

  Неделю назад я задумался: какой отрасли хуже, чем инвестиционной? И ответ пришел сам собой после публикации данных о продажах авто. Если обороты на бирже упали в 2-3 раза, а инвесторы с диверсифицированными портфелями потеряли 20-40%, то авторынок упал на 83%. Это тотал, говоря страховым языком. Актив умер.  

Агентство европейского бизнеса опубликовало статистику автомобильных продаж за май. Пресс релиз звучит сухо: рынок сократился.

Авторынок: хуже, чем всем остальным

Хотя сокращение на 83% правильнее назвать обвалом, которое началось с марта. И похоже, что мой предыдущий прогноз на 1 млн. машин за 2022 год – слишком оптимистичный.

Авторынок: хуже, чем всем остальным

( Читать дальше )

Парад планет Московской биржи

Величина круга - капитализация. Масштаб честный

Всю сознательную жизнь пропагандировал идею разумного потребления и инвестирования. Даже проводил исследование, что нельзя потерять деньги на бирже, если регулярно покупать акции крупнейших компаний в течение 5 лет и дольше. Почему именно такой горизонт? – да можно вообще любой горизонт, просто в моем случае, я начал инвестировать с первого курса, и через пять лет закончил университет. И именно тогда мне и понадобились «стартовые». Сложный процент помог.

Последние три месяца могли полностью уничтожить веру в биржу: рушится инфраструктура, надежные ETF сыпятся еще круче, чем счет соседа-плечевика, валюту колбасит.

Но я решил посмотреть, какой результат показали крупнейшие компании из индекса МосБиржи за 10 лет. Люблю статистику, цифры помнят все. Результат не подгонял, хотя понимаю, что многие будут ругать, ведь можно долго спорить, какой выбрать начальную точку. В общем, я выбрал 10 лет. Начало – май 2012 года. Ни дно, ни вершина. Как-то так.



( Читать дальше )

Замена накопительному счету своими руками. С помощью облигаций

Мой очень важный клиент, моя девушка, попросила найти вариант замены накопительного счета. Нужны все те же плюсы: надежность, простота, пополнение/досрочное снятие, и чтобы ставочка повыше. Облигации идеально подходят

Сейчас у нее открыт счет в Открытии, который снизил ставку до 8,5%. Плюс, проценты начисляются на минимальный остаток на счете в течение месяца. Если, например, там лежало 100 тысяч и мы на неделю сняли 50, то 8,5% годовых будут начислены на 50 тысяч.

Итак, нужна замена.

Критерии:

— Простота. Должно быть все быстро и просто, как перевод на счет. Не больше 5 кликов.

— Надежность. Третий эшелон сразу исключаем, ВДО не подходят. Рейтинг минимум ruBBB.

— Без риска изменения цены. Значит, это должны быть максимально короткие облигации (3-6 месяцев)

— Ликвидность. Эти облигации важно легко купить, легко продать.

— Ставка. Она должна быть выше накопительного счета. И не забываем про налоги.

В итоге, я взял выпуски с датой погашения с октября 2022 по март 2023 года. По ним не будет скачков цен ни при снижении, ни при росте ключевой ставки. Рассматривал выпуски с оборотом внутри дня не меньше 1 млн. руб. и числом сделок больше 30. Эти облигации можно будет за минуту купить или продать.



( Читать дальше )

теги блога Кот.Финанс

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн