#PIKK мы еще не видим проблем в отчетности ПИК. Это потому, что ПИК готовился к кризису, сокращал строительство, гасил долг. Но это не означает, что проблем удастся избежать.

Застройщики стоят перед выбором — снизить цену процентов на 20-30 или продавать меньше процентов на 50. Снижать цену они не хотят.понятно почему — надо будет обесценить всю свою незавершенку. Продавать меньше — нести серьезные риски ликвиднлсти.долги то надо возвращать. На таких то ставеах. Но что делать?

Думаю Самолет первый начнет ценовую войну. У него и продать есть что, и с ликвидностью похуже. Пик подтянется. По совокупности реально Пик сработает этот год в 0 по скорр.чистой прибыли.+60 по скорр.ebitda. А на бумаге должен нарисовать убыток от переоценки активов. Убыток неслабый. Естественно дивидендов не будет. Еще долго не будет. 2025 будет годом плавного восстановления, и то если макро будет в порядке.

Дисклаймер. Я держу шорт. Цель 500.

Независимая аналитика по #PIKK

Чистая прибыль ПИК СЗ за первое полугодие 2023 года по МСФО была 26,5 млрд. руб.
Сейчас на всех заборах написано, какие потрясающие были 3-4 кварталы. На рынке разгон девелоперов. В этом случае я anti_pump.

Думаю, что 2 полугодие не будет сильно лучше первого. Да, выручка подскочит на объеме реализации. Но и затраты вырастут. Рост цен на квартиры медленнее роста затрат на металл и цемент. 

В итоге, чистая прибыль по 2023 году будет в районе 65 млрд. Что с текущей капитализацией дает унылые P/E 9.
Но самое интересное начнется, а точнее уже началось, в 2024. Цена на новостройки идет вниз, объем продаж идет вниз. Полноценной статистики еще нет, но фон именно такой. И дальше больше.

Мои расчеты на коленке показывают, что по итогам 2024 есть вероятность небольшого убытка ~10 млрд.

ПИК, надо отдать должное, подготовился к негативному сценарию.
— Не наращивал новые запуски во втором полугодии 2023. Да так, что ушел на 2 место по объемам строительства.
— Сосредоточился на финансовой дисциплине. Денежный поток во втором полугодии будет отличным.