Пчелиный улей кажется идеальным механизмом — действие каждой пчелы там четко прописано, а их работа выглядит максимально эффективно.

Но если посмотреть на то, как пчелы ищут и собирают пыльцу, то это ощущение сразу же пропадает. Оказывается, большинство пчел игнорирует источники пищи, на которые им указывают их собратья — и вместо этого они выбирают случайные маршруты.

Ученые долго не могли понять, почему за миллионы лет пчелы так не научились слушать друг друга. Разгадка оказалась очень простой — если бы все слетелись на один источник пищи, то после его истощения они бы просто погибли от голода.

«Непослушные» особи находят новые поляны, которые со временем заменяют старые — то есть, пчелы смогли выжить лишь потому, что не зацикливались на сиюминутной эффективности.

В экономике этот принцип известен как «разумная достаточность». Его автором стал экономист Герберт Саймон — так он смог объяснить действия людей, которые принимают решения в условиях, когда оптимальное решение найти невозможно.

В декабре я сделал подборку книг, прочитанных мною в 2024 году — к моему удивлению, этот пост стал самым популярным за всю историю канала :)

А раз у меня такая читающая аудитория, то я решил расширить эту подборку — на этот раз в нее войдут лучшие книги, прочитанные мною за прошлые годы. Постарался вспомнить не самое очевидное, чтобы не нагружать вас «попсовыми» авторами.

✅ По финансам и инвестициям:

📚 Ха Джун Чанг — «Съедобная экономика». Если вас клонит в сон от скучных учебников, то эта книга именно для вас. В ней соединены экономика, финансы и кулинария — шикарное комбо, которое нельзя читать на пустой желудок.

📚 Уильям Данко — «Мой сосед — миллионер». Во многом эта книга уже устарела, да и описывает она только американские реалии. Я включил ее сюда только из-за главы о том, как привить своим детям понимание ценности денег.

📚 Арсагера — «Заметки в инвестировании». Лучшее издание о реалиях российского фондового рынка. При этом у него удобная структура — каждый может выбрать раздел по своему уровню знаний (от новичка до профи).

В своих статьях я часто упоминаю реальные истории, потому что жизнь подкидывает нам самые невероятные сюжеты.

Один из таких сюжетов произошел в городке Бердстаун, штат Иллинойс, где домохозяйки решили создать свой инвестиционный клуб. Пару раз в неделю они собирались за кофе с печеньем, чтобы изучить свежие отчеты и выбрать надежные компании.

По началу все было очень скромно — для вступления в клуб нужно было заплатить 100 долларов, а потом ежемесячно вносить еще по 25 долларов. Эти взносы нужны были для того, чтобы результаты клуба занесли в Национальную ассоциацию инвесторов.

И вот тут начинается самое интересное — по данным этой организации, с 1984 по 1993 год этот клуб показывал доходность в размере 23,4% годовых. В то время как доходность рынка составляла 19,5% — то есть, простые домохозяйки опережали Уолл-стрит на целых 4%!

Когда об этом стало известно, скромные дамы стали настоящими звездами — их приглашали на различные шоу, а их «живые» выступления собирали десятки тысяч человек. Они даже написали книгу, которая разошлась огромным тиражом.

Фигура Баффета знакома каждому инвестору, ведь его метод уже больше 80 лет дает отличные результаты.

У него довольно сложная стратегия, которую простому смертному невозможно повторить. Но если взять его основные принципы, то получится вполне «повторяемый» метод — выбирайте рентабельные компании с хорошим управлением и по низким ценам.

При этом нельзя сваливать все в одну кучу, ведь у каждого сектора свои особенности — и те же нефтяники просто не могут быть рентабельнее IT-компаний. Поэтому нужно сравнивать компании по отраслям и брать только лидеров.

Итак, в нефтяном секторе самая высокая рентабельность у Роснефти — около 30% по EBITDA. Все остальные заметно ей уступают — у Татнефти этот показатель равен 25%, а у Лукойла — менее 23%.

Среди металлургов лучшей является Северсталь — ее рентабельность достигает почти 30%. Но если добавить сюда цветных собратьев, то у Полюса просто нет конкурентов — у него этот показатель стабильно превышает 70%.

Наша жизнь стремительно меняется, и на рынке происходит то же самое — некоторые стратегии уходят в прошлое, а вчерашние лидеры становятся аутсайдерами.

Поэтому я часто пишу о сложности фондового рынка. И одно понимание этого факта — это первый шаг к тому, чтобы стать более успешным инвестором. А следующий шаг — это понимать свои преимущества перед конкурентами, рынками и самим собой.

Что же это за преимущества?

✅ Идея о медленном путешествии. В одной из своих статей экономист Джек Трейнор писал:

«Когда говорят об эффективности рынка, важно различать идеи, последствия которых очевидны и распространяются быстро, и идеи, которые требуют размышлений, суждений и специальных знаний для оценки. И таким идеям нужно очень много времени».

В наши дни новости разлетаются мгновенно, и отыграть их практически невозможно. Да, некоторые могут извлечь из этого прибыль, но все остальные постоянно опаздывают. Поэтому лучше идти медленным путем, ведь у инвесторов в отличие от спекулянтов есть запас времени.

В нашем мире полно людей, которые могли бы стать супергероями — их тела обладают удивительными свойствами и поражают даже видавших виды врачей.

Так индус Джасприт Калра известен как «резиновый мальчик» — он может принимать невероятные позы, а его голова поворачивается чуть ли не на 180 градусов. А американского борца Джино Мартино прозвали «Человеком-наковальней» — его череп настолько прочный, что он пробивает лбом даже бетонные блоки.

Японский мастер каратэ Масутацу Ояма тоже не замечал преград — одним ударом ладони он разбивал 3-4 кирпича и 17 слоев черепицы. А Голландец Вим Хоф не боится морозов — этот экстремал часами лежит в ледяной ванне, а так же бегает марафоны босиком по снегу.

В мире финансов тоже есть люди, обладающие уникальными способностями — одним из них является Уоррен Баффет, о котором Алан Гринспен однажды сказал:

«Мне кажется, Уоррен может отключить все эмоции и никогда не продавать. Он способен стиснуть зубы и игнорировать даже долгосрочные спады. Вот что стало залогом его успеха».

В любом виде спорта бывает полоса везения, когда спортсмен вообще не ошибается и творит невероятные вещи.

В баскетболе это называется «горячая рука» — в эту пору кажется, что игрок может забросить мяч с любой дистанции и с любого положения. Вся команда играет на таких счастливчиков, а соперники грубят и пытаются вывести его из игры.

Последний такой яркий случай — это сезон НБА 2015/2016 годов, когда Стефен Карри забил 402 трехочковых (с точностью выше 45%). Причем он стрелял целыми сериями — в матчах плей-офф у него было по 8-10 точных бросков подряд!

Тренеры соперников брали тайм-ауты, чтобы как-то сбить его порыв, а соперники старались нанести ему травму. Но никто не мог его остановить — Карри побил массу «вечных» рекордов, а за те матчи его прозвали «человеком-факелом».

Такие вещи существуют не только в баскетболе. Уильям Шекспир выдал несколько шедевров всего за год, Ван Гог «выстреливал» серией гениальных полотен, а Альберт Эйнштейн сделал свои главные открытия в течение пары хороших месяцев.

Российский рынок уникален тем, что у некоторых компаний есть два типа акций — обычные и привилегированные.

Причем в теории с ними все довольно просто — у владельцев обычных есть право голосовать, а у владельцев «префов» — приоритет по выплате дивидендов. Но на практике все гораздо сложнее, и у каждого эмитента есть свои особенности.

✅ Сбербанк. Его обыкновенные акции всегда стоили дороже — например, в 2015 году они превышали «префы» на целых 55%! Потом эта разница постепенно сокращалась, и к концу 2022 года оба типа акций окончательно сравнялись в цене.

У этого есть две причины — во-первых, в обычных сидели нерезиденты, которые лишились к ним доступа; во-вторых, компания стала выплачивать одинаковые дивиденды по обоим типам бумаг. И в отсутствие иностранцев «физики» сравняли их цены.

Если санкции начнут смягчаться, то обычные снова вырвутся вперед — и этот процесс уже происходит (разница выросла до 1%). Поэтому они интереснее с точки зрения спекуляций, а на долгосрок лучше брать «префы» (более высокая див. доходность).

Пару десятилетий назад динозавров описывали как медлительных, хладнокровных и не очень красочных рептилий, однако теперь ученые допускают, что они могли быть быстрыми и иметь яркие «павлиньи» перья.

Полвека назад на уроке химии мы бы услышали о 106 химических элементах, но с тех пор было открыто еще 12 новых имен. На уроках биологии нам бы рассказывали о 48 хромосомах, но сейчас мы знаем, что на самом деле их насчитывается 46 штук.

Математик Сэмуэль Арбесман сравнил изменение наших знаний с периодом полураспада:

«Знания подобны радиоактивности. Если вы посмотрите на отдельный атом урана, то совершенно непонятно, будет ли он распадаться — разрушаться и высвобождать свою энергию. Он может распасться в следующую секунду, или вам придется смотреть на него миллионы лет, прежде чем он развалится на части».

У знаний есть период полураспада, но у них так же есть и срок годности. Исследователи изучили данные по ряду областей, чтобы выяснить этот срок — оказывается, книги по физике устаревают через 13 лет, по математике — через 9 лет, а по истории — через 7 лет.

В начале 1970-х профессор Дэвид Розенхан поставил эксперимент, который выставил его коллег-психиатров в дурном свете.

Он собрал группу из восьми человек, которые должны были обратиться к врачам с жалобами на галлюцинации. Каждому из них поставили диагноз и положили в больницу, где те на второй день заявили, что больше не слышат никаких голосов.

Вот как описывает эту историю Малкольм Гладуэлл:

«За время пребывания в больнице они получили 2100 таблеток. Им регулярно делали неприятные процедуры. Они проходили психиатрическое освидетельствование, по результатам которого составлялись серьезные и умные отчеты с описанием их патологий.

В итоге в среднем они провели в больнице 19 дней. Одного «пациента» продержали почти два месяца. Розенхан хотел выяснить, раскроют ли врачи этот обман. Обман так и не раскрылся».

Но на этом эксперимент не закончился, ведь психиатры потребовали дать им еще один шанс. Профессор пошел им навстречу — он даже предупредил врачей одной больницы, что в течение трех месяцев пришлет к ним нескольких подставных пациентов.